Mittelstandswerte sind die Helden an der Börse
Die Weltkonjunktur gewinnt an Fahrt. Das kommt vor allem den Werten in M-Dax und S-Dax zugute
Auf der Sitzung der Europäischen Zentralbank diese Woche wurde „Alter Wein in neuen Schläuchen“serviert. Der Leitzins bleibt bei null, die Anleihenkäufe gehen weiter. Insgesamt wird es also zu keiner restriktiven Geldpolitik kommen, die die zunehmende fundamentale Substanz deutscher Aktien dank der boomenden Weltkonjunktur untergräbt. Die deutsche Industrie profitiert von einer Weltkonjunktur auf Siebenjahreshoch. Der Internationale Währungsfonds hat das Weltwirtschaftswachstum für 2018 und 2019 auf jeweils 3,9 nach zuvor 3,7 Prozent angehoben.
Dieses Bild bestätigt der Ifo Ge- schäftsklimaindex, der nach dem leichten Dämpfer im Vormonat wieder auf seinem Rekordniveau liegt. Die nachgebenden Geschäftserwartungen trüben das Bild nicht wirklich. Sie sind der zögerlichen Regierungsbildung und dem höheren Euro geschuldet. Diese Effekte werden sich jedoch auswachsen. Insgesamt befindet sich die deutsche Industrie stimmungsseitig weiterhin eindeutig in der Konjunkturphase „Boom“.
Die Konjunkturzuversicht der deutschen Industrie schlägt sich konsequenterweise in einem aufwärtsgerichteten Dax nieder. Un- terstützung erhält die deutsche Wirtschaft von der Binnenkonjunktur.
Die wieder auflebende Angst vor einem US-Handelsprotektionismus traf zuletzt China und Südkorea – konkret ihre wenig technologisch anspruchsvolle Solaranlagen- und Haushaltsgeräteindustrie.
Gewinner sind derzeit dagegen deutsche Mittelstandswerte. Sie sind die Helden der deutschen Aktienkultur. Denn der handelspolitische Bannstrahl Amerikas traf die mittelständischen Unternehmen aus dem deutschen M-Dax oder S-Dax weniger. Schon aufgrund ihrer Führungsposition in industriellen Nischenmärkten – zum Beispiel in puncto Digitalisierung – können sie sich unabhängiger von der handelspolitischen Großwetterlage bewegen. Ohnehin orientieren sie sich auch verstärkt Richtung Asien. Und nicht zuletzt sind es attraktive Übernahmekandidaten, die auf weltweit hohe Investitionsbudgets von technologiehungrigen Staatsunternehmen treffen. Die im Trend relative Stärke von Titeln in den Nebenwerte-Indizes M-Dax und S-Dax im Vergleich zum Dax wird sich fortsetzen. Denn im Dax sind weniger die mittelständischen Unternehmen, sondern die Großkonzerne vertreten.
Die Aktienmärkte zeigen sich also robust. Die nur bis 8. Februar aufgeschobene Haushaltssperre in den USA wird lediglich als politisches Geplänkel betrachtet. Die robustere weltkonjunkturelle Perspektive spielt eine immer wichtigere Rolle an den Aktienmärkten.