Η παγκόσμια αβεβαιότητα ευνοεί ασφαλή εμπορεύματα
Δυναμική ανάκαμψη του δείκτη S&P GSCI Commodities
Ηυπομονή είναι... χρυσός. Αυτό είναι το μήνυμα που στέλνει η αγορά εμπορευμάτων, η οποία μετά τις ισχυρές πιέσεις που δέχθηκε τον Μάρτιο, αυτόν τον μήνα παρουσιάζει δυναμική ανάκαμψη. Επενδυτικοί οίκοι αναθεωρούν μάλιστα επί τα βελτίω τις εκτιμήσεις τους για την πορεία των εμπορευμάτων στο υπόλοιπο του έτους, καθώς η ενίσχυση του γεωπολιτικού ρίσκου και ειδικά οι εξελίξεις στη Συρία δίνουν ώθηση στις τιμές του πετρελαίου, αλλά και ανοίγουν την όρεξη των επενδυτών για χρυσό και άλλα πολύτιμα μέταλλα, που θεωρούνται παραδοσιακό καταφύγιο σε περιόδους εντάσεων.
Ο δείκτης S&P GSCI Commodities, ο οποίος παρακολουθεί την πορεία βασικών πρώτων υλών, από τα προϊόντα ενέργειας και τα μέταλλα έως τα σιτηρά, τη ζάχαρη, το βαμβάκι και άλλα αγροτικά προϊόντα, έχει ενισχυθεί 3,8% από τις αρχές Απριλίου. Έχει έτσι καλύψει το σύνολο των απωλειών του περασμένου μήνα, οι οποίες και είχαν πυροδοτήσει απογοήτευση σε μεγάλη μερίδα των επενδυτών. Υπενθυμίζεται ότι τον Μάρτιο ο δείκτης εμπορευμάτων είχε σημειώσει πτώση 3,5%, τη μεγαλύτερη μηνιαία από τον Ιούλιο του 2016, καθώς οι τιμές του πετρελαίου, του νικελίου, αλλά και της ζάχαρης υποχώρησαν σημαντικά. Τα συγκεκριμένα εμπορεύματα και πρωτίστως το πετρέλαιο οδηγούν τώρα την ανάκαμψη, μετά και την απόφαση των χωρών του ΟΠΕΚ να παρατείνουν την ισχύ της συμφωνίας για μείωση της προσφοράς.
Oι αναλυτές της Goldman Sachs σε πρόσφατο σημείωμά τους προς τους επενδυτές σχολίαζαν πως παρά το «στραβοπάτημα» του Μαρτίου οι προοπτικές των εμπορευμάτων παραμένουν θετικές, χάρη και σε ενδείξεις για αύξηση της ζήτησης πρώτων υλών από την Κίνα, καθώς το Πεκίνο θέλει με κάθε τρόπο να διατηρήσει στο 6,5% τους ρυθμούς ανάπτυξης της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας του πλανήτη. Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα τοποθετεί τα εμπορεύματα στην κατηγορία «υπεραπόδοση» (overweight), η οποία και ισοδυναμεί με σύσταση για αγορά. Εκτιμά δε ότι σε ορίζοντα τριών μηνών ο δείκτης S&P GSCI θα έχει ενισχυθεί περίπου 5%.
Η «πικρή» περίπτωση του κακάο
Δεν είναι ωστόσο οι προοπτικές του συνόλου των εμπορευμάτων το ίδιο θετικές. Το κακάο προβλέπεται να παραμείνει υπό ισχυρή πίεση, καθώς όλα τα στοιχεία για την προσφορά και τη ζήτηση αποκαλύπτουν ότι θα έχουμε πλεόνα- σμα προσφοράς την περίοδο 2017/18. Η όρεξη των Ευρωπαίων για «σοκολάτα» δεν είναι τόσο έντονη όσο περίμενε η αγορά. Η αλεσμένη ποσότητα κακάο -βασικό μέτρο της ζήτησης του εμπορεύματος- αυξήθηκε το πρώτο τρίμηνο του έτους κατά μόλις 1,1% σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα. Η αύξηση ήταν σαφώς μικρότερη των προσδοκιών της αγοράς. Μάλιστα, στην ισχυρότερη οικονομία της Ευρώπης, τη Γερμανία, η εικόνα ήταν άκρως απογοητευτική, με την ποσότητα να συρρικνώνεται κατά 7,7% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο του 2016. Υπενθυμίζεται ότι στο τελευταίο τρίμηνο του περασμένου έτους η αλεσμένη ποσότητα του κακάου στη γερμανική αγορά μειώθηκε κατά 10%, καθώς η γερμανική εταιρεία επεξεργασίας κακάου Euromar κήρυξε πτώχευση και περιέκοψε την παραγωγή της στο ελάχιστο. Πριν από περίπου έναν μήνα ανακοινώθηκε ότι η ελβετική ECOM συμφώνησε να αγοράσει το εργοστάσιο της Euromar και να επαναφέρει σταδιακά την παραγωγή σε κανονικά επίπεδα. Θα χρειαστεί ωστόσο να περάσει ένα διάστημα για να επιστρέψει η «κανονικότητα» στη γερμανική αγορά κακάο. [SID:10982398]