Φρένο στα binary οptions και περιορισμοί στα CFDs
Τι προβλέπει το θεσμικό πλαίσιο της ESMA που τίθεται σε ισχύ από 1ης Αυγούστου
Το πλήρες θεσμικό πλαίσιο που αφορά τον περιορισμό της διάθεσης και πώλησης συμβάσεων επί διαφοράς (CFD) αλλά και την απαγόρευση διάθεσης και πώλησης των δυαδικών δικαιωμάτων προαίρεσης (binary options) ολοκλήρωσε η Ευρωπαϊκή Αρχή Αγορών και Αξιών (ΕSMA). H απόφαση τίθεται σε ισχύ από την 1η Αυγούστου, έχει τρίμηνη διάρκεια και στοχεύει στην προστασία των επενδυτών σε σχέση με τις παραπάνω συμβάσεις.
Σύμφωνα με την Οδηγία MIFID, η Ευρωπαϊκή Αρχή Αγορών και Αξιών μπορεί να λαμβάνει μέτρα για χρονικό διάστημα τριών μηνών. Στο τέλος του τριμήνου εξετάζεται από την εποπτική αρχή η ανάγκη παράτασης των μέτρων για άλλους τρεις μήνες.
Οι συμβάσεις επί διαφορών (CFD) είναι παράγωγο που δεν είναι δικαίωμα προαίρεσης (option), συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης (future), πράξη ανταλλαγής (swap) ή προθεσμιακή συμφωνία επιτοκίων (forward rate agreement) και έχει ως σκοπό να προσφέρει στον κάτοχο θετική ή αρνητική έκθεση σε διακυμάνσεις της τιμής, του επιπέδου ή της αξίας ενός υποκείμενου μέσου, ανεξαρτήτως του αν αυτό διαπραγματεύεται σε τόπο διαπραγμάτευσης, και που πρέπει να διακανονιστεί σε μετρητά ή μπορεί να διακανονιστεί σε μετρητά κατόπιν επιλογής ενός εκ των συμβαλλομένων μερών.
Σύμφωνα με την απόφαση της ESMA, από 1/8/2018 θα υπάρχει προσωρινός περιορισμός των συμβάσεων CFDs σε σχέση με τους ιδιώτες πελάτες.
Η διάθεση στην αγορά (marketing), διανομή ή πώληση συμβάσεων CFDs σε ιδιώτες πελάτες επιτρέπεται στις περιπτώσεις κατά τις οποίες συντρέχει τουλάχιστον το σύνολο των εξής προϋποθέσεων:
Ο πάροχος CFD υποχρεώνει τον ιδιώτη πελάτη να καταβάλει την προστασία αρχικού περιθωρίου.
Ο πάροχος CFD παρέχει στον ιδιώτη πελάτη την προστασία περιθωρίου κλεισίματος θέσης ή την προστασία αρνητικού υπολοίπου.
Ο πάροχος CFD δεν παρέχει άμεσα ή έμμεσα στον ιδιώτη πελάτη μια πληρωμή, χρηματική ή εξαιρούμενη μη χρηματική ανταμοιβή σε σχέση με τη διάθεση στην αγορά (marketing), διανομή ή πώληση σύμβασης CFD, εκτός των πραγματοποιηθέντων κερδών από οποιαδήποτε προσφερόμενη σύμβαση CFD.
Ο πάροχος CFD δεν αποστέλλει άμεσα ή έμμεσα ανακοίνωση σε ιδιώτη πελάτη ή δεν δημοσιεύει πληροφορίες που είναι προσβάσιμες από ιδιώτη πελάτη σχετικά με τη διάθεση στην αγορά (marketing), διανομή ή πώληση σύμβασης CFD, εκτός και αν οι πληροφορίες αυτές περιλαμβάνουν την απαραίτητη προειδοποίηση κινδύνου.
Στην απόφαση καθορίζονται επίσης τα ποσοστά αρχικού περιθωρίου (initial margin protection) ανά είδος υποκείμενου μέσου:
Όταν το υποκείμενο ζεύγος νομισμάτων αποτελείται από οποιαδήποτε δύο από τα ακόλουθα νομίσματα: Δολάριο Αμερικής, Ευρώ, Ιαπωνικό Γιεν, Λίρα Στερλίνα, Δολάριο Καναδά ή Ελβετικό Φράγκο, τα ποσοστά αρχικού περιθωρίου ορίζονται σε 3,33% της ονομαστικής αξίας (notional value) της σύμβασης CFD.
