Εισαγόμενες πιέσεις στο χρέος

Διεύρυνση των αποδόσεων των ελληνικών τίτλων στη σκιά των ιταλικών

Νέα άνοδο σημείωσε στην αρχή της εβδομάδας το κόστος δανεισμού στην Ιταλία, συμπαρασύροντας μαζί του και το ελληνικό, καθώς τα δύο ιταλικά αντισυστημικά κόμματα, τα οποία σχεδιάζουν να αυξήσουν τις κρατικές δαπάνες, συνέστησαν κυβέρνηση συνασπισμού.

Το Κίνημα των Πέντε Αστέρων και η Λέγκα αναμενόταν να επικυρώσουν χθες το βράδυ το όνομα του πρωθυπουργού. Τα δύο κόμματα προτείνουν τον κ. Γκιουζέπε Κόντε, καθηγητή Πανεπιστημίου. Ο κ. Κόντε αναμένεται να τεθεί επικεφαλής ενός κυβερνητικού συνασπισμού που σχεδιάζει φορολογικές μειώσεις, αυξήσεις δαπανών για κοινωνική πρόνοια και συνταξιοδοτικές μεταρρυθμίσεις. Η προοπτική αυτή έχει προκαλέσει μεγάλη αναστάτωση στις αγορές τις τελευταίες ημέρες. Η αναστάτωση αυτή έχει ασκήσει έντονες πιέσεις και στην ελληνική αγορά κρατικού χρέους, όπου η απόδοση του 10ετούς εκτοξεύθηκε χθες στο 4,60%, με το spread να ξεπερνά οριακά το φράγμα των 400 μονάδων βάσης. Η απόδοση του τίτλου με λήξη το 2023 διαμορφώθηκε στο 3,618%, ενώ του επταετούς κινήθηκε στο 4,14%.

Στην ιταλική αγορά, η απόδοση του διετούς αυξήθηκε 19 μονάδες βάσης, στο 0,27%, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2016, τη στιγμή που μόλις πριν από μία εβδομάδα ανερχόταν στο 0,11%. Η διαφορά απόδοσης μεταξύ του 10ετούς ιταλικού και ισπανικού άνοιξε στις 82 μονάδες βάσης από τις 50 που κυμαινόταν στα τέλη Απριλίου, γνωρίζοντας τη μεγαλύτερη διεύρυνση από το 2012. Αντίστοιχα, το spread μεταξύ 10ετούς ιταλικού και γερμανικού εκτινάχθηκε στο 182 μονάδες βάσης, στο υψηλότερο επίπεδο από πέρυσι τον Ιούνιο. Ωστόσο, παραμένει κάτω από τις 200 μονάδες βάσης, επίπεδο που είχε ξεπεράσει πέρυσι, λίγο πριν από τις προεδρικές εκλογές στη Γαλλία. Σε υψηλό επτά μηνών, στις 136 μονάδες βάσης, βρέθηκαν και τα ιταλικά CDS, σύμφωνα με στοιχεία της IHS Markit.

Ο Πάτρικ Ο’Ντόνελ, διαχειριστής επενδύσεων της Aberdeen Asset Management, εκτιμά ότι η αβεβαιότητα όσον αφορά τους διαμορφωτές και τις πολιτικές της νέας κυβέρνησης ωθεί σε ολοένα και μεγαλύτερη άνοδο αποδόσεις και spread. Αυτό που φοβούνται ιδιαίτερα οι επενδυτές είναι μήπως το νέο κυβερνητικό πρόγραμμα είναι τόσο ρηξικέλευθο που φέρει τη Ρώμη σε μετωπική σύγκρουση με τις Βρυξέλλες. Ο οίκος αξιολόγησης Fitch προειδοποίησε ότι οι πολιτικές της νέας κυβέρνησης θα μπορούσαν να αυξήσουν τους δημοσιονομικούς κινδύνους στη χώρα η οποία αξιολογείται τώρα στη βαθμίδα ΒΒΒ με σταθερή προοπτική.

Πιέσεις ασκήθηκαν και στα ισπανικά και πορτογαλικά. Η απόδοση του 10ετούς πορτογαλικού αυξήθηκε 10 μονάδες βάσης, γνωρίζοντας τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο από τον Ιανουάριο, ενώ του ισπανικού κατά οκτώ μονάδες βάσης.