Neuss-Grevenbroicher Zeitung Neuss
Mehr Gewicht im Sinne der Anleger
einer Verwahrstelle gehört es, die Kapitalanlagen der Fonds zu verwahren und die Aktivitäten der Fondsmanager zu kontrollieren. Kapitalanlagen umfassen dabei viele Anlageobjekte – von Aktien über Immobilien bis hin zu Flugzeugen. Früher waren offene Investments (zum Beispiel Wertpapiersondervermögen, Offene Immobilienfonds) strikt von geschlossenen (Geschlossene Immobilien-, Schiffs-, Flugzeug- und ähnliche Beteiligungen) getrennt. Neue Regulierungsvorschriften haben 2013 viele Elemente aus der offenen in die geschlossene Welt übertragen – unter anderem auch die Verwahrstellen, die durch eine unabhängige Kontrolle Anlegern mehr Sicherheit bieten sollen.
Ein Wechsel der Verwahrstelle ist bei Sachwertefonds nicht so einfach. Aktienbestände lassen sich noch vergleichsweise einfach übertragen, aber bei Fonds, die Immobilien, Flugzeuge oder gar Infrastrukturprojekte enthalten, ist das deutlich komplizierter. „Sie müssen zum Beispiel Verträge oder Grundbucheintragungen ändern“, erklärt Westerhoff. Was letztlich auch die Kosten hochtreibt.
Faktoren wie Nachhaltigkeit, Größe und lange Markttätigkeit sind dann durchaus für die Anleger von Bedeutung. „Die Verwahrstelle ist die Instanz, die die Fondsgesellschaft überwacht“, sagt Westerhoff. „Anleger sollten also darauf achten, wer auf das Vermögen aufpasst.“Die DZ Bank sieht er für diese Aufgabe gut aufgestellt: „Wir arbeiten nach genossenschaftlichen Prinzipien, zu denen eben auch Nachhaltigkeit gehört.“Zudem verfüge die Bank über die notwendige Erfahrung. Seit den 60er-Jahren hat sie Verwahrstellen-Aufgaben in der offenen Welt wahrgenommen, in der geschlossenen von Beginn an, also seit der Einführung vor vier Jahren.
Für den Wettbewerb sehen sich die Experten gut gerüstet. Gute Kenntnisse in den Fachgebieten rund um die Anlageobjekte seien eine Grundvoraussetzung, betont Susanne Zyrus und nennt als Beispiel die Immobilienexpertise der DZ Bank. Zum rund 50-köpfigen Team der Verwahrstelle gehören auch Fachleute aus der Immobilienwirtschaft oder auch Bilanzbuchhalter – eine außergewöhnlich hohe fachliche Expertise, die über das Marktübliche hinausgehe, sagt Zyrus. Was auf der anderen Seite das Spektrum der Verwahrstelle begrenzt: „Wir beschäftigen uns nur mit Themen, die wir auch verstehen“, sagen die beiden Verwahrstellen-Spezialisten. Neben Immobilien gehören Erneuerbare Energien und Aviation (Flugsektor) dazu.
Am Markt beobachten die beiden Experten eine geteilte Entwicklung. Während die offene Welt (zum Beispiel Aktienfonds) boomt, läuft es in der geschlossenen Welt verhaltener. Dort gebe es mit Abstand die meisten Neuemissio- nen im Immobiliensektor, sagt Westerhoff, gefolgt von Flugzeugfonds sowie vereinzelt Infrastruktur- und Energieprojekte. Einige Emittenten beschäftigen sich mit innovativen Ideen, zum Beispiel Mikrofinanzfonds. Im Immobilienbereich ist Wohnen zum Trendthema avanciert; einige Emittenten setzen speziell auf Wohnheimprojekte (Studenten, Senioren).