Υποχώρησαν οι αποδόσεις

Εικόνα αποκλιμάκωσης στον πυρήνα και την περιφέρεια της Ευρωζώνης

Σε χαμηλό εβδομάδας υποχώρησαν χθες οι ομολογιακές αποδόσεις στη Γερμανία, από τη στιγμή που διαμορφωτές νομισματικής πολιτικής της Ευρωζώνης άφησαν να εννοηθεί ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν χαμηλά, γεγονός που ενδυναμώνει την άποψη ότι η αποχώρηση από τα άκρως υποστηρικτικά μέτρα θα γίνει σταδιακά.

Ο Γιαν Σμετς, μέλος του Δ.Σ. της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), δήλωσε χθες ότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη θα χρειαστεί περισσότερο χρόνο απ’ ό,τι αναμενόταν για να αυξηθεί και ότι η ΕΚΤ δεν θα πρέπει να δεχθεί αύξηση χαμηλότερη του στόχου της. Πρόσθεσε, δε, ότι η ΕΚΤ ούτε καν έχει αρχίσει συζήτηση για επανεξέταση της νομισματικής πολιτικής της. Τα σχόλια του κ. Σμετς κινούνται στο ίδιο μήκος κύματος με τις δηλώσεις του μέλους του εκτελεστικού συμβουλίου της ΕΚΤ Μπενουά Κερέ, ο οποίος ανέφερε ότι τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια θα παραμείνουν σε «πολύ χαμηλά επίπεδα».

Παρότι όμως οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι μία επιτοκιακή αύξηση από την ΕΚΤ παραμένει ακόμη κάτι πολύ μακρινό, τα ιδιαίτερα θετικά στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ ενίσχυσαν τις προσδοκίες ότι η Φέντεραλ Ριζέρβ θα αυξήσει τα επιτόκιά της περαιτέρω αυτό τον μήνα, με αποτέλεσμα να μεγαλώσει ακόμη περισσότερο η διαφορά απόδοσης μεταξύ των αμερικανικών και γερμανικών κρατικών ομολόγων.

Το spread μεταξύ του διετούς αμερικανικού και γερμανικού διαμορφώθηκε στις 289 μονάδες βάσης, στο υψηλότερο επίπεδο σε διάρκεια 20 ετών.

Το spread των 10ετών κινήθηκε γύρω στις 227 μονάδες βάσης, στο υψηλότερο επίπεδο σε διάρκεια μεγαλύτερη των 14 μηνών, ενώ η απόδοση του 10ετούς γερμανικού υποχώρησε στο χαμηλό εβδομάδας, του 0,625%, για να επιστρέψει ωστόσο λίγο αργότερα στο 0,633%.

Ακόμη καλύτερες επιδόσεις κατέγραψαν τα πορτογαλικά και ισπανικά κρατικά ομόλογα, με τις αποδόσεις τους να υποχωρούν έως τέσσερις μονάδες βάσης, αν και η αναμονή μεγάλης προσφοράς σε ομόλογα αυτή την εβδομάδα συγκράτησε την καθοδική πορεία των αποδόσεων. Ιταλία, Ολλανδία, Γερμανία, Πορτογαλία, Γαλλία και Ισπανία αναμένεται να προχωρήσουν εντός της εβδομάδας σε ομολογιακές εκδόσεις αξίας 30 δισ. ευρώ. Η αύξηση της προσφοράς σε συνδυασμό με την αβεβαιότητα γύρω από τον σχηματισμό της επόμενης ιταλικής κυβέρνησης ασκούν κάποιες πιέσεις στα ιταλικά, με την απόδοση του 10ετούς να ενισχύεται ελαφρώς.

Στην ελληνική αγορά, βασικό χαρακτηριστικό ήταν ο μεγάλος όγκος συναλλαγών στην ΗΔΑΤ, που έφθασε χθες τα 66 εκατ. ευρώ. Η απόδοση του 10ετούς διαμορφώθηκε στο 4,15%, ενώ στους βραχυπρόθεσμους τίτλους με λήξη το 2019 και 2023 κινήθηκε στο 1,34% και 3,40% αντίστοιχα.

Η απόδοση του επταετούς διαμορφώθηκε στο 3,80%.

[SID:11761223]