Στο προσεχές διάστημα θα κριθεί η προσπάθεια εξόδου στις αγορές
Η αναβάθμιση από τη Moody's οδήγησε σε περαιτέρω με μείωση των αποδόσεων των ομολόγων
Στο υψηλότερο επίπεδο από τότε που ξέσπασε η κρίση εκτινάχθηκαν χθες οι τιμές των 10ετών ελληνικών κρατικών ομολόγων, στον απόηχο της αναβάθμισης της πιστοληπτικής αξιολόγησης της χώρας μας το βράδυ της Παρασκευής από τον οίκο Moody’s.
Οι τιμές των 10ετών επέστρεψαν σε επίπεδα που είχαν να επαναληφθούν περισσότερο από επτά χρόνια, καθώς η συμφωνία στο τελευταίο Eurogroup έδωσε το έναυσμα στον οίκο Moody’s να αναβαθμίσει το ελληνικό αξιόχρεο και παράλληλα να σηματοδοτήσει ότι θα ακολουθήσουν και άλλες θετικές εξελίξεις. Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2009, αγγίζοντας ενδοσυνεδριακά το 5,3%, με το spread έναντι του αντίστοιχου γερμανικού να απέχει ελάχιστα από τις 500 μονάδες βάσης.
Επιστροφή στις αγορές;
Η καθοδική πορεία των τελευταίων συνεδριάσεων καταδεικνύει ότι οι αποδόσεις πλησιάζουν σε επίπεδα στα οποία η Αθήνα θα μπορούσε να σκεφθεί την επιστροφή της στις αγορές, όπως χαρακτηριστικά αναφέρει δημοσίευμα του πρακτορείου Reuters. Πηγές είχαν δηλώσει στο Reuters στις αρχές Ιουνίου ότι η Ελλάδα θα επιστρέψει στην αγορά ομολόγων εάν το επίπεδο της απόδοσης υποχωρήσει κάτω από το 5%, αν και traders της αγοράς, που θέλησαν να διατηρήσουν την ανωνυμία τους, θεωρούν απίθανη την έκδοση μακροπρόθεσμου ομολόγου.
Την ίδια στιγμή, η απόδοση των διετών ελληνικών τίτλων διαμορφώθηκε στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2010, στο 3,8%, παραμένοντας σταθερά κάτω από το 4%. Η απόδοση του ομολόγου με λήξη τα μέσα Ιουλίου 2017 διαμορφώθηκε χθες στο 1,9%, με traders να αναμένουν τώρα νέο χρήμα στην αγορά, καθώς οι κάτοχοι του συγκεκριμένου τίτλου που σύν- τομα θα αποπληρωθούν θα τοποθετήσουν τα χρήματά τους σε άλλες λήξεις στην αγορά ομολόγων. Παράγοντες της αγοράς κάνουν λόγο για έκδοση ομολόγου στις αρχές του 2018, ίσως και νωρίτερα, προσβλέποντας σε μία χρονική διάρκεια το μέγιστο πέντε ετών και θεωρώντας εξαιρετικό ένα κόστος δανεισμού για ομόλογο διετούς διάρκειας το 3,5%. Μπορεί η οικονομική κατάσταση της Ελλάδας να μην έχει ακόμη σταθεροποιηθεί, όμως η αγορά και ειδικά οι ξένοι εμφανίζονται «θερμοί» σε μία ομολογιακή έκδοση από την Ελλάδα, καθώς το κόστος δανεισμού μειώνεται συνεχώς και δεν θα πρέπει να χαθεί η συγκυρία αυτή.
Υπενθυμίζεται ότι ο οίκος Moody’s αναβάθμισε το βράδυ της Παρασκευής το μακροπρόθεσμο αξιόχρεο της Ελλάδας σε «Caa2» από «Caa3» μετά τη νέα δόση που της έδωσαν οι κυβερνήσεις της Ευρωζώνης, ενώ άλλαξε επίσης σε θετική την προοπτική του (outlook) από σταθερή. «Υπήρχαν κάποιες προσδοκίες για αναβάθμιση του αξιόχρεου, αλλά αυτό που αποτέλεσε πραγματικά έκπληξη ήταν η θετική προοπτική, που ανοίγει τον δρόμο για μία ακόμη αναβάθμιση» δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής της DZ Bank, Ντάνιελ Λεντς.
Η Moody’s επικαλέστηκε ως λό- γους για την αναβάθμιση την επιτυχή ολοκλήρωση των διαβουλεύσεων μεταξύ της Ελλάδας και της Ε.Ε. για το πρόγραμμα βοήθειας, τη βελτιωμένη δημοσιονομική επίδοση και τις πρώτες ενδείξεις σταθεροποίησης της οικονομίας. Η απόφαση να δοθούν στην αξιολόγηση θετικές προοπτικές ελήφθη χάρη στις καλύτερες προοπτικές για την επιτυχή ολοκλήρωση του τρίτου ελληνικού προγράμματος, κάτι που με τη σειρά του αυξάνει την πιθανότητα ελάφρυνσης του χρέους. «Η επιμήκυνση της αποπληρωμής των επίσημων πιστωτών θα βελτίωνε την ικανότητα της Ελλάδας να εξυπηρετεί το χρέος της που κατέχουν ιδιώτες επενδυτές» ανέφερε ο οίκος σε ανακοίνωσή του.
Οι κίνδυνοι παραμένουν
Ωστόσο, θα πρέπει να σημειωθεί ότι οι οικονομικοί, δημοσιονομικοί και πολιτικοί κίνδυνοι για την Ελλάδα παραμένουν ιδιαίτερα αυξημένοι.
Τα αρνητικά σενάρια -ειδικά αυτά που σχετίζονται με πολιτικά γεγονότα και καθυστερήσεις στην εφαρμογή των συμφωνηθέντων μέτρων- δεν έχουν ξεπεραστεί. Αυτός είναι και ο βασικός λόγος για τον οποίο ο οίκος Moody’s θεωρεί ότι η αξιολόγηση της χώρας μας στη βαθμίδα «Caa2» παραμένει η ενδεδειγμένη, τουλάχιστον έως ότου ξεκαθαρίσουν οι συνθήκες γύρω από την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους. [SID:11154252]