Un label ISR pour reconnaître des placements vraiment responsables

L’investissement socialement responsable (ISR), qui prend en compte les notions d’environnement, de social ou de gouvernance au même titre que les critères purement financiers dans le choix des entreprises financées, a le vent en poupe. Selon Novethic, le centre de recherche de la Caisse des dépôts, les encours gérés selon ces principes ont atteint 746 milliards d’euros en 2015.

Mais, pour les épargnants, c’est un grand fouillis : de nombreux opérateurs affirment suivre une gestion ISR sans la justifier et des labellisations différentes – Afnor, Novethic, Association française de gestion… – brouillent les cartes. Da n s u n r a p p o r t p u b l i é fin 2015, l’Autorité des marchés financiers estimait que, « dans 74 % des cas, l’investisseur dispose d’une information insuffisante pour lui permettre de comprendre ce que signifie en pratique le qualificatif ISR ».

Cette situation ne devrait pas durer grâce au label ISR porté par Bercy et les intervenants de la place. Un an après sa création, 58 fonds (sicav et fonds communs d e p l a c e me n t ) émanant de 9 sociétés de gestion ont décroché cette distinction. Des fonds qui pèsent 10 milliards d’euros d’encours et qui couvrent principalement le secteur des actions (voir tableau pour quelques fonds d’actions européennes). D’autres sont attendus dans les prochains mois, notamment des grands gérants européens et mondiaux.

Les fonds ainsi labellisés offrent de bien meilleures garanties que ceux qui s’auto- Des fonds d’actions européennes performants… à long terme Parmi les 58 fonds ayant décroché le label ISR, ceux investis en actions européennes ou de la zone euro donnent de bons résultats sur cinq ans, mais accusent une baisse sensible sur un an. Comme les autres…

Nom du fonds

Amundi Actions Europe ISR (p)

Label Europe Actions

BNP Paribas Actions Europe responsable

MAM Human Value Echiquier Major

LFR Euro Développement durable

Fructi Euro ISR

Sycomore sélection responsable

Société de gestion

Amundi Axa BNP Paribas Meeschaert

Financière de l’Echiquier

La Financière responsable

Mirova (Banques populaires)

Sycomore

proclament ISR. En effet, il n’est accordé qu’aux sociétés de gestion qui ont mis en place une méthodologie et des moyens suffisants d’analyse, mais aussi et surtout qui prennent effectivement en compte les résultats de ces analyses dans la construction du portefeuille. Ce n’était pas le cas jusqu’ici : si certains gérants examinaient les c r i t è r e s e xt r af i - nanciers, ils ne retenaient pas forcément ces critères dans leurs choix finaux. Mieux, les gérants devront communiquer des indicateurs pour mesurer les progrès accomplis par leur portefeuille. Les émissions de gaz à effet de serre des portefeuilles et l’évolution des effectifs des entreprises dans lesquelles les fonds sont investis devraient désormais figurer dans les rapports de gestion de ces fonds. D’autres critères suivront, mais, comme le note Novethic, « les acteurs sont confrontés à la difficulté de

Performance sur 1 an 3 ans 5 ans trouver des données ESG – environnement, social, gouvernance – fiables et homogènes sur les entreprises dans lesquelles ils investissent ».

Autre originalité de ce nouveau label ISR : s’il est la propriété des pouvoirs publics, il est remis par des organismes indépendants des établissements financiers et de l’Etat (l’Afnor ou le cabinet d’audit EY, ex-Ernst & Young), en fonction d’un référentiel public, défini par arrêté ministériel. Cette labellisation n’est pas non plus définitive : elle doit être renouvelée au bout de trois ans et les fonds seront régulièrement contrôlés. Si des manquements sont constatés, ils perdront leur label.

Ce label est chapeauté par un comité collégial présidé par Nicole Notat. Il regroupe des personnalités venant d’horizons variés : organismes publics, syndicats, sociétés de gestion, universitaires, etc.

I l r e s t e mai n t e n a n t à convaincre les épargnants. Pour l’instant, l’essentiel des investissements ISR est le fait des investisseurs institutionnels

LES GÉRANTS DEVRONT COMMUNIQUER SUR LES PROGRÈS ENVIRONNEMENTAUX ET SOCIAUX ACCOMPLIS PAR LES ENTREPRISES.