Αποκλιμάκωση αποδόσεων

Καλύτερες οι επιδόσεις των κρατικών τίτλων του Νότου

Οευρωπαϊκός Νότος καθοδήγησε την αποκλιμάκωση των αποδόσεων στις αγορές κρατικού χρέους της Ευρωζώνης, καθώς αρχίζει να απομακρύνεται η πολιτική αβεβαιότητα στην περιοχή από τη στιγμή που η Γερμανία έκανε ένα βήμα προς την επίλυση του πολιτικού αδιεξόδου.

Οι ηγέτες των Χριστιανοδημοκρατών της Γερμανίδας καγκελαρίου Μέρκελ συμφώνησαν να σχηματίσουν έναν «μεγάλο συνασπισμό» με τους Σοσιαλδημοκράτες, έτσι ώστε να αρθεί το πολιτικό αδιέξοδο στη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης. Αυτό, σε συνδυασμό με τα ιδιαίτερα ενθαρρυντικά οικονομικά στατιστικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν την προηγούμενη εβδομάδα ώθησε ενδοσυνεδριακά χθες το ευρώ σε υψηλά διμήνου, για να πάρει όμως εν συνεχεία μία ανάσα.

Το υπόβαθρο αυτό ήταν ευνοϊκό για τις τοπικές αγορές κρατικού χρέους, όπου η ισχύς του νομίσματος συγκρατεί τον πληθωρισμό και δίδει έναν ακόμη λόγο στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να διατηρήσει την υπερβολικά χαλαρή νομισματική πολιτική της για παρατεταμένη χρονική περίοδο. Οι ομολογιακές αποδόσεις στην Ευρωζώνη κινήθηκαν καθοδικά, με την απόδοση του 10ετούς ισπανικού, ιταλικού και πορτογαλικού να καθοδηγούν την τάση με πτώση τριών έως τεσσάρων μονάδων βάσης.

Η απόδοση του 10ετούς ισπανικού υποχώρησε πέντε μονάδες βάσης σε χαμηλό δυόμισι εβδομάδων, στο 1,447%, με αποτέλεσμα το spread με το 10ετές γερμανικό να διαμορφωθεί γύρω στις 109 μονάδες βάσης από τις 114 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της Παρασκευής.

Κατά τέσσερις έως πέντε μονάδες βάσης αποκλιμακώθηκε η διαφορά απόδοσης μεταξύ ιταλικού και γερμανικού, διαμορφούμενη στις 141 μονάδες βάσης. Αντίστοιχα, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού περιορίστηκε δύο μονάδες βάσης, στο 0,34%.

Η πεποίθηση ότι οι Σοσιαλδημοκράτες τάσσονται υπέρ μίας μεγαλύτερης ευρωπαϊκής ενοποίησης συγκριτικά με τους Ελεύθερους Δημοκράτες θεωρείται ως κάτι θετικό για τις αγορές κρατικού χρέους της ευρωπεριφέρειας.

Βεβαίως, οι διαπραγματεύσεις για τον σχηματισμό ενός μεγάλου συνασπισμού με τους Σοσιαλδημοκράτες ενδεχομένως να μην ξεκινήσουν πριν από το νέο έτος. Ομως, οι ελπίδες και μόνο ότι μάλλον έχουν αποφευχθεί οι πρόωρες εκλογές, επανέφεραν την τάση ανάληψης ρίσκου στην αγορά.

Στην ελληνική αγορά κρατικού χρέους δεν καταγράφηκε καθόλου όγκος συναλλαγών στην ΗΔΑΤ μέσα σε μία γενικότερη απραξία εν αναμονή της σημερινής ολοκλήρωσης της ανταλλαγής των ελληνικών ομολόγων.

Η απόδοση του 10ετούς παρέμεινε στο 5,3%, με το spread στις 496 μονάδες βάσης, ενώ στα ίδια επίπεδα κινήθηκαν και οι αποδόσεις των ομολόγων με λήξη το 2019 και 2022, στο 2,8% και 4,1% αντίστοιχα.

[SID:11512457]