Στροφή κεντρικών τραπεζών σε αυστηρότερη πολιτική
Προς νέα αύξηση επιτοκίων η Fed - Προς σταδιακή μείωση του QE η ΕΚΤ
Στροφή μακριά από την υπερχαλαρή νομισματική πολιτική από τις κεντρικές τράπεζες στις δύο πλευρές του Ατλαντικού. Οι αναλυτές έχουν σχεδόν προεξοφλήσει μία ακόμη αύξηση επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) τον Δεκέμβριο, ενώ στην Ευρωζώνη η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται στη συνεδρίαση της Πέμπτης να προαναγγείλει ότι από τον Ιανουάριο θα αρχίσει να μειώνει σταδιακά το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης. Στις ΗΠΑ η Fed θα προχωρήσει τον Δεκέμβριο σε αύξηση επιτοκίων -για τρίτη φορά φέτος- ενώ θα συνεχίσει να αυξάνει το κόστος δανεισμού και το 2018, με δύο ακόμη κινήσεις, όπως προβλέπουν oικονομολόγοι σε δημοσκόπηση του Reuters, που τώρα ανησυχούν ότι η Fed θα επιβραδύνει τα βήματα αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής, εξαιτίας των προσδοκιών ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα. Σύμφωνα με τις προβλέψεις, η Fed θα διατηρήσει σταθερή τη νομισματική της πολιτική στη συνεδρίαση της 1ης Νοεμβρίου, για να προχωρήσει σε αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης, στο 1,25%-1,50% στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου.
Οι περισσότεροι οικονομολόγοι στη δημοσκόπηση αναμένουν ότι η πορεία της αμερικανικής οικονομίας θα καθορίσει και τις μελλοντικές αυξήσεις επιτοκίων. Αλλά και μια αλλαγή στην ηγεσία της Fed θα μπορούσε επίσης να επηρεάσει την πορεία της νομισματικής πολιτικής. Ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ ενδεχομένως να ανακοινώσει αυτή την εβδομάδα εάν θα παραμείνει η Τζάνετ Γέλεν στην προεδρία της Fed -η θητεία της εκπνέει τον Φεβρουάριοή θα επιλέξει κάποιο άλλο πρόσωπο στη θέση της, καθώς έχει ολοκληρώσει τις συνεντεύξεις με τους υποψηφίους για το συγκεκριμένο αξίωμα.
Παρ’ όλα αυτά, η συντριπτική πλειονότητα περισσότερων από 100 οικονομολόγων στην τελευταία δημοσκόπηση αναμένουν ότι οι επόμενες αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις επιδόσεις της αμερικανικής οικονομίας.
Στην Ευρωζώνη η ΕΚΤ αναμένεται στη συνεδρίαση της 26ης Οκτωβρίου να ανακοινώσει ότι από τον Ιανουάριο θα αρχίσει να μειώνει τις μηνιαίες αγορές ομολόγων στα 40 από 60 δισ. ευρώ, όπως προβλέπουν οι οικονομολόγοι στη δημοσκόπηση του Reuters. Οι οικονομολόγοι, όμως, εμφανίζονται διχασμένοι για το εάν το πρόγραμμα -που επισήμως εκπνέει στα τέλη Δεκεμβρίου- θα παραταθεί κατά έξι ή εννέα μήνες επιπλέον. Η αναπτυξιακή δυναμική της Ευρωζώνης είναι η καλύτερη της δεκαετίας, όμως ο πληθωρισμός παραμένει πολύ κάτω του στόχου 2% της ΕΚΤ.
Η ΕΚΤ δέχεται πιέσεις από ορισμένα μέλη του διοικητικού συμβουλίου να σηματοδοτήσει την πρόθεσή της για σταδιακή μείωση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, εν μέσω των βελτιωμένων προοπτικών της οικονομίας. Η ΕΚΤ ενεργοποίησε το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης τον Μάρτιο του 2015. Στο πλαίσιο του προγράμματος η ΕΚΤ έχει αγοράσει ενεργητικό αξίας άνω των δύο τρισ. ευρώ, κυρίως κρατικά ομόλογα. Αυτό σημαίνει ότι η ΕΚΤ, σύμφωνα με τον κανονισμό για την κλείδα κατανομής κεφαλαίου (capital key), σύντομα θα φθάσει το ανώτατο όριο κρατικών ομολόγων από ορισμένες χώρες που επιτρέπεται να έχει στην κατοχή της. Αυτό σημαίνει ότι η ΕΚΤ, που πιθανότατα να μη θελήσει να τροποποιήσει τους κανονισμούς, δεν θα έχει άλλα περιθώρια από το να περιορίσει τις μηνιαίες αγορές ομολόγων, σημειώνει το Reuters. Οι περισσότεροι συμμετέχοντες στη δημοσκόπηση αναμένουν ότι η ΕΚΤ θα έχει ολοκληρώσει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης έως τα τέλη του 2018, συνεχίζοντας όμως να ασκεί υποστηρικτική νομισματική πολιτική, διατηρώντας τα επιτόκια σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, περιμένοντας έως το 2019.
Οι αναλυτές προβλέπουν 0,5% ανάπτυξη του ΑΕΠ της Ευρωζώνης στο τρίτο και τέταρτο τρίμηνο, από 0,6% του δευτέρου τριμήνου, ενώ ο πληθωρισμός θα κυμανθεί κατά μέσο όρο στο 1,5% φέτος και στο 1,4% το 2018. [SID:11429220]