AVIS D’EXPERT

LE RETOUR DES MARCHÉS AUX FONDAMENTAUX ÉCONOMIQUES

L’ANNÉE 2019 S’INSCRIT-ELLE DANS LE PROLONGEMENT DE LA BAISSE DES MARCHÉS FINANCIERS ENREGISTRÉE EN 2018 ?

Pour comprendre l’orientation des marchés l’an dernier, il faut en analyser les raisons. Celles-ci tiennent surtout à un environnement politique compliqué, marqué par le déclenchement de la guerre commerciale et le protectionnisme croissant des ÉtatsUnis. Ce climat a été une source d’incertitudes pour les investisseurs qui n’ont pas tenu compte de fondamentaux économiques pourtant solides. Au-delà de la dynamique américaine, la conjoncture a certes été moins porteuse en Europe et en Chine mais elle est loin de s’apparenter à un contexte de récession. Partant de ce constat, nous estimons que la baisse des marchés de l’an dernier ne se répétera pas cette année.

DANS CES CONDITIONS, QU’ANTICIPEZ-VOUS POUR 2019 ?

Même si le cadre politique va continuer de générer de la volatilité, le calendrier permet d’anticiper la dissipation de certains risques majeurs. À commencer par le Brexit qui, quelle qu’en soit l’issue fin mars, ne sera plus un facteur de craintes. Parallèlement, États-Unis et Chine devraient parvenir à un accord négocié concernant la guerre commerciale. La levée de ces incertitudes va alors permettre aux marchés de revenir aux fondamentaux économiques. Or, malgré le ralentissement attendu, la croissance devrait rester soutenue se conjuguant à une inflation faible et un environnement monétaire accommodant.

Pour en savoir plus, voir la vidéo de Florent Bronès sur avisdexpert.lefigaro.fr