Τα κρατικά ταμεία αγοράζουν ακίνητα

Στροφή από τη Βρετανία στη Γερμανία

Την έκθεσή τους στον κλάδο των ακινήτων, την ώρα που μειώνουν τις τοποθετήσεις τους στα ομόλογα -καθώς προσφέρουν χαμηλές αποδόσεις- αυξάνουν τα κρατικά επενδυτικά ταμεία, καθώς επιδιώκουν καλύτερα κέρδη, όπως προκύπτει από μελέτη της εταιρείας διαχείρισης ενεργητικού Invesco. Σύμφωνα με τη μελέτη, τα κρατικά επενδυτικά ταμεία θεωρούν τη Βρετανία λιγότερο ελκυστικό επενδυτικό προορισμό εξαιτίας του Brexit, ενώ ενισχύεται η ελκυστικότητα της Γερμανίας.

Όπως διαπιστώνει η ετήσια μελέτη -στην οποία συμμετείχαν 97 κρατικά επενδυτικά ταμεία, αλλά και κρατικά συνταξιοδοτικά ταμεία και κεντρικές τράπεζες, με συνολικό ενεργητικό αξίας που υπερβαίνει τα 12 τρισ. δολάριατα ταμεία δεν εκπλήρωσαν πέρυσι τον στόχο για κέρδη κατά μέσο όρο 2%. Παράλληλα, οι κυβερνήσεις συνεισφέρουν λιγότερο στα ταμεία -κατά μέσο όρο στο 5% του υπό διαχείριση ενεργητικού το 2017, από 8% το 2015. Και αυτό αναγκάζει τους επενδυτές να αναζητήσουν ενεργητικό υψηλότερων αποδόσεων, όπως την αγορά εμπορικών και επαγγελματικών ακινήτων.

Προτίμηση σε Β. Αμερική και Δ. Ευρώπη

Περισσότερα από τα δύο τρίτα των κρατικών ταμείων ήταν overweight το 2016 για την παγκόσμια κτηματομεσιτική αγορά, με ιδιαίτερη προτίμηση προς αγορές που θεωρούνται ασφαλή «καταφύγια», όπως η Βόρειος Αμερική και η Δυ- τική Ευρώπη. Παρατηρείται επίσης αύξηση της έκθεσης των κρατικών ταμείων προς την αγορά στέγης. Το ενδιαφέρον προς το real estate οφείλεται εν μέρει και στο γεγονός ότι η πρόσβαση σε ενεργητικό περιορισμένης ρευστότητας, όπως υποδομές και private equity, παραμένει δύσκολη.

Στον αντίποδα, η έκθεση σημειώνει τις ανησυχίες των κρατικών ταμείων λόγω Brexit, με ορισμένα ταμεία με συμφέροντα στην Ε.Ε. να αμφισβητούν το μέλλον της Βρετανίας ως «επενδυτικού κόμβου» για την Ευρώπη μετά την απόφαση για αποχώρηση. Ως χαρακτηριστικό παράδειγμα αναφέρεται το αεροδρόμιο Χίθροου του Λονδίνου, όπου το κρατικό επενδυτικό ταμείο του Κατάρ απέκτησε το 2012 μερίδιο 20%. Το Κατάρ είχε ανακοινώσει τον Μάρτιο σχέδια για πρόσθετη επένδυση 5 δισ. στερλινών στη Βρετανία μέσα στα επόμενα τρία με πέντε χρόνια, σε μία ψήφο εμπιστοσύνης υπέρ της Βρετανίας στη μετά Brexit εποχή. Τα υπόλοιπα όμως κρατικά ταμεία θεωρούν λιγότερο ελκυστική την αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου, με τη βαθμολογία της να υποχωρεί από 7,6 το 2015 στο 5,5 φέτος. Στον αντίποδα, η ελκυστικότητα της Γερμανίας αυξήθηκε από 7% το 2015 στο 7,8 το 2017.

Γενικότερα, παράγοντες όπως οι προκλήσεις για την παγκόσμια οικονομία, η προοπτική υψηλότερων επιτοκίων στις ΗΠΑ, καθώς και η μεταβλητότητα στις τιμές εμπορευμάτων διαδραματίζουν μείζονα ρόλο στις επενδυτικές αποφάσεις των ταμείων. [SID:11104210]