LES BÉNÉFICES DES VALEURS EUROPÉENNES EN FORTE HAUSSE

Le Figaro Magazine – L’euro est monté face au dollar, est-ce une menace pour la progression des valeurs européennes ? Régis Bégué * – L’euro devrait continuer à s’apprécier par rapport à la devise américaine dans les années qui viennent, mais cela ne représente pas une menace pour les Bourses européennes. La croissance de la zone euro semble s’installer au-dessus de 2 % et la rentabilité des entreprises augmente.

On attend une hausse de près de 17 % des bénéfices des entreprises en 2017 et de 10 % en 2018. Cette progression des résultats devrait continuer à porter les marchés actions. Les Bourses européennes ont monté depuis le début de l’année, mais moins que les bénéfices. Certains craignent pourtant une bulle sur les marchés actions. Matthieu Grouès ** – Les valeurs américaines ont beaucoup monté et elles sont devenues moins attractives, mais une baisse de l’impôt sur les sociétés pourrait être un soutien temporaire. Le marché américain est au plus haut, pas les marchés européens. Je trouve surprenant que certains se demandent s’il y a une bulle sur les actions européennes, elles sont moins chères qu’au début de l’année. Les actifs les plus risqués ont été les plus rémunérateurs depuis le début 2017. Vont-ils le rester ? Matthieu Grouès – Nous le pensons. Les actions (non américaines), les obligations convertibles et la dette émergente sont les actifs qui offrent les meilleures perspectives financières dans les douze mois qui viennent.

C. P. * Directeur de la gestion actions et de la recherche chez Lazard frères gestion. ** Responsable de la stratégie et de l’allocation d’actifs chez Lazard frères gestion.