Retournement de cycle en vue

Alors qu’Airbus et Boeing augmentent leur cadence de production, certains investisseurs craignent une modification des stratégies de flotte d’un certain nombre de compagnies aériennes en raison de la faiblesse du prix du carburant et de la concurrence acc

Airbus et Boeing ont-ils vu trop grand ? Sontils en train de mettre en place des moyens industriels sans précédent pour pouvoir livrer un nombre d’avions considérables d’ici à 2020, alors que la demande d’avions neufs risquerait de fléchir à partir de ce moment-là, avec un risque d’annulation des commandes à la clé ? C’est l’effet ciseau que pointent certains experts et surtout certains investisseurs qui boudent depuis quelques mois les valeurs aéronautiques. Certes, ces derniers craignent un ralentissement de la croissance du trafic aérien en lien avec un nouveau coup de froid de l’économie mondiale, au motif que le cycle actuel, le plus porteur jamais observé sur une aussi longue durée dans l’histoire de l’aviation (il est au plus haut depuis 2005), ne peut rester à ce niveau éternellement. des coûts du pétrole » . « Plus un avion est vieux, plus il consomme mais, comme il est amorti, il ne coûte rien en frais d’acquisition » , fait valoir un observateur. Ce risque n’en est pas un pour les avionneurs tant que les achats de modèles récents sont compensés par des commandes d’avions neufs, mais de plus ancienne génération. En revanche, il le devient si les compagnies préfèrent acheter des avions d’occasion à la place d’avions neufs. Or, certains Cassandre voient cette hypothèse se profiler d’ici à quelques années avec le « retour de lease » (quand les compagnies rendent les avions une fois le contrat de location terminé) d’une grande partie des avions commandés en masse par les compagnies à partir de 2005. Et plus particulièrement par les compagnies asiatiques à bas coûts. En effet, de nombreux transporteurs aériens, qui ont vu le jour au cours de la décennie précédente, ont commandé des avions en signant des contrats de leasing avec des sociétés de location d’avions, d’une durée de douze ans pour la plupart. loyers d’avions de seconde main sont bradés. Ceux d’Emirates par exemple. « Emirates va rendre, au cours des prochaines années, un grand nombre de Boeing 777-300 équipés dotés d’une configuration en sièges haut de gamme qui risque de ne pas correspondre à un grand nombre de clients. Ces avions risquent d’être reloués à un prix inférieur à celui prévu lorsqu’ils ont acheté ces avions », explique un banquier. Les avions d’occasion peuvent s’avérer d’autant plus intéressants qu’ils permettraient d’assouvir les besoins à court terme des compagnies qui ne peuvent supporter les temps d’attente extrêmement longs des avions neufs en raison de l’ampleur des carnets de commandes. Pour autant, de nombreux acteurs du secteur dédramatisent. « Dire qu’il y a une bulle sur les carnets de commandes d’avions des constructeurs est sévère, explique Christian McCormick, directeur général chargé des finances de China Air Lease Corporation. Les commandes passées traduisent un vrai besoin (voire moins) et les constructeurs sont prudents de ne pas augmenter les cadences de production plus rapidement. La situation est contrôlée pour le moment » , affirme-t-il. Au pire prévoit-il, « en cas de retournement de l’économie, une période d’ajustement, avec peut-être une baisse de la production pendant six à douze mois, mais pas une crise majeure » . touche essentiellement des compagnies américaines qui ont la réputation d’utiliser leurs avions jusqu’à la corde. « Je ne crois pas que les compagnies aériennes repoussent certaines nouvelles prises de commande » , fait valoir un banquier spécialisé dans les achats d’avions. « Quel que soit le prix du carburant, il y a un avantage compétitif certain pour les transporteurs à exploiter des avions neufs qui consomment 15”% à 20”% de moins que les avions de la génération précédente » , pointe un responsable d’une compagnie aérienne. D’autant plus que le prix du baril ne restera pas éternellement bas et que les compagnies ont aussi intérêt à préparer l’avenir en renouvelant leur flotte. En tout cas, chez les constructeurs, on estime que la forte baisse du prix du carburant constitue une bonne nouvelle, dans la mesure où elle permet l’amélioration de la santé financière des compagnies aériennes et leur donne les moyens d’acheter des avions neufs. Quant à la problématique de l’arrivée, d’ici à quelques années, d’un grand nombre d’appareils de seconde main sur le marché, un responsable d’une société de leasing explique: « Si les sociétés de leasing louent leurs avions, c’est dans le but de les relouer derrière ». « Tout cela est calculé lorsqu’elles passent leur commande d’avions » , explique-t-on dans une société de leasing. Surtout, cette question sera d’autant moins sensible si l’augmentation des cadences des avionneurs permet de réduire le carnet de commandes et resserrer ainsi le délai entre les prises de commande et les livraisons. Selon un autre analyste, quand bien même les avions d’occasion entreraient demain en concurrence avec les avions neufs, Airbus et Boeing auront toujours la possibilité, pour préserver leur production, de baisser leur prix de vente. Ce qui posera un autre problème : une quantité énorme d’avions d’occasion relativement jeunes pourrait ainsi se retrouver parquée dans les déserts.®