Νευρικότητα και πιέσεις επέστρεψαν στις μετοχές

Εκτιμήσεις αναλυτών για δύσκολο 2018, αν και δεν βλέπουν ύφεση

Μετά τη σύντομη «νηνεμία», η νευρικότητα και οι πιέσεις επανήλθαν στα διεθνή χρηματιστήρια και κυρίως στη Wall Street, με τους επενδυτές να διερωτώνται εάν πρόκειται απλώς για μία φάση ήπιας διόρθωσης ή μήπως έχει έλθει η ώρα της «αρκούδας», με κλιμάκωση των απωλειών έως και το 20%. Η μεταβλητότητα αποτελεί πικρή υπενθύμιση ότι το 2018 θα είναι χρονιά για… γερά νεύρα, μετά τα ιστορικά ρεκόρ του 2017. Οι περισσότεροι χρηματιστηριακοί αναλυτές και παράγοντες της αγοράς εμφανίζονται, προς το παρόν, καθησυχαστικοί, διακρίνοντας ελάχιστες πιθανότητες μιας πτώσης του S&P 500 πάνω από 20% και με την αγορά να εισέρχεται επισήμως σε πτωτική φάση (bear market). Ισχυρό «χαρτί» για τις μετοχές η εμπιστοσύνη των επενδυτών στις προοπτικές της αμερικανικής και παγκόσμιας οικονομίας.

O S&P εισήλθε σε φάση διόρθωσης την προηγούμενη Πέμπτη, όταν έκλεισε 10,2% χαμηλότερα από το ιστορικό ρεκόρ στις 26 Ιανουαρίου. Αν και δεν παραβλέπουν την πιθανότητα μίας περαιτέρω πτώσης των μετοχών, αναλυτές της αγοράς εκτιμούν ότι δεν υπάρχουν οι εύθραυστες οικονομικές συνθήκες που κατά κανόνα προμηνύουν μία bear market. «Απλά, δεν βλέπουμε να αρχίζει μία bear market με την οικονομία να είναι τόσο ισχυρή. Σπάνια θα δεις bear markets σε ένα περιβάλλον που δεν είναι υφεσιακό», δήλωσε ο Ράιαν Ντέτρικ, υψηλόβαθμος αναλυτής της αγοράς στην εταιρεία LPL Financial της Βόρειας Καρολίνας.

Η Goldman Sachs μέτρησε 11 πτώσεις της αγοράς, τουλάχιστον κατά 10%, από το 1976, οι οποίες δεν σημειώθηκαν σε περίοδο ύφεσης. Μόνο μία από αυτές, του 1987, κλιμακώθηκε, με την πτώση να υπερβαίνει το 20%. Μία πτωτική αγορά θα σήμαινε την πτώση του S&P 500 κάτω από τις 2.300 μονάδες, από το σημερινό επίπεδο των περίπου 2.660 μονάδων, «κάτι που η ιστορία δείχνει ότι είναι απίθανο να συμβεί χωρίς ύφεση», υπογραμμίζουν οι αναλυτές της Goldman Sachs σε σημείωμά τους.

Αν και μία ύφεση δεν βεβαιώνεται παρά μόνο αφού έχει επέλθει, παρατηρητές της αγοράς αναφέρουν διάφορους δείκτες που δείχνουν ότι η οικονομία πηγαίνει καλά. Για παράδειγμα, τα κέρδη των εταιρειών του S&P 500 αναμένεται να αυξηθούν 18,8% το 2018, μία αύξηση μεγαλύτερη από το 12% που προβλεπόταν στην αρχή του έτους, σύμφωνα με στοιχεία της Thomson Reuters I/B/E/S.

Η Άμπι Τζόζεφ Κόεν της Goldman Sachs εμφανίζεται περισσότερο επιφυλακτική για την πορεία του S&P 500, αμφιβάλλοντας πλέον εάν και το 2018 θα είναι λαμπρή χρονιά για τις αμερικανικές μετοχές. Η στρατηγική αναλύτρια προβλέπει ότι ο S&P 500 θα κινηθεί στις 2.850 μονάδες έως τα τέλη του έτους. [SID:11686478]