Οι κεντρικές τράπεζες

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, την Πέμπτη, απέκλεισε περαιτέρω περικοπές επιτοκίων σε ένα σημάδι ότι η προσοχή της στρέφεται προς την έξοδο από την πολιτική παροχής κινήτρων. Οι αρμόδιοι της Τράπεζας της Αγγλίας εξετάζουν το ενδεχόμενο σταδιακής κατάργησης της χαλάρωσης τα επόμενα χρόνια, παρόλο που μια κίνηση προς αυτή την κατεύθυνση είναι κάπως επικίνδυνη και κατά την αξιολόγηση θα πρέπει να λάβουν υπόψη τις συνέπειες από το άβολο εκλογικό αποτέλεσμα στη χώρα. Και ενώ η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας δεν έχει πρόθεση να αλλάξει σύντομα τα κίνητρα για την οικονομική αναθέρμανση, λέγεται ότι επαναπροσδιορίζει τον τρόπο επικοινωνίας για να γνωρίσει στις αγορές ότι σκέφτεται πώς να χειριστεί μια ενδεχόμενη αλλαγή πολιτικής. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ παραμένει πολύ πιο μπροστά. Αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια για τέταρτη φορά σε αυτόν τον κύκλο ανόδου τους κατά τη συνάντησή της στις 13-14 Ιουνίου και προετοιμάζει ένα σχέδιο για το συμμάζεμα του ισολογισμού της ύψους 4,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, μια διαδικασία που χειρίζεται με προσοχή για να αποφύγει τις αναταράξεις στις αγορές παγκόσμια. Η Κίνα, εν τω μεταξύ, έχει επιτρέψει στις αγορές χρήματος να καταστούν αυστηρότερες, καθώς οι φορείς χάραξης πολιτικής επιδιώκουν να χαμηλώσουν τη μόχλευση από τμήματα του χρηματοπιστωτικού συστήματος. Για όλα τα παραπάνω θεωρούμε πιθανή τη συνέχεια στην άνοδο των αγορών όσο οι αλλαγές στη νομοθεσία των ΗΠΑ και της Κίνας και η στροφή της ΕΚΤ γίνονται αργά και σταθερά χωρίς εκπλήξεις και σύμφωνα με τις ειδοποιήσεις των Κεντρικών Τραπεζιτών. Μόνο που το ανοδικό κύμα χωρίς ενίσχυση από τα θεμελιώδη με βάση τις προσδοκίες πως η διοίκηση Τραμπ μπορεί να κάνει τη διαφορά δίνοντας μια ποσοστιαία μονάδα περισσότερη στο ΑΕΠ απ’ αυτό που υπολογίζουν οι διεθνείς οργανισμοί. Ωστόσο, μια «ανάποδη εξέλιξη» μπορεί εύκολα να αλλάξει το κλίμα. [SID:11118396]