Καταλύτης η ελάφρυνση του χρέους για προσέλκυση διεθνών κεφαλαίων
Η ταχύτητα της εξόδου από την ύφεση θα εξαρτηθεί από τη δυνατότητα της χώρας να κινητοποιήσει εθνικούς πόρους
Ηταχύτητα της αναμενόμενης εξόδου από την ύφεση στο δεύτερο εξάμηνο του 2016 θα εξαρτηθεί από τη δυνατότητα της χώρας να κινητοποιήσει εθνικούς πόρους και διεθνή κεφάλαια προς τις επενδύσεις, εκτιμά η Alpha Bank, προσθέτοντας ότι «κλειδί» για την προσέλκυση του διεθνούς επενδυτικού ενδιαφέροντος είναι η ελάφρυνση του χρέους.
Όπως επισημαίνεται στο εβδομαδιαίο δελτίο οικονομικών εξελίξεων της τράπεζας, η ενεργός ζήτηση στην ελληνική οικονομία διαμορφώνεται από την υποτονική εγχώρια ιδιωτική κατανάλωση ως αποτέλεσμα της μακροχρόνιας ύφεσης και των αυξημένων φορολογικών επιβαρύνσεων, καθώς και από την ανθεκτικότητα του ελληνικού τουρισμού.
Καθώς οι βασικοί παράγοντες που διαμορφώνουν αυτό το σκηνικό δεν αναμένεται να μεταβληθούν στο επόμενο έτος, καθίσταται σαφές ότι η ανάκαμψη μπορεί μόνο να προέλθει από την εκκίνηση νέων επενδυτικών σχεδίων και την προσέλκυση κεφαλαίων από την αλλοδαπή, έτσι ώστε να δημιουργηθούν νέες θέσεις εργασίας. Σε δεύτερο χρόνο, η αυξημένη απασχόληση θα οδηγήσει σε αύξηση της ιδιωτικής κατανάλωσης, ενεργοποιώντας εκ νέου την εγχώρια ζήτηση.
Η ταχύτητα με την οποία η χώρα θα μπορεί να εξέλθει από την ύφεση στο δεύτερο εξάμηνο του 2016 θα εξαρτηθεί από τη δυνατότητα να κινητοποιήσει εθνικούς πόρους και διεθνή κεφάλαια προς τις επενδύσεις, αναφέρει η Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών.
Εξετάζοντας τη διαχρονική εξέλιξη της επενδυτικής δαπάνης σε τρεις επιμέρους κατηγορίες, δηλαδή τις επενδύσεις σε κατοικίες, τις δημόσιες επενδύσεις και τις υπόλοιπες ιδιωτικές επενδύσεις, διαπιστώνεται ότι οι επενδύσεις σε κατοικίες, που αποτελούσαν ιστορικά από τις ατμομηχανές του ελληνικού αναπτυξιακού μοντέλου, έχουν καταρρεύσει. Και μάλιστα, η υψηλή ανεργία, σε συν- δυασμό με τη μείωση του διαθέσιμου εισοδήματος και την υψηλή σε σχέση με το παρελθόν φορολόγηση της ακίνητης περιουσίας, περιορίζει τις δυνατότητες ανάκαμψης των επενδύσεων σε κατοικίες βραχυπρόθεσμα.
Η περιστολή των δημόσιων επενδύσεων στα χρόνια τις κρίσης αποτέλεσε συχνά πρόσθετο μηχανισμό «ύστατης προσφυγής» για την επίτευξη των τεθέντων δημοσιονομικών στόχων. Παρά τη σχετική σταθεροποίησή τους τα τελευταία χρόνια, τα περιθώρια ουσιαστικής ανάκαμψης σε αυτό το κομμάτι είναι περιορισμένα, δεδομένων των δημοσιονομικών στόχων που προβλέπει το νέο πρό- γραμμα προσαρμογής.
Κατά συνέπεια, οι ιδιωτικές επενδύσεις παγίου κεφαλαίου, εκτός κατοικιών, είναι το βασικό πεδίο στο οποίο δύναται να διαμορφωθεί ισχυρή δυναμική ανάκαμψης στην παρούσα φάση και προς αυτή την κατεύθυνση, είναι κομβικής σημα- σίας η εξάλειψη της αβεβαιότητας και η ενίσχυση της εμπιστοσύνης στην ελληνική οικονομία.
Ο δείκτης επιχειρηματικών προσδοκιών, μετά την καθίζηση που υπέστη πέρυσι το καλοκαίρι, έχει επιστρέψει στο επίπεδο του μέσου όρου της περιόδου 2000-2016 και είναι κατά πολύ υψηλότερος αυτού που επικράτησε στα χρόνια της κρί- σης 2008 - Ιούλιος 2016.
Καθοριστικής σημασίας είναι το γεγονός ότι, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Τράπεζας της Ελλάδος, το 2016 θα επιτευχθεί η πλήρης και ταυτόχρονη άρση των βασικών δίδυμων ανισορροπιών της ελληνικής οικονομίας, αφού η χώρα θα έχει επιτύχει πλεόνασμα τόσο στο πρωτογενές δημοσιονομικό ισοζύγιο όσο και στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Η σταθεροποιητική πορεία των δημόσιων οικονομικών μπορεί να αποτελέσει θετικό σήμα για το επενδυτικό κοινό, υπό την προϋπόθεση ότι δεν αποσπά τους πόρους για την ανάπτυξη.
Για τον λόγο αυτό, η αξιοποίηση του ανωτέρω αποτελέσματος θα πρέπει να συνδυαστεί με την ενεργοποίηση των βραχυπρόθεσμων μέτρων ελαφρύνσεως των δαπανών εξυπηρετήσεως του δημόσιου χρέους -τουλάχιστον για την επόμενη πενταετία- που διατυπώθηκαν στο Eurogroup του περασμένου Μαΐου, έτσι ώστε να έχει σημαντική θετική επίδραση στην προσέλκυση του διεθνούς επενδυτικού ενδιαφέροντος.
Θα διασφαλίζεται με τον τρόπο αυτό ότι η αναπτυξιακή δυναμική δεν θα υπονομεύεται από την απόσπαση πόρων για την αποπληρωμή υψηλών βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων, εκτιμά η Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών της Alpha Bank.