Garantiezinsen schmelzen dahin
Lebensversicherung Die Niedrigzinsen machen Versicherern zu schaffen. Was das für die Altverträge bedeutet und wie Neukunden doch noch Chancen auf höhere Renditen haben
Frankfurt am Main Lebensversicherungen ohne nennenswerten Garantiezins und ohne vollständige Zusicherung eingezahlter Beiträge: Die wegen der Corona-Krise wohl auf Jahre absehbaren Niedrigzinsen am Finanzmarkt fressen sich immer stärker in die Erträge des Altersvorsorge-Klassikers. „Für 2021 haben mehrere Lebensversicherer den Garantiezins im Neugeschäft bereits gesenkt“, sagte Deutschlands oberster Versicherungsaufseher, Frank Grund. In einigen Tarifen liege er bei nur noch 0,25 Prozent.
„Viele Versicherer konzentrieren sich im Neugeschäft inzwischen auf Tarife, deren Garantieniveau deutlich unter dem von klassischen Policen mit 0,9 Prozent Rechnungszins liegt“, berichtete der Chef der Versicherungsaufsicht bei der Finanzaufsicht BaFin. Der Garantiezins ist Teil der für Verbraucher wichtigen laufenden Verzinsung des Altersvorsorgeklassikers. Hinzu kommt die Überschussbeteiligung, die Assekuranzen je nach Wirtschaftslage und Erfolg ihrer Anlagestrategie jedes Jahr neu festsetzen. Die laufende Verzinsung bezieht sich nur auf den Sparanteil, den der Versicherer nach Abzug von Abschluss- und Verwaltungskosten sowie dem Beitrag für einen Todesfallschutz anlegt. Zwar liegt der vom Bundesfinanzministerium festgelegte Garantiezins – Höchstrechnungszins genannt – nach wie vor bei 0,9 Prozent. Doch das ist der Aufsicht zu hoch. Der Höchstrechnungszins soll verhindern, dass sich Versicherer mit zu hohen Versprechen übernehmen. Sie dürfen weniger, aber nicht mehr bieten. Die Aufsicht hatte zur Vorsicht gemahnt, denn: „Der wichtigste Verbraucherschutz ist, dass Unternehmen ihre Versprechen erfüllen können“, so Grund. „Wir begrüßen es, dass die Niedrigzinsen bei der Ausgestaltung vieler Neuverträge für 2021 berücksichtigt wurden.“
Die Unternehmen können wegen der Zinsflaute die hohen Garantieversprechen der Vergangenheit von bis zu vier Prozent am Finanzmarkt kaum mehr erwirtschaften. Viele Versicherer bieten im Neugeschäft keine Verträge mit klassischem Garantiezins an. Erste Assekuranzen haben sich bereits von der vollständigen Garantie der eingezahlten Beiträge verabschiedet. Ab Anfang 2021 gilt bei Neuverträgen teilweise eine Garantie von weniger als 100 Prozent. Es gibt sie nur noch dort, wo sie gesetzlich vorgeschrieben oder vertraglich vereinbart ist: bei der Riester-Rente und der betrieblichen Altersversorgung. „Die Versicherer vollziehen die Entwicklung am Kapitalmarkt dabei logisch nach“, sagte Grund. Es sei inzwischen „sehr, sehr schwierig“eine Beitragsgarantie zu gewährleisten.
Aber: „Kunden sind per se nicht schlechter dran, wenn es weniger Garantie gibt und die Versicherer dadurch mehr Freiheit bei der Anlage am Kapitalmarkt haben. Das kann die Chance auf höhere Renditen eröffnen, von denen auch die Kunden über die Überschussbeteiligung profitieren.“Versicherer und Pensionskassen müssten sich wegen der Corona-Krise auf Jahre hinaus auf niedrige Zinsen einstellen, so der Experte. „Aktuell ist die Lage aber nicht existenzbedrohend. Wir erwarten keine Dammbrüche.“
Die Aufsicht hält rund 20 von 80 Lebensversicherern und 36 von 135 Pensionskassen unter verschärfter Beobachtung. „Niedrigzinsen schlagen bei Pensionskassen stärker durch als bei Lebensversicherern, da Pensionskassen fast ausschließlich lang laufende Renten mit zum Teil hohen Garantien in ihrem Bestand haben“, erläuterte Grund. „Ein Ausgleich durch andere Geschäftsfelder ist nicht möglich. Lebensversicherer können insoweit schneller reagieren und auch andere Produkte anbieten.“
Um die hohen Zusagen der Altverträge abzusichern, müssen die Versicherer seit 2011 Geld zurückstellen. In den Kapitalpuffer – Zinszusatzreserve genannt – werden in diesem Jahr nach Berechnungen der BaFin 10,5 Milliarden Euro fließen. 2021 dürften es 10,4 Milliarden Euro sein. „Die Spitze dürfte laut unserer aktuellen Prognoserechnung 2030 mit dann insgesamt 132 Milliarden Euro erreicht sein“, sagte Grund. „Die Zuführungen zu der Zinszusatzreserve sind eine deutliche Belastung für die Unternehmen. Zum Teil müssen sie dafür auch stille Reserven auflösen.“Grund ist dagegen, Versicherungsunternehmen die Zahlung von Dividenden in der Corona-Krise ganz zu verbieten, mahnt aber zur Vorsicht. „Die Unternehmen sollten nur Geld an die Anteilseigner ausschütten, wenn sie sich es auch leisten können. Wir überprüfen das.“Friederike Marx und Steffen Weyer, dpa