Η εβδομάδα των ιταλικών

Ευνοημένη όλη η ευρωπεριφέρεια από την απόφαση της ΕΚΤ για τα επιτόκια

Την καλύτερη εβδομάδα από τον Σεπτέμβριο του 2012 γνώρισαν τα ιταλικά κρατικά ομόλογα, χάρη στη «συγκρατημένη» ανακοίνωση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) για την πορεία των επιτοκίων κατά τη συνεδρίαση της Πέμπτης, αλλά και στα θετικά σχόλια για το ευρώ από τους πολιτικούς της νέας αντισυστημικής κυβέρνησης της Ιταλίας.

Η ΕΚΤ ανακοίνωσε προχθές ότι θα βάλει τέλος στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της έως τα τέλη του έτους, σηματοδοτώντας ωστόσο ότι η όποια επιτοκιακή αύξηση θα αργήσει, γεγονός που ενίσχυσε την όρεξη των επενδυτών για κρατικά ομόλογα του ευρώ. «Το ανακοινωθέν της ΕΚΤ στήριξε την ευρωπεριφέρεια, ειδικά την Ιταλία. Λαμβάνοντας υπόψη την αβεβαιότητα στην ιταλική πολιτική σκηνή, η ΕΚΤ συμβάλλει τώρα στη βελτίωση των συνθηκών» εκτιμά ο στρατηγικός αναλυτής της τράπεζας DZ Ντάνιελ Λενζ. Ακόμη και οι δηλώσεις του μέλους του δ.σ. της ΕΚΤ, Έβαλντ Νοβότνι, ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να ομαλοποιήσει τη νομισματική πολιτική της όσο το δυνατόν πιο σύντομα «από τεχνικής απόψεως», δεν κατάφεραν να ανακόψουν την περαιτέρω αποκλιμάκωση των αποδόσεων.

Η Ιταλία, από τις πλέον χρεωμένες χώρες του ευρώ, συγκαταλέγεται μεταξύ των πλέον ωφελημένων από τη διατήρηση των επιτοκίων σε χαμηλά επίπεδα. Η τρίτη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης «είδε» την απόδοση του 10ετούς της να υποχωρεί 13 μονάδες βάσης χθες, παρουσιάζοντας τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία αποκλιμάκωση από τον Σεπτέμβριο του 2012, καθώς υποχώρησε 48 μονάδες βάσης μέσα στην εβδομάδα, διαμορφούμενη στο 2,62%. Κατά 99 μονάδες βάσης αποκλιμακώθηκε μέσα στην εβδομάδα και η απόδοση του διετούς ιταλικού - πρόκειται για τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση από τον Μάρτιο του 2012. Επίσης, το spread 10ετούς ιταλικού/γερμανικού κυμαίνεται τώρα στο χαμηλότερο επίπεδο σε διάρκεια δύο εβδομάδων, στις 224 μονάδες βάσης, παρότι εξακολουθεί να είναι διπλάσιο του επιπέδου των 111 μονάδων βάσης που είχε φθάσει τον Απρίλιο. Το επενδυτικό ενδιαφέρον προσείλκυσαν όμως και τα υπόλοιπα κρατικά ομόλογα του ευρώ, με τις αποδόσεις να υποχωρούν από δύο έως τέσσερις μονάδες βάσης, παρότι ο πληθωρισμός επιβεβαιώθηκε στο 1,9% τον Μάιο, κοντά στον στόχο της ΕΚΤ. Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού διαμορφώθηκε στο 0,40%, μειωμένο κατά τρεις μονάδες βάσης.

Στην ελληνική αγορά, ο όγκος των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ περιορίστηκε στα 10 εκατ. ευρώ. Η απόδοση του 10ετούς περιορίστηκε ελαφρώς στο 4,45%, με το spread στις 431 μονάδες βάσης, ενώ στους βραχυπρόθεσμους τίτλους με λήξη το 2019 και το 2023 κινήθηκε στο 1,08% και 3,77% αντίστοιχα. Η απόδοση του επταετούς στο 4,02%.