Εκτίναξη των αποδόσεων

Οι πιέσεις στους γερμανικούς τίτλους επηρέασαν ολόκληρη την Ευρωζώνη

Σε υψηλά οκτώ εβδομάδων βρέθηκαν χθες οι αποδόσεις των 10ετών γερμανικών κρατικών ομολόγων, οδηγώντας σε αύξηση το κόστος δανεισμού σε ολόκληρη την Ευρωζώνη, καθώς ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ πρότεινε τη μεγαλύτερη φορολογική μεταρρύθμιση στις ΗΠΑ εδώ και τρεις δεκαετίες, τη στιγμή που τα νέα οικονομικά στατιστικά στοιχεία ενίσχυσαν το σενάριο για περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων στη διάρκεια του τρέχοντος έτους.

Ο Ντόναλντ Τραμπ πρότεινε μείωση της εταιρικής φορολόγησης και του φόρου εισοδήματος για μικρές επιχειρήσεις, καθώς και ελάττωση του φορολογικού συντελεστή για υψηλά εισοδήματα, καταργώντας παράλληλα κάποιες δημοφιλείς φοροαπαλλαγές. Το σχέδιό του αναθέρμανε τις προσδοκίες ότι οι πολιτικές του θα τονώσουν την αμερικανική οικονομία και τον πληθωρισμό - περιβάλλον που τείνει να ασκεί ανοδικές πιέσεις στις ομολογιακές αποδόσεις. Μία ημέρα πριν, η πρόεδρος της Φέντεραλ Ριζέρβ Τζάνετ Γέλεν επιβεβαίωσε την προοπτική για αύξηση των επιτοκίων, ενώ τα καλύτερα του αναμενομένου στοιχεία για τα διαρκή αγαθά στις ΗΠΑ σημαίνουν ότι ο πληθωρισμός μπορεί και να κλιμακωθεί.

Οι επενδυτές αντέδρασαν σε όλα τα παραπάνω με ρευστοποιήσεις ομολόγων τόσο στις ΗΠΑ όσο και στην Ευρώπη, με τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων του ευρώ να αυξάνονται έως δύο μονάδες βάσης. Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού αυξήθηκε πέντε μονάδες βάσης, στο 0,518%, στο υψηλότερο επίπεδο σε διάρκεια οκτώ εβδομάδων, προτού υπαναχωρήσει ελαφρώς στο 0,48% προς το τέλος της συνεδρίασης, διατηρώντας ωστόσο την ανοδική πορεία. Σημειώνεται ότι η άνοδος των αποδόσεων μετριάστηκε από τα κατώτερα του αναμενομένου στοιχεία για τον πληθωρισμό στη Γερμανία, αν και οι περισσότερες ομολογιακές αποδόσεις παρέμειναν σε ανοδική τροχιά καθ’ όλη τη διάρκεια της συνεδρίασης.

Στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού διαμορφώθηκε στο 2,33% με το spread έναντι των αντίστοιχων γερμανικών να διευρύνεται στις 185 μονάδες βάσης, που αποτελεί το υψηλότερο επίπεδο από τις αρχές Ιουλίου. Αναλυτές εκτιμούν ότι το σχέδιο φορολογικής μεταρρύθμισης του Ντόναλντ Τραμπ θα μπορούσε να τονώσει το δολάριο έναντι του ευρώ και μία εξασθένηση του ευρώ θα μπορούσε να λειτουργήσει ανασταλτικά για την αγορά κρατικού χρέους της Ευρωζώνης, εφόσον θα ενθάρρυνε την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να υλοποιήσει τα σχέδιά της για άμεση ανάκληση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, που προσφέρει στήριγμα στις τιμές ομολόγων.

Στην ελληνική αγορά κρατικού χρέους δεν σημειώθηκε καθόλου όγκος συναλλαγών στην ΗΔΑΤ. Η απόδοση του 10ετούς ελληνικού παρέμεινε στο 5,7%, ενώ στους τίτλους με λήξη το 2022 και το 2019 διαμορφώθηκε σε 4,7% και 3,1% αντίστοιχα.

[SID:11367841]