Ευνοϊκή συγκυρία για τις μετοχές σε Ιαπωνία - Ευρωζώνη
Προτεινόμενη κατηγορία ενεργητικού για το 2018, καθώς αναμένεται διψήφια αύξηση της εταιρικής κερδοφορίας
ι μετοχές είναι η προτιμώμεΟνη
για την NN Investment Partners κατηγορία ενεργητικού για το 2018. Η συγκυρία ως προς τα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία είναι η ευνοϊκότερη των τελευταίων ετών, με ισχυρά μακροοικονομικά δεδομένα και με διψήφια αύξηση της εταιρικής κερδοφορίας κατά το τρέχον και το επόμενο έτος. Την ίδια στιγμή, ο χαμηλός πληθωρισμός θα αποτρέψει μια ραγδαία σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής.
Ο Patrick Moonen, Principal Strategies Multi Asset της NN Investment Partners αναφέρει: «Η συγκυρία για τις μετοχές είναι πολύ ευνοϊκή. Επιπλέον του καλού θεμελιώδους σκηνικού, η κατάσταση στις αγορές έχει βελτιωθεί αισθητά κατά τους πρόσφατους μήνες. Το momentum είναι δυνατό, ενώ οι τοποθετήσεις αυξάνονται, χωρίς όμως να είναι υπερβολικές. Οι επενδυτές είναι αισιόδοξοι, αλλά όχι σε κατάσταση ευφορίας, όπως τεκμαίρεται από διάφορους δείκτες μέτρησης της ψυχολογίας.
Μια σημαντική ερώτηση αφορά το αν οι μετοχικές αγορές θα συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία που ξεκίνησε από νωρίς το 2016. Πολλοί παρατηρητές των αγορών επισημαίνουν τις “σφιχτές” αποτιμήσεις, αλλά θεωρούμε ότι δεν αποτελούν εμπόδιο για μελλοντική άνοδο. Πράγματι, οι δείκτες τιμή/κέρδη (P/E) είναι υψηλά, αλλά όχι υπερβολικά, αν λάβουμε υπόψη την τρέχουσα φάση του επιχειρηματικού κύκλου. Συγκριτικά με τους τίτλους σταθερού εισοδήματος, οι αποτιμήσεις των μετοχών είναι το ίδιο ή και περισσότερο ελκυστικές με τον ιστορικό μέσο όρο τους και αυτό ισχύει ειδικά για την Ιαπωνία και την Ευρωζώνη.
Το συγκριτικά υψηλό ασφάλιστρο κινδύνου είναι ένας από τους λόγους που η Ιαπωνία είναι η πρώτη σε προτίμηση για εμάς μετοχική αγορά. Επιπλέον, η επανεκλογή του πρωθυπουργού Shinzo Abe μείωσε αισθητά την πολιτική αβεβαιότητα. Αυτή η εκλογική νίκη διασφαλίζει τη συνέχιση της εφαρμοζόμενης δημοσιονομικής οικονομικής πολιτικής του Abe (Abenomics) και της επεκτατικής νομισματικής πολιτικής. Ακόμα προτιμούμε τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών, καθώς προσφέρουν ισχυρές προσδοκίες για την κερδοφορία των εταιρειών τους, ελκυστικές αποτιμήσεις και οι περισσότερες από αυτές τις αγορές υποστηρίζονται από ευνοϊκές χρηματοπιστωτικές συνθήκες. Ωστόσο, η μετατόπιση των προσδοκιών για την πολιτική της Fed και ένα ανατιμημένο USD (δολάριο ΗΠΑ) σε συνδυασμό με την αρκετά κοινότοπη αυξημένη θέση των χαρτοφυλακίων σε αναδυόμενες αγορές αποτελούν τους πιο σημαντικούς κινδύνους για τις επενδύσεις σε αυτές. Ακόμα, προτιμούμε της Ευρωζώνη έναντι των ΗΠΑ, καθώς προσφέρει καλύτερες αποτιμήσεις και έχει πιο κυκλικού χαρακτήρα ιδιότητες. [SID:11533883]