Αποκλιμάκωση αποδόσεων

Η μεγαλύτερη πτώση στους 10ετείς γερμανικούς τίτλους

Υπαναχώρησαν χθες από τα πρόσφατα υψηλά πολλών μηνών οι ομολογιακές αποδόσεις στην Ευρωζώνη, καθώς οι επενδυτές επέστρεψαν στην αγορά μετά τις έντονες ρευστοποιήσεις των τελευταίων δύο εβδομάδων.

Οι επενδυτές απομακρύνθηκαν από τις αγορές κρατικού χρέους τις τελευταίες δύο εβδομάδες με την πεποίθηση ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα περιορίσει ή θα τερματίσει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης νωρίτερα του αναμενομένου. Το γεγονός αυτό ώθησε τις αποδόσεις σε επίπεδα που είχαν αρχίσει να φαίνονται ξανά ελκυστικά, σύμφωνα με αναλυτές. Χθες, όμως, οι αποδόσεις έκαναν πτωτική διόρθωση καθώς η άνοδος των προηγούμενων συνεδριάσεων κρίθηκε πλέον υπερβολική.

Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού κατέγραψε χθες τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση σε διάρκεια περίπου τεσσάρων εβδομάδων, υποχωρώντας περίπου τρεις μονάδες βάσης, στο 0,54%. Ωστόσο, βρίσκονται σε επίπεδα διπλάσια από το 0,25% που κινούνταν στις 27 Ιουνίου, την ημέρα που ο πρόεδρος της ΕΚΤ Μάριο Ντράγκι άνοιξε την πόρτα για επανεξέταση της άκρως χαλαρής νομισματικής πολιτικής. Από δύο έως έξι μονάδες βάσης υποχώρησαν και οι αποδόσεις των υπόλοιπων κρατικών ομολόγων του ευρώ.

Τα ενθαρρυντικά στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ στο τέλος της προηγούμενης εβδομάδας ενίσχυσαν την αίσθηση ότι οι κεντρικές τράπεζες ανά τον κόσμο έχουν περισσότερους λόγους από κάθε άλλη φορά να αναδιπλώσουν την ιδιαίτερα χαλαρή νομισματική στάση τους. Στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού εκτιμάται ότι θα κινείται σε ένα πλαίσιο διακύμανσης μεταξύ 2,50% και 2,75% μέχρι το τέλος του έτους, όπως εκτιμούν αναλυτές της BlackRock. Και η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας προέβη στην πιο αισιόδοξη εκτίμηση για την ιαπωνική οικονομία εδώ και περισσότερο από μία δεκαετία, γε- γονός που υποδηλώνει ότι υπάρχει κάποιος συγχρονισμός μεταξύ των κορυφαίων κεντρικών τραπεζών του πλανήτη ως προς την τοποθέτησή τους απέναντι στις οικονομίες.

Στην ελληνική αγορά κρατικού χρέους δεν σημειώθηκε καμία μεταβολή, με τον όγκο συναλλαγών στην ΗΔΑΤ να παραμένει μηδενικός. Η απόδοση του 10ετούς διαμορφώθηκε στο 5,3%, με το spread στις 480 μ.β., ενώ στους βραχυπρόθεσμους τίτλους με λήξη το τον φετινό Ιούλιο και τον Απρίλιο του 2019 κινήθηκε στο 2,3% και 3,6% αντίστοιχα.

Αυτή την εβδομάδα η προσφορά στην Ευρωζώνη αναμένεται να φθάσει τα 15 δισ. ευρώ και να προστεθεί στα 18 δισ. ευρώ που αντλήθηκαν την αμέσως προηγούμενη, γεγονός που εκτιμάται ότι θα μπορούσε να ασκήσει κάποιες πιέσεις στις τιμές των ομολόγων. [SID:11188357]