Η εσωτερική υποτίμηση 2009 - 2015 δεν απέδωσε
Η υψηλή φορολογία είχε αρνητική επίπτωση
Ηεσωτερική υποτίμηση της περιόδου 2009-2015 δεν απέδωσε, καθώς δεν οδήγησε σε αύξηση των επενδύσεων, επισημαίνει ανάλυση της Alpha Bank.
Όπως τονίζεται στην ανάλυση, η αύξηση των ευέλικτων μορφών απασχόλησης υποστήριξε τη μείωση της ανεργίας, με αποτέλεσμα τη σταθεροποίηση του δείκτη κινδύνου φτώχειας, παρά την περαιτέρω συρρίκνωση του διαθέσιμου εισοδήματος λόγω της αύξησης των φορολογικών βαρών.
Η πολιτική εσωτερικής υποτίμησης σε συνδυασμό με τη διεύρυνση των ευέλικτων μορφών απασχόλησης μείωσε επίσης σημαντικά το μοναδιαίο κόστος εργασίας.
Το ερώτημα που ανακύπτει είναι γιατί η πολιτική αυτή δεν οδήγησε σε αύξηση των επενδύσεων και σε ταχύτερη αποκλιμάκωση της ανεργίας μέσω της δημιουργίας νέων θέσεων εργασίας.
Σύμφωνα με τη Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών της Alpha Bank, oι βασικοί λόγοι για τους οποίους η μείωση του κόστους εργασίας δεν συνοδεύτηκε από αντίστοιχη μείωση των σχετικών τιμών καταναλωτή, ώστε να επηρεαστεί θετικά η ανταγωνιστικότητα της οικονομίας στις διεθνείς αγορές και να ανακάμψει το πραγματικό εισόδημα των νοικοκυριών, είναι οι εξής: α) Η αύξηση των φορολογικών συντελεστών είχε αρνητική επίπτωση στον καθορισμό των μετά φόρων ταμειακών ροών των επιχειρήσεων. Όσο υψηλότερος είναι ο φόρος που καλείται να πληρώσει η επιχείρηση, τόσο μικρότερη η παρούσα αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών και τόσο μικρότερη η δυνατότητα που έχει για αντίστοιχη μείωση των τιμών των τελικών προϊόντων και υπηρεσιών. β) Η διατήρηση της αβεβαιότητας σε υψηλό επίπεδο για μεγάλο χρονικό διάστημα αύξησε το κόστος λειτουργίας των επιχειρήσεων, μέσω της αύξησης των ασφαλί- στρων κινδύνου (risk premiums), που αποδυνάμωσε την πιστοληπτική ικανότητα των επιχειρήσεων έναντι των πιστωτών και προμηθευτών τους. γ) Η διατήρηση των στρεβλώσεων στις αγορές προϊόντων και υπηρεσιών που δυσχέραναν τη μείωση των τελικών τιμών κατά αναλογία με τη μείωση του κόστους εργασίας. Η άρση των εμποδίων εισόδου νέων ανταγωνιστών μέσω των μεταρρυθμίσεων των αγορών προϊόντων θα έχει θετικό αποτέλεσμα στη μείωση των τιμών αγαθών και υπηρεσιών.
Η ταχεία ολοκλήρωση της δεύτερης αξιολόγησης είναι ιδιαίτερης σημασίας αφού μπορεί να βοηθήσει στην υποχώρηση της δράσης των δύο τελευταίων παραγόντων, ενώ η επιστροφή της εμπιστοσύνης μετά και τη συμμετοχή των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης μπορεί να αποτελέσει τον καταλύτη για την προσέλκυση των επενδύσεων, την ανάκαμψη της ανταγωνιστικότητας και τη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας, καταλήγει η ανάλυση της Alpha Bank. [SID:10591801]