Στροφή στο γαλλικό χρέος

Μειώθηκε η διαφορά απόδοσης με τους γερμανικούς τίτλους

Στο χαμηλότερο επίπεδο από την κρίση χρέους στην Ευρωζώνη την περίοδο 2010-2012 διαμορφώθηκε χθες η διαφορά απόδοσης μεταξύ των γαλλικών και γερμανικών κρατικών ομολόγων, καθώς ενισχύεται ολοένα και περισσότερο ο βαθμός εμπιστοσύνης απέναντι στη γαλλική οικονομία.

Τον Φεβρουάριο, η διαφορά απόδοσης στα ομόλογα των δύο κορυφαίων οικονομιών της Ευρωζώνης είχε διευρυνθεί στις 80 μονάδες βάσης, καθώς εκδηλώνονταν ανησυχίες για επικράτηση της ακροδεξιάς Μαρίν Λεπέν στις προεδρικές εκλογές της άνοιξης. Ωστόσο, η νίκη του κεντρώου Εμανουέλ Μακρόν αντέστρεψε την τάση αυτή και τώρα η πολιτική κρίση στη Γερμανία με την κατάρρευση των διαπραγματεύσεων για το σχηματισμό κυβέρνησης περιόρισε ακόμη περισσότερο το spread. Η διαφορά απόδοσης μεταξύ του 10ετούς γαλλικού και γερμανικού κρατικού ομολόγου περιορίστηκε στις 15 μονάδες βάσης, επίπεδο που έχει να επαναληφθεί ξανά από τον Αύγουστο του 2009. Αναλυτές αναφέρουν ότι η πολιτική αβεβαιότητα που επικρατούσε στη Γαλλία στο πρώτο εξάμηνο του έτους έχει πλέον εξανεμιστεί και η αγορά εστιάζει σε μακροοικονομικούς παράγοντες.

Η πολιτική ηρεμία στη Γαλλία έρχεται τώρα σε αντίθεση με το σκηνικό στη Γερμανία, όπου η Γερμανίδα καγκελάριος Άγκελα Μέρκελ επανέφερε την προοπτική νέων εκλογών. Αναλυτές αποδίδουν την αποκλιμάκωση των spread και στο θετικό κλίμα που επικρατεί τον τελευταίο καιρό στην Ευρωζώνη. Οι επενδυτές, σύμφωνα με τους ίδιους αναλυτές, επιστρέφουν ξανά στα γαλλικά κρατικά ομόλογα, τη στιγμή που και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) έχει διασφαλίσει ότι θα συνεχίσει να στηρίζει τις αγορές και συνεπώς να συγκρατεί το κόστος δανεισμού με την παράταση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, αν και με μειωμένο μηνιαίο όγκο αγορών.

Επίσης, η διαφορά απόδοσης μεταξύ του 10ετούς ιταλικού και γερμανικού κρατικού ομολόγου διαμορφώθηκε στις 141 μονάδες βάσης, κοντά στο χαμηλό έτους που άγγιξε στις αρχές του μηνός. Από τρεις έως τέσσερις μονάδες βάσης μειώθηκαν και οι ομολογιακές αποδόσεις στην ευρωπεριφέρεια, καθώς οι επενδυτές συνέχισαν να επωφελούνται από τις υψηλότερες αποδόσεις που προσφέρει η περιοχή μέσα σε ένα ήπιο περιβάλλον.

Στην ελληνική αγορά κρατικού χρέους, ο όγκος των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ παρέμεινε μηδενικός. Ωστόσο, η απόδοση του 10ετούς αυξήθηκε οριακά, στο 5,3%, δεχόμενη κάποιες πιέσεις, με το spread να επιστρέφει στις 501 μονάδες βάσης. Η τελευταία φορά που το spread είχε ενδοσυνεδριακά διαμορφωθεί πάνω από τις 500 μονάδες βάσης ήταν την 1η Νοεμβρίου, για να κλείσει ωστόσο κάτω από το φράγμα αυτό. Στους βραχυπρόθεσμους τίτλους με λήξη το 2019 και το 2022, οι αποδόσεις παρέμειναν σταθερές στο 2,8% και 4,1% αντίστοιχα. [SID:11497811]