Βελτίωση ζήτησης για εταιρικά ομόλογα

Θετική πορεία του δείκτη για 10ο συνεχή μήνα - Φθηνότερο κόστος δανεισμού για επιχειρήσεις

Ηανάκαμψη της οικονομικής δραστηριότητας ενισχύει τις κρατικές εκδόσεις και βελτιώνει τη ζήτηση των ελληνικών εταιρικών εκδόσεων, αναφέρει στην τελευταία Οικονομική Ανάλυση & Επενδυτική Στρατηγική η Τράπεζα Πειραιώς.

Ειδικότερα, ο Δείκτης Εταιρικών Ομολόγων αυξήθηκε οριακά τον Οκτώβριο φτάνοντας τις 134,4 μονάδες από τις 134,2 μονάδες τον προηγούμενο μήνα. Η θετική πορεία του δείκτη για 10ο συνεχή μήνα ενισχύει τη στροφή των ελληνικών εταιρειών προς τις ομολογιακές εκδόσεις, των οποίων το κόστος δανεισμού είναι σημαντικά χαμηλό.

Συγκεκριμένα, το μέσο κουπόνι για τις εταιρικές εκδόσεις του 2017 βρίσκεται στο 3,5%, ενώ το αντίστοιχο μέσο κουπόνι για τις εκδόσεις του προηγούμενου έτους ήταν κατά περίπου 200 μονάδες βάσης υψηλότερο.

Σε αντίθεση με τον Δείκτη Οικονομικού Κλίματος (ESI), ο οποί- ος κατέγραψε πτώση από τις 100,6 στις 98,3 μονάδες, ο Δείκτης Εταιρικών Ομολόγων συνεχίζει την ανοδική του τάση. Ως αποτέλεσμα, η απόδοση στη λήξη του δείκτη έχει καταγράψει ιστορικά χαμηλά επίπεδα φτάνοντας στο 2,63% τον Οκτώβριο από το 4,94% στα τέλη του αντίστοιχου μήνα το 2016.

Επιπρόσθετα, τα περισσότερα εταιρικά ομόλογα στον Δείκτη Εταιρικών Ομολόγων βρίσκονται σε premium, με χαρακτηριστική περίπτωση αυτή του ομολόγου της Crystal Almond (Wind) το οποίο έχει σημειώσει αύξηση της τάξης του 8,9% από τις αρχές του έτους.

Σημαντική εξέλιξη για τον Δείκτη Εταιρικών Ομολόγων είναι η νέα έκδοση 250 εκατ. ευρώ από τον όμιλο ΤΙΤΑΝ. Συγκεκριμένα, η έκδοση αφορά ομολογία με λήξη το 2024 η οποία θα αντικαταστήσει το 5ετές ομόλογο αξίας 287,17 εκατ. ευρώ με κουπόνι 4,25%. Το ενδιαφέρον των αγορών ήταν εξαι- ρετικά δυνατό με τις προσφορές να υπερβαίνουν το 1,3 δισ. ευρώ, περίπου 5 φορές το αρχικό κεφάλαιο έκδοσης. Τα κεφάλαια που αντλήθηκαν με κουπόνι στο 2,375% αναμένεται να χρησιμοποιηθούν για την αντικατάσταση του υφιστάμενου ομολόγου λήξης το 2019 και για την αποπληρωμή τραπεζικού δανεισμού.

Οι τρεις χαμηλότερες επιδόσεις του Οκτωβρίου παρατηρήθηκαν στα ομόλογα: της ΔΕΗ (2,2%) με λήξη το 2019, του ΟΤΕ (- 0,61%) με λήξη το 2018 και των ΕΛΠΕ (-0,11%) με λήξη το 2019. Αντίθετα, τις τρεις υψηλότερες αποδόσεις κατέγραψαν τα ομόλογα: WIND (1,79%) με λήξη το 2021, COCA-COLA (1,03%) με λήξη το 2024 και HOUSEMARKET (0,73%) με λήξη το 2021.

Υπενθυμίζεται ότι τον Οκτώβριο διαγράφηκε από τον Δείκτη Εταιρικών Ομολόγων το ομόλογο της ΙΝΤΡΑΛΟΤ με κουπόνι 6% και λήξη τον Μάιο 2021.

[SID:11495347]