> Άντεξαν τα ομόλογα

Τα ελληνικά ομόλογα κατάφεραν στο πρώτο τρίμηνο να αντέξουν στους κραδασμούς που προκάλεσαν στις διεθνείς αγορές τα τύμπανα του εμπορικού πολέμου και η ευρύτερη γεωπολιτική αβεβαιότητα, με τη στροφή των επενδυτών προς ασφαλή καταφύγια -όπως το κρατικό χρέος των χωρών του Βορρά- να ασκεί ήπιες πιέσεις στις αποδόσεις των ελληνικών τίτλων. Το α' τρίμηνο του έτους σηματοδοτήθηκε από ρεκόρ όγκου συναλλαγών στην ΗΔΑΤ και δυναμική στροφή των ξένων επενδυτών προς το ελληνικό κρατικό χρέος, ειδικά μετά την ψήφο εμπιστοσύνης από τους οίκους αξιολόγησης Moody’s και Fitch. Tην αρχή έκανε η Fitch, τον Φεβρουάριο, με αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας κατά μία βαθμίδα στην κατηγορία «Β», ενώ τον επόμενο μήνα σειρά είχε η Moody’s, με αναθεώρηση κατά δύο βαθμίδες, στο «Β3», επαναφέροντας για πρώτη φορά από το 2011 στην Ελλάδα στην κατηγορία «Β». Η επιστροφή των επενδυτών είχε ως αποτέλεσμα την εντυπωσιακή αύξηση του όγκου συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κατά τους τρεις πρώτους μήνες του 2018. Τον Ιανουάριο ο όγκος ξεπέρασε τα 100 εκατ. ευρώ, τον Φεβρουάριο άγγιξε τα 200 εκατ., ενώ τον Μάρτιο εκτοξεύτηκε πάνω από τα 800 εκατ. με τον τζίρο Μαρτίου να ξεπερνάει το συνολικό όγκο συναλλαγών ολόκληρου του 2017 (559 εκατ. ευρώ). Εν μέσω του γενικότερου κλίματος αναταράξεων και έντονης μεταβλητότητας στις διεθνείς αγορές, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου έχει επιστρέψει στο 4,29%, ενώ στις αρχές Φεβρουαρίου είχε υποχωρήσει σε επίπεδα κάτω από το φράγμα του 4%. Η αποκλιμάκωση των αποδόσεων έχει κλείσει σημαντικά το περιθώριο έναντι της απόδοσης του γερμανικού 10ετούς, με το spread στις 404 μονάδες βάσης. Στη διάρκεια του α' τριμήνου, οι τοποθετήσεις σε ελληνικά κρατικά ομόλογα απέφεραν στους επενδυτές κέρδη 4,91%, σύμφωνα με τους σχετικούς δείκτες του Bloomberg.