Geht die Inflation wirklich bald zurück?
Konsum Mit dem sprunghaften Anstieg der Verbraucherpreise ist das Thema der Geldentwertung zurück auf der Tagesordnung. Auch wenn sich Fachleute mit einer „Entspannung“in 2022 rechnen. So wie früher wird es wohl nicht mehr.
Frankfurt am Main An der Tankstelle und beim Heizölkauf reiben sich die Verbraucher verwundert die Augen: Die Preise steigen und steigen. Die Teuerung in Deutschland kennt seit Monaten nur eine Richtung: nach oben. Im November überschritt die Inflation in Deutschland die Fünf-Prozent-Marke. Die Verbraucherpreise lagen 5,2 Prozent über dem Niveau des Vorjahresmonats. Inflationsraten von vier oder mehr Prozent gab es zuletzt Anfang der 90er Jahre, kurz nach der Wiedervereinigung. Bei vielen Menschen wächst die Sorge, dass ihr sauer verdientes Geld an Wert verliert.
Europas Währungshüter, deren oberstes Ziel ein stabiler Euro ist, beschwichtigen: Vieles, was die Inflation in die Höhe trieb, seien vorübergehende Effekte. Etwa steigende Energiepreise und Lieferengpässe nach der Corona-Krise 2020. „Die Inflation ist derzeit unerwartet hoch, aber wir glauben, dass sie im nächsten Jahr zurückgehen wird“, sagte der Chefvolkswirt der Europäischen Zentralbank, Philip R. Lane. Nicht jeder teilt diesen Optimismus.
Bislang sah die EZB kein großes Risiko, dass steigende Löhne zu einem nachhaltigen Anstieg der Inflation führen könnten – es also zu einer gefährlichen Lohn-Preis-Spirale kommt. Doch werden tatsächlich „in Deutschland die inflationären Risiken systematisch unterschätzt“, wie es FDP-Chef Christian Lindner kürzlich der Frankfurter Allgemeinen sagte? „Ich bin kein Kassandrarufer, empfehle aber große Aufmerksamkeit hinsichtlich der Geldentwertung. In Europa sind einige Euroländer schon stark davon abhängig, dass die EZB in großem Umfang ihre Anleihen ankauft, das erschwert ein Umsteuern“, führe Lindner aus.
Kritiker warnen schon länger vor Folgen der EZB-Geldschwemme für die Preisstabilität. Doch in den vergangenen Jahren war nicht erkennbar, dass das viele billige Geld die Inflation anheizt. Die Inflation sei in den vergangenen Jahren „geradezu vom Radarschirm der Beobachter verschwunden“, resümierte der ehemalige EZB-Chefvolkswirt Otmar Issing Anfang November. Auch deshalb wirke der sprunghafte Anstieg der Verbraucherpreise – sowohl in Deutschland als auch im Euroraum – in jüngerer Zeit für viele Menschen so erschreckend.
„Die EZB verweist zu Recht darauf, dass hier temporäre Faktoren eine Rolle spielen“, sagte Issing. Zum Beispiel werde Anfang 2022 der Mehrwertsteuereffekt in Deutschland entfallen: In der Corona-Krise 2020 hatte die Bundesregierung die Mehrwertsteuersätze für ein halbes Jahr gesenkt. Seit Anfang 2021 gelten wieder die regulären Sätze.
Auch viele Lieferkettenengpässe hätten zuletzt zu Preissteigerungen geführt, erklärte Issing. Energie jedoch werde nach seiner Einschätzung tendenziell eher teurer werden, „schon allein, weil sich der CO -Preis erhöhen muss“. Vieles, was mit dem Klimawandel zu tun habe, werde zu einer Verteuerung der Produktion führen. „Das heißt, ich gehe nicht davon aus, dass die Inflation auf Dauer so niedrig bleiben wird, wie wir es gewohnt waren“, so Issings Fazit. „Zu Beginn des nächsten Jahres ist allerdings mit einem vorübergehenden deutlichen Rückgang zu rechnen.“
Entspannung beim Thema Teuerung also 2022 – das ist Konsens unter Volkswirten. Der Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung prognostiziert in seinem jüngsten Gutachten für 2022 einen Rückgang der Inflationsrate in Deutschland auf 2,6 Prozent. Allerdings raten auch die „Wirtschaftsweisen“dazu, Inflationsrisiken nicht zu unterschätzen: Länger anhaltende Lieferengpässe, höhere Lohnabschlüsse und steigende Energiepreise bergen nach ihrer Einschätzung das Risiko, dass „temporäre Preistreiber“zu anhaltend höheren Inflationsraten führen könnten.
Insbesondere der erhebliche Anstieg der Energiepreise birgt sozialen Sprengstoff, das hat auch die Politik erkannt. Die Liste der Vorschläge für Gegenmaßnahmen ist lang. Der Koalitionsvertrag von SPD, Grünen und FDP sieht für Anfang 2023 die Abschaffung der EEG-Umlage zur Förderung des Ökostroms vor, die die Stromkunden über ihre Rechnung bezahlen. CSU-Chef Markus Söder brachte eine Mehrwertsteuersenkung für Benzin ins Spiel.
Ein kleiner Trost für Deutschlands Verbraucher: Der Anstieg der Verbraucherpreise ist kein deutsches oder europäisches Phänomen. In den USA lag die Inflation zuletzt bei über sechs Prozent. Es habe höchste Priorität für ihn, diesen Trend umzukehren, versprach USPräsident Joe Biden. (Jörn Bender und Friederike Marx, dpa)