Οι αγορές εν μέσω πολιτικών κινδύνων

Η σύγχρονη ιστορία δείχνει ότι δεν είναι απαραίτητο να περιμένεις τα χειρότερα κάθε φορά που ένας πολιτικός σεισμός κλονίζει τις διεθνείς κεφαλαιαγορές. Συγκεκριμένα, ο Μάικλ Λιβάιν, ο οποίος είναι υπεύθυνος στρατηγικής επενδύσεων και διαχειρίζεται σχεδόν 100 δισ. δολάρια στη σκανδιναβική τράπεζα Nordea Bank, αναφέρει πως «δεν πρόκειται να υπάρξει λουτρό αίματος αν το αποτέλεσμα των εκλογών στην Ευρώπη φέρει στην εξουσία λαϊκιστές ηγέτες, αντίστοιχους με τον Ντόναλντ Τραμπ». Κι αυτό, όπως εξηγεί, έχει να κάνει με το ότι οι αγορές πλέον έχουν κορεστεί από το αίσθημα της κρίσης και πολύ γρήγορα αντιστρέφουν το όποιο αρνητικό κλίμα. «Το Brexit αποφασίστηκε πέρυσι το καλοκαίρι και οι αγορές χρειάστηκαν μόλις τρεις ημέρες για να ξεπεράσουν το σοκ, στην εκλογή Τραμπ χρειάστηκαν τρεις ώρες και στις εκλογές στην Ιταλία θα απαιτηθούν τρία λεπτά», προσέθεσε ο κ. Λιβάιν. «Απλώς πιστεύουμε ότι αυτή τη στιγμή στην Ευρώπη ο πολιτικός κίνδυνος είναι πολύ υψηλός». Υπ’ αυτό το πρίσμα, η επόμενη ημερομηνία στο ημερολόγιο των πολιτικών γεγονότων είναι η 15η Μαρτίου, οπότε και διεξάγονται εθνικές εκλογές στην Ολλανδία. Κατόπιν είναι η σειρά της Γαλλίας, τον Απρίλιο, όπου θα διεξαχθεί ο πρώτος γύρος των προεδρικών εκλογών. Το Εθνικό Μέτωπο της Μαρίν Λεπέν, το οποίο τάσσεται υπέρ της εξόδου από το ευρώ, είναι πολύ κοντά με τον Φρανσουά Φιγιόν, τον υποψήφιο της Δεξιάς, σύμφωνα με δημοσκόπηση της 19ης Ιανουαρίου. Οπως διαμορφώνεται μέχρι σήμερα η κατάσταση, «προφανώς και το μείζον ερώτημα σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα έχει να κάνει με τη Μαρίν Λεπέν», υπογραμμίζει ο Μάικλ Λιβάιν. «Ο αναστεναγμός ανακούφισης των αγορών με την ήττα της Λεπέν θα είναι πολύ μεγαλύτερος από το σοκ το οποίο θα υποστούν αν οι εκλογές οδηγήσουν στην ανάδειξή της σε πρόεδρο της Γαλλίας». Σε σχόλιά της η Nordea, στις αρχές της χρονιάς, είχε επισημάνει ότι οι μετοχές των διεθνών επιχειρηματικών ομίλων αναμένεται να εμφανίσουν φέτος καλύτερη επίδοση απ’ ό,τι άλλες κατηγορίες επενδυτικών προϊόντων. Οι επενδυτές πιθανώς να παρασυρθούν και να φοβηθούν πολύ περισσότερο για ορισμένα σοκ, των οποίων η έκβαση εξ ορισμού δεν μπορεί να προβλεφθεί, αντί να ασχοληθούν με το να αναλύσουν τα βασικά δεδομένα. «Μην ξεχνάμε τα θεμελιώδη μεγέθη», υπογραμμίζει ο κ. Λιβάιν. «Είναι πολύ εύκολο να αναζητήσει κανείς το επόμενο προβληματικό σημείο». Οσον αφορά τα τεκταινόμενα στη Βρετανία, ο ίδιος δεν ανησυχεί ιδιαίτερα, δεδομένου ότι η χώρα αναζητεί τη νομική οδό της εξόδου από την Ε.Ε. Με το σκεπτικό ότι το Κοινοβούλιο έχει τη στήριξη του Ανώτατου Δικαστηρίου, ώστε να έχει περισσότερο βαρύνοντα λόγο στη διαδικασία της εξόδου, ο κίνδυνος να επέλθει διαζύγιο μακράς διάρκειας είναι αυξημένος. Ωστόσο και σε αυτήν την περίπτωση οι επενδυτές θα πράξουν σωστά αν επικεντρωθούν στους αριθμούς. «Δεν θα πρόκειται για ευνοϊκή εξέλιξη, αν καθυστερήσουν πάρα πολύ», σημειώνει ο κ. Λιβάιν. «Πιστεύω, όμως, ότι θα ήταν λάθος να λάβουμε ως υπόθεση εργασίας αυτήν την καθυστέρηση. Τα θεμελιώδη μεγέθη της Βρετανίας είναι καλά και οι φόβοι υπερβολικοί». Στην περίπτωση των ΗΠΑ, τώρα, τα σχέδια του Ντόναλντ Τραμπ για έργα υποδομών θα αντιμετωπίσουν γραφειοκρατικά και πρακτικά εμπόδια. «Συνεπώς, μην περιμένετε να συμβεί κάτι φέτος ή του χρόνου, ή και το 2019, εφόσον δεν έχουν προβλεφθεί τέτοια κονδύλια», τονίζει ο αρμόδιος στρατηγικής επενδύσεων της Nordea Bank. Aντ’ αυτών, ο ίδιος θεωρεί πως στην ατζέντα του νέου Αμερικανού προέδρου σε πρώτη θέση βρίσκεται η φορολογική μεταρρύθμιση και αυτήν πρέπει να την εξετάσουν σοβαρά οι επενδυτές. Τέλος, ορισμένα υψηλόβαθμα στελέχη τραπεζών σε σκανδιναβικές χώρες, όπως ο Ερκι Λικάνεν, επικεφαλής της Κεντρικής Τράπεζας της Φινλανδίας, προειδοποιούν τους Αμερικανούς επενδυτές ότι «απλώς ονειρεύονται αν πιστεύουν πως τα μέτρα τόνωσης της αμερικανικής οικονομίας και η μείωση των ρυθμίσεων θα αποβούν προς όφελός τους».

Οι αγορές χρειάστηκαν μόλις τρεις ώρες για να ξεπεράσουν το σοκ από την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ.