Του Ηλία Μακρή από την «Καθημερινή».

Για να δομήσουμε εκτίμηση για τη μελλοντική τάση, είναι καλό να θυμίσουμε την πορεία του Γ.Δ. σε συνάρτηση με το λεγόμενο country risk. Είναι το μέτρο της πολιτικής αστάθειας σε μια χώρα, που επιδρά επιβραδυντικά στην οικονομική δραστηριότητα. Στην περίπτωση της Ελλάδας συνδέεται, σύμφωνα με τους διεθνείς αναλυτές, με την πιθανότητα εξόδου της χώρας από τη ζώνη του κοινού νομίσματος. Το country risk διαμορφώνεται από την πολιτική γραμμή της κυβέρνησης και από τις αντιδράσεις που αυτή προκαλεί στην αντιπολίτευση και την κοινωνία. Όσο μεγαλύτερη η αστάθεια που «βλέπουν» οι θεσμικοί, τόσο αυξάνεται η διάθεσή τους για φυγή από το ρίσκο των τοποθετήσεων σε ελληνικές αξίες, μετοχές και ομόλογα. Ο Γ.Δ., με κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ - ΑΝΕΛ, εμφάνισε το μέγιστο κλείσιμο (937,96) περίπου δύο χρόνια πριν, στις 24 Φεβρουαρίου 2015. Ένα χρόνο μετά, στις 11 Φεβρουαρίου του 2016, βούλιαξε στις 420,82 κλείνοντας στις 440,88. Γνωρίζοντας ότι σε ένα δωδεκάμηνο ο Γ.Δ. έχασε τις μισές μονάδες του, η εστίαση θα γίνει από τότε, δηλαδή ακριβώς πριν από ένα χρόνο. Παρατηρούμε εύκολα από το Η αντιπολίτευση και κάποιοι ξένοι αναλυτές τονίζουν πως η καθυστέρηση στην ολοκλήρωση της β’ αξιολόγησης από την ελληνική πλευρά έγινε γιατί θεώρησαν προτιμότερο αρκετά κυβερνητικά στελέχη να την κλείσουν όταν η πλευρά των πιστωτών θα ήταν υπό την πίεση της εκλογικής διαδικασίας σε ισχυρές χώρες της Ε.Ε. Άλλη μια φορά, με τη βοήθεια των εγχειριδίων με θεωρίες για επιτυχή διαπραγμάτευση, η χώρα θα υποχρεωθεί σε κύκλο φορολογικών πιέσεων και αύξησης των ασφαλιστικών εισφορών. Επί δύο και πλέον χρόνια αναπτυξιακό όραμα και -εκτός ξύλινων λόγωνπρόταση δεν υπάρχουν. Αν υπήρχαν θα τα ξέραμε όλοι και με τη δίψα για χειροπιαστή ελπίδα που καταγράφεται, θα τα είχαμε αγκαλιάσει. Πρόταση που αναγνωρίζει τη θλιβερά αδύναμη, υπό ελεγχόμενη πτώχευση, οικονομία μας είναι του Στέφανου Μάνου: «Κατάργηση εισφορών και σύνταξη μετά τα 67 στα 700 ευρώ για όλους». Αλλά οι γραφειοκράτες των Βρυξελλών, τώρα ειδικά, τρέμοντας τον ριζοσπαστισμό της, θα την απορρίψουν μετ’ επαίνων. διάγραμμα της πορείας του Γ.Δ. τους τελευταίους δώδεκα μήνες, ότι από τον Φεβρουάριο και τις 440 μονάδες, ο δείκτης με τρία ανοδικά σκαλοπάτια έφθασε στις 7 Ιουνίου στις 653,6 μονάδες με μέγιστο την επόμενη στις 658,99. Τα σκαλοπάτια ήταν στη ζώνη 480-500, μετά στη ζώνη 540-580 και το τρίτο στη ζώνη μεταξύ 640 και 660. Μετά στις 23 Ιουνίου ήρθε ο πανικός του Brexit που συνδυάστηκε με τις υπάρχουσες, από το πρώτο δεκαήμερο του Ιουνίου, ανησυχίες για τις τράπεζες. Ο Γ.Δ. βούλιαξε, ως το μέσο του διαστήματος από το πρώτο στο δεύτερο σκαλοπάτι, ήτοι στις 520 μονά- δες. Από τότε σκαρφαλώνει με σταθερή μικρή ανοδική κλίση. Άρα το country risk, από τον Φεβρουάριο πέρυσι, διαρκώς μειωνόταν. Ενδιάμεσα, άλλα αίτια διέκοψαν την ανοδική πορεία του Χ.Α., που όταν εκμηδενίστηκαν επέτρεψαν στη μείωση του country risk να τραβήξει τον Γ.Δ. ψηλότερα. Η κορύφωση της αντίδρασης του Χ.Α. από τις 520 μονάδες ήρθε στις 12 Ιανουαρίου, με κλείσιμο στις 665,21 μονάδες, και μέγιστο στις 670. Τότε οι θεσμικοί περίμεναν ότι η πορεία της δεύτερης αξιολόγησης θα ξεκαθάριζε. Ορίζοντας, μεταφο- Τρεις πέρυσι στις 29/11 (ελάχιστο μέρας 600,61), 2/12 (ελάχιστο μέρας 605,11), 15/12 (ελάχιστο μέρας 603,2) και δύο φέτος στις 31/1 (ελάχιστο μέρας 610,49), 9/2 (ελάχιστο μέρας και έτους 602,43). Θεωρούμε πως τεχνικά, αν οριστεί ημερομηνία επιστροφής των θεσμών στην Αθήνα, ο Γ.Δ. θα κινηθεί ανοδικά κάτω από την επίδραση του διπλού πυθμένα για το τρέχον έτος, που μπορεί άνετα να τον επαναφέρει στα επίπεδα των 660 μονάδων. Καθώς το country risk θα βουλιάζει αν η χώρα μπει στην τροχιά που χαράχθηκε με το τρίτο μνημόνιο. Για όλα υπάρχει πρώτη φορά. Άνοδος… λόγω «θεσμών εν Αθήναις».

[SID:10838242]