Οι εκλογές στις ΗΠΑ αναμένεται να δονήσουν τις κεφαλαιαγορές
Προβλέψεις για έντονη μεταβλητότητα στην τελική ευθεία για νέο/νέα πλανητάρχη
Ηεβδομάδα που οι επενδυτές κρεμάστηκαν από τα χείλη της Τζάνετ Γέλεν και μελέτησαν την απόφαση της Fed μετά τη σύνοδο της FOMC επί της νομισματικής πολιτικής, υπολογίζοντας και τα μηνύματα της BoJ, ήταν ανοδική.
Η επικεφαλής της μεγαλύτερης Κεντρικής Τράπεζας επανέλαβε ότι υπό το πρίσμα των συνεχιζόμενων ισχυρών επιδόσεων της αγοράς εργασίας και τις προοπτικές που αναγνωρίζουν για την οικονομική δραστηριότητα και τον πληθωρισμό, η υπόθεση για την αύξηση του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων έχει ενισχυθεί. Αλλά στην επόμενη πρόταση επανέλαβε ότι οι αποφάσεις τους εξαρτώνται πάντα από το κατά πόσο τα εισερχόμενα δεδομένα θα συνεχίζουν να επιβεβαιώνουν αυτές τις προοπτικές. Η Fed εξακολουθεί να εξαρτάται από τα δεδομένα.
Αλλά αυτά τα καλά νέα έπεισαν τους αξιωματούχους της FOMC, ιδιαίτερα εκείνους που θεωρούν πως η χαλάρωση μπορεί να συνεχιστεί, να αναβάλουν για μια ακόμη φορά την επόμενη της περσινής πρώτης αύξησης των επιτοκίων. Διστάζοντας μπροστά στον κίνδυνο ανατροπής της βελτίωσης στην αγορά εργασίας, τώρα, που έχουν την ευκαιρία για εξεύρεση εργασίας τόσοι πολλοί εργαζόμενοι, οι οποίοι αναζητούσαν απασχόληση χωρίς επιτυχία για μεγάλο χρονικό διάστημα. Από την άλλη, όμως, η δήλωση είναι ακόμη πιο επιθετική σχετικά με τις προοπτικές για αύξηση των επιτοκίων πριν από το τέλος του έτους.
Διχασμός στα μέλη της FOMC
Ένα ενοχλητικό ερώτημα που βασανίζει τους αγοραίους είναι αν οι επερχόμενες προεδρικές εκλογές έκαναν τη FOMC να ανα- βάλει την αύξηση των επιτοκίων. Μάλλον υπάρχει η υποψία ότι κάποια μέλη της FOMC δεν θέλουν να μειώσουν τις πιθανότητες της Χίλαρι Κλίντον να κερδίσει.
Η αλήθεια μπορεί να είναι ότι οι προσκείμενοι φιλικά στους Δημοκρατικούς αντιλαμβάνονται ότι δεν υπάρχει καμία βιασύνη για σύσφιγξη τώρα που η αγορά εργασίας απέκτησε παλμό. Από αυτά προκύπτει ότι η πολιτική και μάλιστα την εποχή που στο σκηνικό θα διογκώνονται οι αντιθέσεις, εισέρχεται στις αναλύσεις των αγορών και μάλιστα σε ζητήματα που μόνιμα ενδιαφέρουν την παγκόσμια κεφαλαιαγορά, όπως η νομισματική πολιτική των ΗΠΑ.
Υπάρχει ένα σημαντικό τμήμα των δεδομένων που παραμένουν απογοητευτικά για την πρόεδρο της Fed κ. Yellen, για να μην την «αδικούμε» αναφορικά με τις επιφυλάξεις στην αύξηση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο.
Οι μέσες ωριαίες αποδοχές, που αποτελούν ένα μέτρο του ποσοστού των μισθών που αφορούν κατώτερους υπαλλήλους και τους εργαζόμενους στην παραγωγή, ήταν μόλις 2,5% πάνω σε ετήσια βάση τον Αύγουστο. Ενώ έχει δηλώσει ότι τα επίπεδα που θεωρεί επιθυμητά είναι στο 3,0% -4,0%.
