Ραντεβού με επενδυτές σε Νέα Υόρκη και Μαδρίτη

Από χθες στο HSBC New York Conference Emerging Markets και Τετάρτη-Πέμπτη στο Goldman Sachs Annual European Financials

Με ενδείξεις βελτίωσης σε επιμέρους μεγέθη, ερωτηματικά για την επίτευξη των στόχων μείωσης των κόκκινων δανείων και ασάφεια αναφορικά με την αξιολόγηση και το QE συναντώνται με διεθνείς επενδυτές στη Μαδρίτη οι εκπρόσωποι των ελληνικών τραπεζών. Το Goldman Sachs Annual European Financials που γίνεται την Τετάρτη και την Πέμπτη στην ισπανική πρωτεύουσα είναι μια καλή ευκαιρία επαφών, μόνο που oι ελληνικές τράπεζες για μια ακόμη φορά γίνονται θύματα των μακροοικονομικών εξελίξεων.

Όπως και στο HSBC New York Conference Emerging Markets που λαμβάνει χώρα από χθες και ολοκληρώνεται σήμερα, τα στελέχη των εγχώριων ομίλων έχουν λίγα πράγματα να πουν για την πρόοδο στην οικονομία αφού παραμένει θολό το τοπίο για το χρέος, η ένταξη στο QE είναι εξαιρετικά αμφίβολη, ενώ γίνεται αγώνας δρόμου ακόμη και για τη δόση. Αυτή η ασάφεια υπονομεύει τους σχεδιασμούς των τραπεζών, όπως και την πρόοδο στην υλοποίηση των στόχων μείωσης των κόκκινων δανείων, τους οποίους έτσι και αλλιώς οι επενδυτές αντιμετώπιζαν με σκεπτικισμό. Στα θετικά που έχει να παρουσιάσει ο κλάδος είναι η βελτίωση των τάσεων που καταγράφηκαν στα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου. Είναι ενδεικτικό ότι ο οίκος Μοοdy’s επισημαίνει ότι και οι τέσσερις συστημικές τράπεζες πέτυχαν τη μείωση της χρήσης του ELA, εξέλιξη που είναι πιστωτικά θετική διότι μείωσε το κόστος χρηματοδότησής τους και τις προμήθειες που καταβάλλουν για τις εγγυήσεις σε σχέση με το πε- ρασμένο έτος, ενώ βελτίωσε την κερδοφορία τους από βασικές δραστηριότητες.

Οι ελληνικές τράπεζες ανακοίνωσαν βελτιωμένα βασικά προ προβλέψεων έσοδα το πρώτο τρίμηνο του 2017, αυξημένα κατά 98 εκατ. ευρώ σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο του 2016, κυρίως λόγω της βελτίωσης των καθαρών επιτοκιακών περιθωρίων και των χαμηλότερων προμηθειών από τις κρατικές εγγυήσεις.

Η βελτίωση, σημειώνει η Moody’s, αντανακλά κυρίως τα χαμηλότερα κόστη χρηματοδότησης των τραπεζών από τη διατραπεζική αγορά ρέπο και από την ΕΚΤ, συγκριτικά με το κόστος 1,5% του ELA. Οι μειωμένες λειτουργικές δαπάνες, μετά τη μείωση του προσωπικού μέσω των προγραμμάτων εθελούσιας εξόδου, συνέβα- λαν επίσης στην αύξηση των προ προβλέψεων εσόδων.

Μειούμενα κόστη χρηματοδότησης και λειτουργικά κόστη στηρίζουν τις προσπάθειες των ελληνικών τραπεζών να βελτιώσουν την κερδοφορία τους μετά από πολλά χρόνια ζημιών. Η αναμενόμενη ολοκλήρωση της δεύτερης αξιολόγησης του προγράμματος στήριξης της χώρας, έχει βελτιώσει κάπως το επενδυτικό κλίμα και έχει αυξήσει τη διάθεση των διεθνών τραπεζών για ρίσκο σε ό,τι αφορά την έκθεση σε ελληνικές τράπεζες σε εξασφαλισμένη βάση, σημειώνουν οι αναλυτές.

Όπως εκτιμά η Moody’s, οι τράπεζες θα συνεχίσουν να επωφελούνται του χαμηλότερου κόστους χρηματοδότησης και χρεώσεων σε όλη τη διάρκεια του 2017, ενώ το 2016 επωφελήθηκαν μόνον για έξι μήνες, καθώς η ΕΚΤ άρχισε να αποδέχεται ως ενέχυρα τα ελληνικά κρατικά ομόλογα από τον Ιούνιο του 2016. Αυτό έδωσε τη δυνατότητα στις ελληνικές τράπεζες να μεταφέρουν μέρος από τον ELA στο «παράθυρο» αυτό που άφησε η ΕΚΤ, βελτιώνοντας την κερδοφορία τους το δεύτερο εξάμηνο του 2016. Επιπλέον, τονίζει η ανάλυση, οι ελληνικές τράπεζες μπόρεσαν να μεταφέρουν μέρος των υψηλής ποιότητας ενεχύρων τους στη διατραπεζική αγορά από το «παράθυρο» της ΕΚΤ, με χαμηλότερο κόστος. H καθαρή κερδοφορία των ελληνικών τραπεζών παραμένει πάντως περιορισμένη καθώς συνεχίζουν να λαμβάνουν σημαντικές προβλέψεις, ενώ η καθυστέρηση της ολοκλήρωσης της δεύτερης αξιολόγησης εμπόδισε κάπως τη θετική δυναμική στη μεί- ωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων το 2016 και οι τέσσερις συστημικές τράπεζες ανακοίνωσαν νέα μη εξυπηρετούμενα δάνεια ύψους περίπου 600 εκατ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο του 2017.

Όσον αφορά τους στόχους μείωσης των μη εξυπηρετούμενων δανείων, η Moody’s επισημαίνει ότι το αναποτελεσματικό νομικό σύστημα και οι πιεσμένες τιμές των ακινήτων θα δυσκολέψουν την επίτευξή τους, ενώ η προσφάτως ψηφισθείσα νομοθεσία για τον εξωδικαστικό μηχανισμό, τις ηλεκτρονικές δημοπρασίες και τη βελτίωση του πτωχευτικού πλαισίου, θα βοηθήσουν τις τράπεζες να αντιμετωπίσουν τα προβληματικά τους δάνεια, ιδιαίτερα αυτά των στρατηγικών κακοπληρωτών που εκμεταλλεύονται το σύστημα.

[SID:11104213]