MARCHÉS ÉMERGENTS : LES INVESTISSEURS SE POSENT DES QUESTIONS

Après des années de purgatoire, les investisseurs mondiaux sont revenus sur les pays émergents. Plus de 56 milliards de dollars ont été placés sur ces Bourses depuis début 2017 contre 8 milliards seulement l’année précédente. « Un certain nombre d’investisseurs sont encore peu investis, ce qui devrait constituer un élément de soutien », estime Thomas Wilson chez Schroders.

Les marchés émergents représentent en effet aujourd’hui environ 40 % du PIB mondial et continuent à tirer la croissance mondiale, mais ils pèsent seulement 10 à 11 % de la capitalisation boursière mondiale. Il faut dire que le parcours de l’indice MSCI marchés émergents n’est pas un long fleuve tranquille : si l’indice a bondi de 27 % en dollars depuis le début de l’année, il affiche seulement 2 % de hausse sur 5 ans et est même dans le rouge sur 10 ans. Après le spectaculaire rattrapage effectué cette année, l’essentiel du chemin n’est-il pas fait ? La question se pose. Schroders ne croit pas à un décrochage brutal en Chine (« hard landing »), mais anticipe un ralentissement de la croissance. Alors que le FMI s’inquiète de l’expansion du crédit en Chine, le groupe estime que « la montagne de dette chinoise peut se maintenir un certain temps encore ». Globalement, les économies des pays émergents sont plus équilibrées qu’il y a quelques années et mieux armées pour faire face au resserrement monétaire américain, mais les vents se font moins porteurs. Sur les fonds de dette émergente, Abdallah Guezour, gérant chez Schroders estime toujours possible d’obtenir des rendements de l’ordre de 10 %, tant les devises sont sous-évaluées, mais il tire la sonnette d’alarme sur la dette en dollars qui va souffrir de la hausse des taux annoncée par la FED.