Η διάσπαση της Federal Reserve σχετικά με το πότε θα αυξήσει τα επιτόκια φαίνεται να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις διαφωνίες για τις προοπτικές της αγοράς εργασίας.
Τρεις από τους δέκα που ψηφίζουν στη FOMC διαφώνησαν, λέγοντας ότι προτιμούσαν μια άμεση αύξηση παρά την αναβολή για αργότερα εντός του έτους.
Την Παρασκευή ένας από τους διαφωνούντες, ο Eric Rosengren, επικεφαλής της Fed της Βοστόνης, εξήγησε ότι η ψήφος του στηρίχθηκε στην άποψή του ότι μια ραγδαία πτώση της ανεργίας θα μπορούσε να δημιουργήσει εκτίναξη του πληθωρισμού και στην πραγματικότητα να προκαλέσει ύφεση.
«Το χαμηλό ποσοστό της ανεργίας μπορεί να έχει το επιθυμητό αποτέλεσμα οδηγώντας περισσότερους εργαζόμενους στο εργατικό δυναμικό - αλλά, δυστυχώς, μόνο προσωρινά» είπε ο Rosengren.
«Η αύξηση των επιτοκίων ελαφρά και σταδιακά θα μπορούσε να αποτρέψει την υπερθέρμανση της αγοράς εργασίας και να επιτρέψει να συνεχιστεί η ανάκαμψη περισσότερο από οποιαδήποτε άλλη επιλογή».
Με τρία χρόνια μαζικής εκτύπωσης χρήματος που δεν κατάφερε να ανεβάσει τον πληθωρισμό, η BOJ κινήθηκε μακριά από τη θεραπεία-σοκ μέσω μαζικής διοχέτευσης χρήματος, στρεφόμενη προς μια πιο παρατεταμένη μάχη κατά του αποπληθωρισμού.
Τα στελέχη της κεντρικής τράπεζας πιστεύουν ότι ο καλύτερος τρόπος για να γίνει αυτή η αλλαγή είναι να επικεντρωθούν στη μείωση των επιτοκίων, αντί της επιπλέον συμπλήρωσης ενός ήδη τεράστιου προγράμματος αγοράς ομολόγων, που συμβάλλει στην αποστράγγιση της ρευστότητας της αγοράς. Στις αγορές οι κινήσεις των Κεντρικών Τραπεζών λειτούργησαν θετικά, αλλά ενώ ο Nasdaq χτύπησε ιστορικό ρεκόρ υψηλών δεν υπήρξε πουθενά και από κανένα κάποιου τύπου πανηγυρισμός.
Πρόεδροι και κλάδοι
Μέχρι στιγμής, οι εκλογές ήταν πολύ κοντά αλλά και πολύ μακριά για να επηρεάσουν μετοχές συγκεκριμένων κλάδων. Για παράδειγμα, πολλοί θεωρούν πως μια προεδρία Κλίντον θα είναι σε γενικές γραμμές αρνητική για τις φαρμακευτικές εταιρείες, λόγω των επικρίσεών της για τις υψηλές τιμές των φαρμάκων.
Αυτό ήταν μέρος μιας προσπάθειας για την αντιμετώπιση της κριτικής που της γινόταν ότι ήταν πάρα πολύ στενά συνδεδεμένη με τον ασφαλιστικό κλάδο.
Όπως η εναντίωση του Τραμπ στις συμφωνίες για ελεύθερο εμπόριο υποδηλώνει ότι βιομηχανικές εταιρείες και άλλοι μεγάλοι εξαγωγείς ενδέχεται να στριμωχτούν αν εγκατασταθεί στον Λευκό Οίκο.
Οι εταιρείες ασφάλισης υγείας ήταν οι μεγάλοι νικητές από τότε που ο πρόεδρος Μπαράκ Ομπάμα υπέγραψε την αναμόρφωση της υγειονομικής περίθαλψης το 2010. Η UnitedHealth Group έχει κερδίσει 325%, η Aetna είναι 234% υψηλότερα και Cigna έχει άνοδο 257%. Την ίδια περίοδο, ο δείκτης S&P 500 αυξήθηκε 85%. [SID:10536324]