Expert: SAS kan gynnas av att svenska staten sätter ner foten
Den svenska regeringen säger nej till att tillföra nytt kapital till SAS, vilket betyder att statens ägande i det krisande flygbolaget kommer att minska. Det behöver inte vara en dålig sak, säger flyganalytikern Hans Jørgen Elnaes.
Den svenska regeringen levererade ett dubbelt budskap om sitt engagemang för flygbolaget SAS, som staten är största ägare till tillsammans med Danmark. SAS har blött kraftigt under pandemin och lanserade ett stort sparpaket för att återställa bolagets bärkraft i vintras.
Å ena sidan kommer den svenska staten att delta i konverteringen av skulder för fyra miljarder kronor (380 miljoner euro) till SASaktier. Konverteringen av totalt 20 miljarder kronor (1,9 miljarder euro) i skulder är en del av paketet som ska rädda SAS från konkursen.
Däremot kommer regeringen inte att skjuta till mer pengar till flygbolaget, vilket betyder att den svenska statens ägande i bolaget kommer att minska. Sverige äger liksom Danmark 21,8 procent av aktierna i SAS.
SAS räknar med att man behöver få in drygt 9,5 miljarder kronor (9 miljarder euro) i nytt kapital.
– Vi har stöttat SAS med över 8 miljarder kronor (cirka 760 miljoner euro) de senaste åren. Man måste ändå någonstans säga var gränsen går och vi tycker att det finns andra statliga utgifter som är mer angelägna än att fortsätta lägga in pengar i ett flygbolag, säger näringsminister Karl-Petter Thorwaldsson (Socialdemokraterna) till nyhetsbyrån TT.
Kan vara räddningen
Beskedet kom inte som en överraskning för den norska flyganalytikern Hans Jørgen Elnaes. Det har framkommit tidigare att den svenska staten inte är särdeles intresserad av att vara dragande kraft i ett flygbolag.
– Det kan vara positivt att bolaget hamnar i privata händer i högre grad. Men man ska inte tolka beskedet som att den svenska regeringen överger bolaget helt – konverteringen av skulder utgör trots allt ett betydligt bidrag.
Nu hänger allt på att SAS lyckas hitta investerare som är villiga att gå in med pengar i bolaget. Elnaes tror att det är möjligt, under förutsättning att bolaget lyckas verkställa sparpaketet som döpts till SAS Forward. Flygbranschen har redan fått ett uppsving efter pandemin, och bland annat företagsresandet är på väg att återhämta sig.
– Först och främst måste man förhandla fram ett avtal med facket, pilotföreningarna som hotar med att gå i strejk. Sedan måste man komma överens med fordringsägarna. Lyckas man med det kan man attrahera nya investerare som kan skjuta till de pengar som behövs.
Och om det inte går?
– Då hamnar bolaget sannolikt i en juridisk rekonstruktion, av samma typ som den som Norwegian försattes i under pandemin.
Danmark ett frågetecken
Ett av frågetecknen är hur den andra storägaren, den danska staten kommer att agera. Elnaes bedömning är att Danmark har tyngre incitament för att behålla sin ägarposition.
– SAS har en speciell ställning i Danmark, lite som Finnair i Helsingfors. Kastrup är bolagets nav, och flygplatsen är den största arbetsplatsen i Danmark, säger Elnaes.
Kan de andra nordiska flygbolagen, Finnair och Norwegian, dra nytta av SAS situation?
– Vi har inte sett några strategiska förändringar än så länge, och det är framför allt på de långa linjerna som SAS har haft problem. Men det beror på hur länge SAS problem håller i sig. Ju längre bolaget är under press, desto starkare kan Finnair och Norwegian växa sig.
Wallenbergfamiljen funderar
Förutom den danska och den svenska regeringen är även Wallenbergfamiljen storägare i SAS. I en skriftlig kommentar till nyhetsbyrån TT skriver Jacob Wallenberg att den svenska statens ställningstagande har noterats och att de som tidigare står bakom SAS arbete med Forward-planen.
"Wallenberg Investments kommer att ta ställning till huruvida vi deltar eller ej i en kommande kapitalresning när det finns ett prospekt framme och större klarhet i genomförandet av SAS Forward", skriver Wallenberg.