Unter Druck

Die Covid-19-Pandemie macht Immobilienfonds zu schaffen

Lockdown setzt viele Mieter unter Druck:

Millionen von Anlegern sind betroffen: Kein Wunder, dass viele Mieter mit den Eigentümern nun um Stundungen und Nachlässe feilschen und Mietverträge nachverhandeln wollen. Oft sind die Gebäude in der Hand von offenen Immobilienfonds. „Nicht nur die Immobilien-Unternehmen sind von der Pandemie betroffen, sondern auch Millionen von Anlegern, die Anteile an diesen Fonds halten“, erklärt Wolfgang Köbler von der KSW Vermögensverwaltung in Nürnberg. Immerhin steckten im September vergangenen Jahres 116 Milliarden Euro in offenen Immobilienfonds, wie der Fondsverband BVI mitteilt.

Die BVI-Statistik zeigt noch etwas anderes: In den zwei Jahren davor haben Anleger je rund zehn Milliarden Euro in Hotels, Einkaufszentren und Büros gepumpt. Ähnlich sieht die Tendenz bei den Speziallien fonds aus, die institutionellen Kunden vorbehalten sind.

Noch herrscht Ruhe unter Investoren: Bislang verhielten sich die Anleger trotz Lockdowns, Mietausfällen und drohenden Leerständen verhältnismäßig ruhig, wie Michael Thaler von der TOP Vermögen mit Hauptsitz in Starnberg beobachtet. „Von einem Run auf die Fonds wie nach der Finanzkrise 2008/2009 ist bislang nicht ansatzweise etwas zu spüren“, sagt der unabhängige Vermögensverwalter aus Bayern.

Damals hatten die Investoren scharenweise ihr Geld aus den Produkten abziehen wollen, was zur zeitweiligen Schließung von insgesamt 18 Immobilienfonds geführt hatte. Zudem wurden die gesetzlichen Regelungen etwa zur Auszahlung verschärft. Die Fonds, deren Geld sprichwörtlich in den Immobi

steckt, gerieten fortan nicht mehr derart unter Druck.

Gutachter prüfen Immo-Fonds einmal im Quartal: Aufwachen dürften viele Anleger wohl mit den nächsten Gutachten zur Wertentwicklung der Fonds. Diese Gutachten werden einmal im Quartal publiziert und dienen als Grundlage für den Kauf- und Rückgabepreis der Anteile an die Fondsgesellschaft. In den meisten Fällen sieht die Performance bislang aus wie mit dem Lineal gezogen. Beispiel Deka Immobilien Europa: Auf dem Vergleichsportal fondsweb.de, das auf Daten der Fondsgesellschaften zurückgreift, sieht man eine stetig steigende Kurve bei dem hierzulande größten Immo-Fonds. Demnach hat der Fonds in den vergangenen drei Jahren knapp zehn Prozent zugelegt und nicht einmal im März 2020 während des ersten Lockdowns signifikant an Wert verloren.

Börse zeichnet ein ganz anderes Bild: „Einen vollkommen anderen Eindruck bietet der Blick auf die Börse, wo Anleger die Fonds nicht mit der Fondsgesellschaft, sondern untereinander handeln“, sagt Wolfgang Köbler. In der Tat brach der Deka Immobilien Europa im März 2020 von 50 auf 43 Euro ein, was einem zeitweiligen Verlust von 14 Prozent entsprach. Aktuell notiert der Kurs auf dem Niveau vom Winter 2018. „Ein deutlicher Einbruch und eine Null-Rendite nach drei Jahren sprechen eine ganz andere Sprache als die Fondsprospekte“, bilanziert der unabhängige Vermögensverwalter. Beim Zweitplatzierten, dem Hausinvest von Commerz Real, und anderen Immobilienfonds sehen die Börsenkurven ähnlich aus.

FOTO: IMAGO IMAGES Covid-19 setzt einigen Immobilienfonds zu: „Ein deutlicher Einbruch und eine Null-Rendite nach drei Jahren sprechen eine ganz andere Sprache als die Fondsprospekte“, sagt beispielsweise Aktienexperte Wolfgang Köbler.