Ευνοημένη η ευρωπεριφέρεια
Μικρή άνοδος του κόστους δανεισμού στους γερμανικούς τίτλους
Μικρές πιέσεις στο κόστος δανεισμού των χωρών της Ευρωζώνης κατά τη χθεσινή συνεδρίαση, αν και ο Μάρτιος χαρακτηρίσθηκε από σημαντική αποκλιμάκωση των αποδόσεων, εν μέσω της ευρύτερης εμπιστοσύνης των επενδυτών ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει με αργά και προσεκτικά βήματα στην ολοκλήρωση του QE σε συνδυασμό με ενδείξεις ότι η οικονομία της Ευρωζώνης χάνει μέρος της δυναμικής της.
Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου επέστρεψε ενδοσυνεδριακά πάνω από το 0,5%, κλείνοντας όμως στο 0,496%, μετά τα στοιχεία για μικρότερη του αναμενομένου άνοδο του πληθωρισμού στη Γερμανία. Στη διάρκεια του Μαρτίου, η απόδοση του γερμανικού 10ετούς Bund υποχώρησε περίπου κατά 16 μονάδες βάσης, στη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από τον Αύγουστο. Ανάλογη τάση και στις αποδόσεις γαλλικών και ιταλικών τίτλων, υποχωρώντας περίπου κατά 20 μονάδες βάσης τον Μάρτιο, ενώ το κόστος δανεισμού για Ισπανία και Πορτογαλία αποκλιμακώθηκε πάνω από 30 μονάδες βάσης.
Τα ισπανικά ομόλογα ευνοήθηκαν και από την αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ισπανίας από τον S&P στην κλίμακα «Α» την προηγούμενη εβδομάδα.
Η απόδοση του ισπανικού 10ετούς σημείωσε τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από τα μέσα του 2016. Η Ισπανία αποτελεί μια από τις ευρωπαϊκές αγορές κρατικού χρέους που σημειώνει τις καλύτερες αποδόσεις από τις αρχές του έτους, καθώς προσεγγίζει χώρες με ανώτερη πιστοληπτική αξιολόγηση, όπως το Βέλγιο, η Γαλλία και η Ιρλανδία. Η απόδοση του ισπανικού 10ετούς υποχώρησε κατά πέντε μονάδες βάσης, στο 1,162%, στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Οκτώβριο του 2016. Το περιθώριο μεταξύ των αποδόσεων ισπανικού έναντι γερμανικού 10ετούς περιορίσθηκε στις 67 μονάδες βάσης. Πτώση και στην απόδοση του πορτογαλικού 10ετούς, στο 1,607%, στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Απρίλιο του 2015.
Η βελτιωμένη εικόνα της περιφέρειας ευνόησε και τα ελληνικά ομόλογα, με την απόδοση του 10ετούς να υποχωρεί στο 4,29% και το spread στις 404 μονάδες βάσης. Η απόδοση του ομολόγου λήξης το 2019 υποχώρησε στο 1,34%, και του ομολόγου λήξης το 2025 στο 3,87%. Ο όγκος των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ ανήλθε στα 8 εκατ. ευρώ.
Το πρώτο τρίμηνο του 2018 σηματοδοτήθηκε από ρεκόρ όγκου συναλλαγών στην ΗΔΑΤ και δυναμική στροφή των ξένων επενδυτών προς το ελληνικό κρατικό χρέος. Τον Ιανουάριο, ο όγκος ξεπέρασε τα 100 εκατ. ευρώ, τον Φεβρουάριο άγγιξε τα 200 εκατ. ευρώ, ενώ τον Μάρτιο εκτοξεύθηκε πάνω από τα 800 εκατ. ευρώ, με τον τζίρο Μαρτίου να ξεπερνάει τον συνολικό όγκο συναλλαγών ολόκληρου του 2017 (559 εκατ. ευρώ).