Πετρελαιοπαραγωγοί
σχετικά χαμηλά αποθέματα στην Ευρώπη, στην Ιαπωνία και άλλα μέρη και στην πρόσφατη αύξηση των πωλήσεων οχημάτων με βενζίνη στη Βόρειο Αμερική.
Η αισιόδοξη άποψη αυτή, όμως, αμφισβητείται. Ορισμένοι θεωρούν ότι η πτώση θα συνεχιστεί, επικαλούμενοι τους συνήθεις υπόπτους. Η αδυναμία της Σαουδικής Αραβίας να εξασφαλίσει ότι ορισμένα από τα φτωχότερα μέλη του ΟΠΕΚ θα συμμορφωθούν είναι ένας σημαντικός παράγοντας. Τις προσπάθειες της Σαουδικής Αραβίας να σταθεροποιήσει τις τιμές δυσχεραίνει περαιτέρω η νέα πρόκληση της ταχύτατης αύξησης της αμερικανικής παραγωγής. Η αμερικανική παραγωγή αντισταθμίζει σε μεγάλο βαθμό τη μείωση της προσφοράς από τον ΟΠΕΚ, ενώ τα αμερικανικά αποθέματα πετρελαίου έχουν ανέλθει σε επίπεδα ρεκόρ.
Κρίνοντας από τις κινήσεις τους, οι κυβερνήσεις αρκετών πετρελαιοπαραγωγών χωρών φαίνεται να ποντάρουν στο γεγονός ότι οι τιμές δεν θα υποχωρήσουν περαιτέρω, αλλά θα ανακάμψουν. Οι χώρες του Αραβικού Κόλπου αναμένεται να εκδώσουν χρέος - ρεκόρ, σύμφωνα με πρόσφατη έρευνα της Bank of America Merill Lynch, η οποία υπολογίζει ότι η Σαουδική Αραβία, το Κατάρ, το Κουβέιτ, μαζί με την Αργεντινή θα καλύψουν περίπου το 37% των εκδόσεων κρατικών ομολόγων το 2017. Όπως και η Σαουδική Αραβία έως πρόσφατα, έτσι και το Κουβέιτ δεν έχει εξωτερικό χρέος.
Εάν, ωστόσο, οι τιμές του πετρελαίου δεν ανακάμψουν, αυτή η εκτίναξη των εκδόσεων χρέους θα μπορούσε να γυρίσει μπούμερανγκ. Επιπλέον, η έκδοση ομολόγων αποτιμώμενων σε δολάρια έχει ένα πρόσθετο ρίσκο και κόστος σε περίπτωση υποτίμησης των εθνικών νομισμάτων έναντι του αμερικανικού δολαρίου.
Αν και το μέλλον των τιμών πετρελαίου είναι αβέβαιο, η μοίρα των χωρών που χειρίστηκαν σοκ ως προσωρινά και αναστρέψιμα -όταν τελικά αποδείχθηκε ότι έκαναν λάθος- δεν ήταν ενθαρρυντική. Το γεγονός ότι οι διεθνείς χρηματοοικονομικές αγορές καλωσορίζουν την έκδοση νέου χρέους από τις χώρες με μεγάλα δίδυμα ελλείμματα αντανακλά πρωτίστως την αναζήτηση υψηλών αποδόσεων σε μια εποχή εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων παγκοσμίως. Οι ηγέτες των χωρών αυτών δεν θα πρέπει να ερμηνεύουν τη ζήτηση για το χρέος τους ως ψήφο εμπιστοσύνης στις πολιτικές και τις οικονομίες τους. [SID:10957059] (άθροισμα ισοζυγίου γενικής κυβέρνησης και ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών ως ποσοστό του ΑΕΠ) Κρίνοντας από τις κινήσεις τους, οι κυβερνήσεις αρκετών πετρελαιοπαραγωγών χωρών φαίνεται να ποντάρουν στο γεγονός ότι οι τιμές δεν θα υποχωρήσουν περαιτέρω, αλλά θα ανακάμψουν. Copyright: Project Syndicate, 2017. www.project-syndicate.org