Το Brexit ευνόησε τα ομόλογα
Στροφή σε ασφαλές ενεργητικό
Φυγή των επενδυτών από το ρίσκο και αναζήτηση ασφάλειας σε ενεργητικό, όπως τα ομόλογα, πυροδότησε διεθνώς η απόφαση των Βρετανών να αποχωρήσουν από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Όπως προκύπτει από έρευνα του Reuters, η έκθεση σε μετοχές υποχώρησε τον Ιούλιο στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων πέντε ετών, ενώ εκείνη σε ομόλογα αυξήθηκε αντιστοίχως στα υψηλότερα της πενταετίας.
Η έρευνα, στην οποία συμμετείχαν 44 εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων των ΗΠΑ, της ηπειρωτικής Ευρώπης, της Βρετανίας και της Ιαπωνίας, διενεργήθηκε από τις 15 έως τις 28 Ιουλίου και είναι ουσιαστικά η πρώτη που αποτυπώνει τον αντίκτυπο του Brexit στις διαθέσεις των επενδυτών.
Υπενθυμίζεται ότι αμέσως μετά το βρετανικό δημοψήφισμα η στερλίνα είχε καταποντιστεί σε ναδίρ 31 ετών, ενώ περίπου 2 τρισ. δολάρια έκαναν φτερά από τις αγορές μετοχών διεθνώς. Οι μετοχές κάλυψαν έκτοτε μεγάλο μέρος των απωλειών τους, αλλά έχασαν την ελκυστικότητά τους, με τους επενδυτές να στρέφονται σε πιο ασφαλείς επενδύσεις.
Το μερίδιο των μετοχών σε ένα μέσο χαρτοφυλάκιο υποχώρησε αυτόν τον μήνα στο 42,9% από 45,6 τον Ιούνιο. Την ίδια ώρα η συμμετοχή των ομο- λόγων αυξήθηκε στο 40,9% από 38,1%. Θα πρέπει να σημειωθεί πάντως ότι η έκθεση σε ομόλογα Ευρωζώνης περιορίστηκε, με αποτέλεσμα να κερδίσουν έδαφος οι τοποθετήσεις σε χρέος αναδυόμενων αγορών. Οι επενδυτές θέλησαν ουσιαστικά να αποφύγουν τις εξαιρετικά χαμηλές έως και αρνητικές αποδόσεις των ευρωπαϊκών κρατικών τίτλων. Ακόμη και οι ευρωπαϊκές εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων απομακρύνθηκαν ελαφρώς από τα ομόλογα της Ευρωζώνης, μειώνοντας την έκθεσή τους σε αυτά στο 45,8% από 51,5% τον Ιούνιο.
Από την άλλη σχεδόν διπλασίασαν την έκθεσή τους σε ασιατικά ομόλογα (πλην Ιαπωνίας) στο 1,7%, ενώ αύξησαν κατά 1,1 μονάδα στο 3,4% το μερίδιο των ομολόγων Λατινικής Αμερικής και στο 1,2% από 0,8% εκείνο των ομολόγων Αφρικής και Μέσης Ανατολής.
Σε παγκόσμιο επίπεδο οι διαχειριστές κεφαλαίων περιόρισαν επίσης την έκθεση των επενδυτικών χαρτοφυλακίων σε ακίνητα, στο 2,4% από 2,9%. Το real estate προβλέπεται να είναι μεταξύ των μεγάλων «θυμάτων» του Brexit, με τις τιμές πολυτελών κατοικιών και ακινήτων επαγγελματικής χρήσης να έχουν ήδη αρχίσει να υποχωρούν σημαντικά στο Λονδίνο, μετά το δημοψήφισμα.
[SID:10402894]
Μικτή εικόνα παρουσίασε η Ευρωζώνη όσον αφορά την ευρωστία της οικονομίας της, καθώς ο ρυθμός ανάπτυξης επιβραδύνθηκε, η ανεργία παρέμεινε στα ίδια επίπεδα και ο πληθωρισμός εμφάνισε μικρή άνοδο. Τα τριπλά αυτά στοιχεία καταδεικνύουν ότι η Ευρωζώνη παραμένει «εγκλωβισμένη» σε μία υποτονική ανάπτυξη, σε χαμηλό πληθωρισμό και σε επίμονα υψηλά επίπεδα ανεργίας, ειδικά σε ορισμένες χώρες-μέλη της.
Ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ της Ευρωζώνης διαμορφώθηκε μόλις στο 0,3% το τρίμηνο Απριλίου-Ιουνίου έναντι 0,6% του αμέσως προηγούμενου τριμήνου, σύμφωνα με στοιχεία της Eurostat. Σε ετήσια βάση ενισχύθηκε 1,6%, ελαφρώς χαμηλότερα από το ανοδικό αναθεωρημένο ποσοστό 1,7% του πρώτου τριμήνου.
