Μια «βολική» επιβράδυνση

Ενώ οι αναλυτές ανησυχούν για ένα ξέσπασμα των πληθωριστικών πιέσεων, μια δέσμη μακροοικονομικών δεδομένων μειώνει τις πιθανότητες για κάτι τέτοιο. Κάνοντας τους επενδυτές να κρατούν επιφυλακτική στάση, ως τη στιγμή που θα σιγουρευτούν για το τι τελικά θα επικρατήσει στους ρυθμούς της ανάπτυξης παγκόσμια αλλά και τοπικά. Τα δεδομένα σε ολόκληρο τον κόσμο υποδηλώνουν επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας. Αναθεωρούνται χαμηλότερα οι εκτιμήσεις για την αύξηση του ΑΕΠ των ΗΠΑ και της ζώνης του ευρώ κατά το πρώτο τρίμηνο. Αυτό με τη σειρά του οδήγησε στην αναθεώρηση για την πολιτική της ΕΚΤ και προκάλεσε μια πολιτική χαλάρωσης από την PBoC Κεντρική Τράπεζα της Κίνας. Οι αγοραίοι αναμένουν σταδιακή ελάττωση του QE της EKT από τον Σεπτέμβριο ως τον Δεκέμβριο. Η εξασθένιση της εξωτερικής ζήτησης επιβράδυνε επίσης τη δραστηριότητα στην Κίνα, όπου η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ κατά 6,8% σε ετήσια βάση ήταν σύμφωνη με τις προσδοκίες, αλλά έγινε με μείωση στο καθαρό εμπόριο. Τέλος, πριν από την ανακοίνωση του ΑΕΠ των ΗΠΑ την τρέχουσα εβδομάδα, οι προβλέψεις της ανάπτυξης περιορίστηκαν σε 1,5% από τρίμηνο σε τρίμηνο από 2,5% στο παρελθόν. Το πιθανότερο είναι η κάμψη της ανάπτυξης να είναι βραχύβια, για διάφορους λόγους, με σημαντικότερο την εμφάνιση σημαντικών δημοσιονομικών κινήτρων στις ΗΠΑ. Μέχρι τότε, οι αγορές παραμένουν ευάλωτες στις ανησυχίες για περαιτέρω επιδείνωση της παγκόσμιας ζήτησης, καθώς και από τη διατήρηση των θεμάτων επί των προστατευτικών πολιτικών και την ύπαρξη γεωπολιτικών κινδύνων. Τα στοιχεία για τη δραστηριότητα στη ζώνη του ευρώ συνεχίζουν να σηματοδοτούν αδυναμία, αλλά οι περισσότεροι θεωρούν ότι πρόκειται για ένα απλό παραπάτημα. Οι αγοραίοι κλάδεψαν ήδη τις προβλέψεις για το ΑΕΠ της ευρωζώνης σε 1,6% από τρίμηνο σε τρίμηνο από 2,1% προηγούμενα. Αυτά σε κάποιο βαθμό δικαιολογούν την εικόνα των αγορών την εβδομάδα εκπνοής των σειρών Απριλίου.