Hong Kong freine des quatre fers sur la fintech

Le gouvernement veut ralentir les menaces de disruption de l’ économie digitale, et protéger les intérêts des secteurs traditionnels

Il y a quelques mois, Joe Tsai, de Alibaba.com, a exposé la stratégie financière de son groupe lors d’un séminaire à Hong Kong. La première main à se lever quand la session de questions a commencé appartenait au contrôleur du marché des assurances de Hong Kong. “Vous dites que les assurances par Internet vous intéressent” a commencé le fonctionnaire. “Je veux m’assurer que lorsque vous viendrez à Hong Kong, vous demanderez une licence.” Sur la vidéo de l’événement, sur YouTube, on entend clairement les rires scandalisés du public, puis M.Tsai lui a répondu :“Si nous décidons de venir, nous demanderons une licence. Et nous solliciterons vos conseils.”

Ensuite, il y a quelques jours, l’associé de M. Tsai, Jack Ma, a critiqué les règles d’introduction de sociétés sur la bourse de Hong Kong, “conçues il y a des décennies pour les promoteurs immobiliers, les financiers et les commerçants traditionnels… et inadaptées aux start-up et aux nouvelles entreprises”. Peut-être parlait-il sous le coup du dépit, après ses déboires avec ladite réglementation. Le territoire de Hong Kong avait refusé de modifier ses règles pour lui permettre de coter la structure proposée par Alibaba. Alibaba est donc entré en bourse à New York. Mais les critiques de Jack Ma sont toujours d’actualité pour les investisseurs à Hong Kong.

De la même façon, le co-fondateur d’une société de fintech (start-up de technologie pour la finance) de Shanghai liée à Alibaba, a récemment accordé une interview à un journal local. Il évoquait l’éventualité future d’ouvrir un bureau de sa société à Hong Kong. À sa grande surprise, il a reçu peu après un message d’un autre fonctionnaire du gouvernement de Hong Kong, lui rappelant les différentes licences qu’il devrait d’abord obtenir avant d’exercer sur l’île. Le message qu’il en a retenu, dit-il, est : “Vous n’êtes pas le bienvenu ici”.

Il s’agissait pourtant d’une société de fintech qui s’apprêtait à recevoir un gros chèque d’argent frais à Singapour lors d’une levée de fonds, et qui avait été valorisée plus d’un milliard de dollars.

Pour les cercles d’affaires de Hong Kong, cette atmosphère glaciale entre entrepreneurs et régulateurs signifie que le gouvernement de Hong Kong est borné et n’encourage pas l’innovation dans la finance, alors que la place financière possède un avantage concurrentiel. Ils ajoutent que d’autres rivales, comme Singapour et Shenzhen, en Chine, font maintenant beaucoup mieux.

Autrefois, Hong Kong couvait ses start-up. Pour les voir partir ailleurs. Et souvent à Shenzhen, en Chine continentale, où le capital humain et le mètre carré sont moins rares et plus abordables.

DJI, par exemple : le premier fabricant mondial de drones est né à la faculté des sciences et technologies de l’université de Hong Kong. Mais il est aujourd’hui domicilié à Shenzhen. Effectivement, la ville de Shenzhen a doublé Hong Kong pour l’accueil des sociétés de la nouvelle économie, en partie grâce à son flot intarissable de développeurs informatiques, aux politiques accueillantes du gouvernement régional, et à sa localisation géographique, à bonne distance des jeux politiques parfois toxiques de Pékin. La ville chinoise abrite non seulement des géants de la tech comme Tencent, mais également des sociétés de datamining et de technologies médicales. À Singapour, une liste desstartg up de la fintech compilée par la société de courtage asiatique CLSA, à partir des données du site de référence Tech in Asia,, comprend presque 180 noms. À Hong Kong, la même liste serait moitié moins longue. Singapour est “extrêmement ouverte aux fintechs, ils ont une vision claire de quand, et comment les autorités réglementeront ce secteur” martèle Jonathan Galligan, directeur du bureau d’études CLSA a Singapour.

Ce qui entraîne d’ailleurs des risquesq ppour les entreprisesp déjàj établies. À Singapour, un collègue de M. Galligan, Christopher Wood, parle des “menaces de disruption qu’entraînent les initiatives voulues par le gouvernement pour promouvoir la nouvelle économie digitale, que ce soit les fintech, le e-commerce, les technologies de la data, les transports, les technologies vertes ou ce que l’on appelle l’économie collaborative en général”. Singapour semble bien consciente qu’un gouvernement dont la mission officielle est de protéger les intérêts de l’establishment risque d’accélérer le déclin de cet establishment par cette ouverture. Mais jusqu’ici, sa position paye. “Les politiques mises en place dans ce sens et l’écosystème le plus puissant d’Asie ont déjà posé les bases d’une nouvelle économie” selon M. Galligan. Pour être exact, il existe des initiatives à Hong Kong pour stimuler l’innovation. En juillet dernier, Sequoia Capital China a conclu un partenariat avec un groupe de professeurs enseignant à Hong Kong et les dirigeants des trois principales universités pour soutenir les étudiants en robotique, intelligence artificielle, big data, industrie pharmaceutique, technologies médiales, électronique et fintech. Le fondateur de Sequoia China, Neil Shen, a fait don de 300 millions de dollars hongkongais (35,5 millions d’euros) comme fonds d’amorçage. Mais il en faudra beaucoup plus pour réinventer Hong Kong.

Pour les cercles d’affaires de Hong Kong, cette atmosphère glaciale entre entrepreneurs et régulateurs signifie que le gouvernement de Hong Kong est borné et n’encourage pas l’innovation dans la finance, alors que la place financière possède un avantage concurrentiel. Ils ajoutent que d’autres rivales, comme Singapour et Shenzhen, en Chine, font maintenant beaucoup mieux