Was bringt der neue Dax?

Die erste deutsche Börsenliga wird aufgestockt. Wer zu den künftig 40 Konzernen zählt, ist noch offen, sicher ist: Der Index wird weniger autolastig. Was die Reform für Anlegende heißt

Frankfurt am Main

Der WirecardSkandal hat die Deutsche Börse wachgerüttelt. Der Frankfurter Marktbetreiber verschärfte im vergangenen Jahr die Regeln für die Dax-Familie. In diesem September wird die Reform umgesetzt. Die größten Änderungen gibt es für das Aushängeschild: den Deutschen Aktienindex. Und die Erwartungen sind groß. „Spritziger“wird es dank der anstehenden Erweiterung des Dax von 30 auf 40 Werte, wie DZBank-Experte Christian Kahler hofft. Index-Expertin Silke Schlünsen von der Investmentbank Stifel spricht von „frischem Wind“.

Eine Verjüngung stehe dem Dax angesichts einiger wachstumsstarker Aufsteiger aus dem MDax bevor, erklärt Expertin Schlünsen. Dann darf auch Airbus im deutschen Leitindex mitmischen. Der deutsch-französische Flugzeughersteller wird unter den zehn Neuaufnahmen die mit Abstand größte sein. Mit einem Börsengewicht von aktuell rund 87 Milliarden Euro ist der klassische Industriekonzern unter den alteingesessenen Dax-Mitgliedern ein Schwergewicht, auf einem Niveau mit Daimler und der Allianz.

Der Einfluss von Airbus auf den Dax dürfte durchaus „erheblich“sein, sagt DZ-Bank-Experte Kahler.

Denn während diese Aktie künftig bald fünf Prozent Index-Gewicht haben werde, repräsentieren die anderen neun Werte, die im Herbst in die erste Börsenliga aufsteigen, nach Kahlers Berechnungen zusammen insgesamt nur rund acht Prozent des künftigen Leitindex.

Wegen ihrer Größe gelten auch der Modehändler Zalando, der Aromenund Duftstoffehersteller Symrise, der Medizintechnikkonzern Siemens Healthineers, die Holdinggesellschaft Porsche, der Kochboxenlieferant Hellofresh und der Chemikalienhändler Brenntag im neuen Dax als gesetzt.

„Der Dax 40 wird besser gemischt sein“, sagt Kahler. Der aktuell mit Abstand dominierende Autosektor wird vom Thron gehoben. Andere Bereiche gewinnen an Bedeutung, vor allem Gesundheit und Medizintechnik – also Unternehmen, auf die Anlegende angesichts Corona längst ein Auge geworfen haben. Schlünsen begrüßt, dass sich im Dax der wirtschaftliche Wandel in Richtung Digitalisierung stärker widerspiegele. „Denn da geht die Reise hin“, sagt sie und verweist auf die im Dax erwarteten Internet-Aktien Zalando und Hellofresh.

Damit der neue Dax mehr Qualität hat als der alte, hat die Deutsche

Börse zusätzliche Aufnahmekriterien und Standards eingeführt, etwa was den operativen Gewinn und die Unternehmensführung betrifft. Neu aufnehmen in den Dax will die Börse künftig nur noch profitable Unternehmen. Pleitekandidaten und Konzerne, die ihrer Pflicht zur fristgerechten Veröffentlichung von Zwischenberichten nicht nachkommen, sollen nichts mehr in der ersten Börsenreihe verloren haben.

Damit zog der Frankfurter Marktbetreiber Konsequenzen aus Lücken im alten Regelwerk. Denn der Zahlungsabwickler Wirecard hatte sich trotz eines Bilanzskandals 2019 noch über Monate im Dax halten können. Außerdem war mit der Dax-Aufnahme von Delivery Hero ein Unternehmen auf Wirecard gefolgt, das bis heute keinen Cent Gewinn gemacht hat.

Für Privatanlegende, die per Indexfonds (ETFs) in den Dax investieren, ändert sich nicht viel. Trotz der zehn neuen Unternehmen gibt es keine Auswirkungen auf den Punktestand des Leitindex. Nur das Gewicht der einzelnen Aktien ändert sich. Die ETFs werden umgebaut. Wer nun letztlich in den Dax aufsteigt und wer nicht, gibt die Deutsche Börse am Abend des 3. September bekannt.

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Ct./Min. 1,74 1,75

Foto: Boris Roessler, dpa Der Dax wächst bald von 30 auf 40 Wer‰ te.