Τα τριμηνιαία στοιχεία είναι σύμφωνα με τις προβλέψεις οικονομολόγων του Reuters, ενώ σε ετήσια βάση ήταν ελαφρώς υψηλότερα από το 1,5% που ανέμενε η αγορά.
Η γαλλική στατιστική υπηρεσία που έδωσε στη δημοσιότητα τα δικά της στοιχεία νωρίτερα από τη Eurostat ανακοίνωσε ότι η ανάπτυξη παρέμεινε στάσιμη στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης, κυρίως λόγω της απότομης κάμψης στην κατανάλωση των νοικοκυριών, μετά την ανάπτυ- ξη 0,7% του πρώτου τριμήνου. Πολλοί οικονομολόγοι είχαν προβλέψει ανάπτυξη 0,2% στο δεύτερο τρίμηνο, χωρίς ωστόσο να καταφέρουν να επαληθευτούν. Αντίθετα, στην Ισπανία, το ΑΕΠ αναπτύχθηκε με ρυθμό 0,7% στο δεύτερο τρίμηνο, σύμφωνα με τις προβλέψεις αναλυτών.
Οικονομολόγος της HSBC εξήγησε ότι η δυναμική του πρώτου τριμήνου συγκριτικά με το δεύτερο αποδίδεται κατά το πλείστον σε «εποχικούς παράγοντες» και θεωρεί ότι η ανάπτυξη θα παραμείνει υποτονική στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Σημειώνεται ότι η Eurostat δεν δημοσιεύει προκαταρκτικά στοιχεία για το ΑΕΠ ξεχωριστά για κάθε χώρα της Ευρωζώνης, ωστόσο η στατιστική υπηρεσία της Γαλλίας δημοσίευσε τα σχετικά στοιχεία νωρίτερα την Παρασκευή.
Στις ΗΠΑ
Στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, στις ΗΠΑ, η οικονομία αναπτύχθηκε λιγότερο του αναμενομένου στο δεύτερο τρίμηνο, καθώς οι επιχειρήσεις παραμένουν επιφυλακτικές σε νέες επενδύσεις και η παγκόσμια ζήτηση είναι εξασθενημένη. Το αμερικανικό ΑΕΠ αναπτύχθηκε με ρυθμό 1,2% σε ετήσια βάση μετά το ποσοστό 0,8% του πρώτου τριμήνου, σύμφωνα με στοιχεία του υπουργείου Εμπορίου, τη στιγμή που οικονομολόγοι περίμεναν ανάπτυξη άνω του 2%.
Από την άλλη πλευρά, η ανεργία στην Ευρωζώνη παρέμεινε αμετάβλητη στο 10,1% τον Ιούνιο, μετά από μικρή πτώση τον Μάιο, που μεταφράζεται σε 16,3 εκατομμύρια ανέργους.
Η ανεργία των νέων, από την άλλη, σημείωσε οριακή πτώση και διαμορφώθηκε στο 20,8% από 20,9% τον Μάιο. Υπενθυμίζεται ότι η ανεργία τον Μάιο είχε υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011, σύμφωνα πάντα με τη Eurostat.
Μεταξύ των χωρών-μελών, τα χαμηλότερα ποσοστά ανεργίας τον Ιούνιο καταγράφηκαν στη Μάλτα (4%) και στη Γερμανία (4,2%). Τα υψηλότερα στην Ελλάδα με ποσοστό 23,3% (με βάση τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία του Απριλίου) και στην Ισπανία στο 19,9%.
Παρότι η ανεργία παραμένει σε υψηλά επίπεδα, η Ισπανία γνώρισε μία από τις μεγαλύτερες μειώσεις λαμβάνοντας υπόψη ότι πέρυσι τον Ιούνιο το ποσοστό ανεργίας κυμαινόταν στο 22,3%.
Αναφορικά με τον πληθωρισμό, αυξήθηκε περισσότερο του αναμενομένου τον Ιούλιο στην Ευρωζώνη, πυροδοτούμενος κυρίως από τις υψηλότερες τιμές ειδών διατροφής, αλκοολούχων και προϊόντων καπνού, σύμφωνα με προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat.
Ο πληθωρισμός στις 19 χώρες-μέλη της Ευρωζώνης αυξήθηκε 0,2% τον Ιούλιο σε ετήσια βάση από 0,1% του Ιουνίου, τη στιγμή που οι περισσότεροι αναλυτές περίμεναν ότι ο πληθωρισμός θα παρέμενε στο 0,1% του Ιουνίου.
Ο δομικός πληθωρισμός, ωστόσο, εξαιρουμένων των τιμών ενέργειας και ειδών διατροφής, παρέμεινε αμετάβλητος στο 0,8%, σύμφωνα με τις προβλέψεις αναλυτών.
[SID:10402897]