5% της ονομαστικής αξίας (notional value) του CFD όταν ο υποκείμενος δείκτης, το υποκείμενο ζεύγος νομισμάτων ή το υποκείμενο εμπόρευμα είναι: α) οποιοσδήποτε από τους ακόλουθους δείκτες μετοχών: Financial Times Stock Exchange 100 (FTSE 100), Cotation Assiste en Continu 40 (CAC 40), Deutsche Bourse AG German Stock Index 30 (DAX30), Dow Jones Industrial Average (DJIA), Standard & Poors 500 (S&P 500); NASDAQ Composite Index (NASDAQ), NASDAQ 100 Index (NASDAQ 100), Nikkei Index (Nikkei 225), Standard & Poors / Australian Securities Exchange 2 (ASX 200), EURO STOXX 50 Index (EURO STOXX 50). β) ζεύγος νομισμάτων που αποτελείται από τουλάχιστον ένα νόμισμα που δεν αναφέρεται στο παραπάνω σημείο ή γ) χρυσός.
10% της ονομαστικής αξίας (notional value) του CFD όταν ο υποκείμενος δείκτης εμπορευμάτων ή μετοχών είναι δείκτης εμπορευμάτων ή μετοχών που δεν αναφέρεται στους δείκτες του παραπάνω σημείου.
50% της ονομαστικής αξίας (notiοnal value) του CFD όταν το υποκείμενο μέσο είναι κρυπτονόμισμα (cryptocurrency) και 20% της ονομαστικής αξίας (notional value) του CFD όταν το υποκείμενο μέσο είναι μετοχή.
Προϋποθέσεις προειδοποίησης κινδύνου
Η προειδοποίηση κινδύνου γίνεται με τρόπο που διασφαλίζει την επαρκή προβολή της, ενώ το μέγεθος της γραμματοσειράς της είναι τουλάχιστον ίσο με το μεγαλύτερο μέγεθος γραμματοσειράς και στην ίδια γλώσσα με τη γλώσσα που χρησιμοποιείται στην ανακοίνωση ή στις πληροφορίες που δημοσιοποιούνται. Θα πρέπει να περιλαμβάνει επικαιροποιημένο ποσοστό για τις ζημίες που εμφανίζει ο συγκεκριμένος πάροχος. Υπολογίζεται εν προκειμένω το ποσοστό των επενδυτικών λογαριασμών CFDs που παρέχονται σε ιδιώτες πελάτες από τον πάροχο CFD και οι οποίοι έχασαν χρήματα. Ο υπολογισμός πραγματοποιείται κάθε τρεις μήνες και καλύπτει τη 12μηνη περίοδο που προηγείται της ημέρας πραγματοποίησης του υπολογισμού. Για τους σκοπούς του υπολογισμού: α) ένας μεμονωμένος επενδυτικός λογαριασμός CFD ιδιώτη πελάτη θεωρείται ότι έχει υποστεί ζημιές, αν το ποσό των συνολικών πραγματοποιηθέντων και μη πραγματοποιηθέντων καθαρών κερδών στις συμβάσεις CFDs που συνδέονται με τον επενδυτικό λογαριασμό CFD κατά τη διάρκεια της 12μηνης περιόδου υπολογισμού είναι αρνητικό, β) στον υπολογισμό λαμβάνεται υπόψη κάθε κόστος που αφορά τις συμβάσεις CFDs και συνδέεται με τον επενδυτικό λογαριασμό CFD, μεταξύ άλλων το σύνολο των χρεώσεων, των αμοιβών και των προμηθειών, γ) τα ακόλουθα στοιχεία εξαιρούνται από τον υπολογισμό: 1) όποιος επενδυτικός λογαριασμός CFD δεν είχε ανοιχτή θέση σε σύμβαση CFD συνδεδεμένη με αυτόν τον επενδυτικό λογαριασμό κατά τη διάρκεια της περιόδου υπολογισμού, 2) όποια κέρδη ή όποιες ζημίες προκύπτουν από προϊόντα εκτός των προϊόντων CFDs που είναι συνδεδεμένα με τον επενδυτικό λογαριασμό CFD, 3) καταθέσεις κεφαλαίων ή αναλήψεις κεφαλαίων από τον επενδυτικό λογαριασμό CFD.
Δυαδικά δικαιώματα προαίρεσης
Σε ό,τι αφορά τα δυαδικά δικαιώματα προαίρεσης (binary options), η απόφαση της ESMA προβλέπει προσωρινή απαγόρευση διάθεσης στην αγορά, διανομή ή πώλησης σε ιδιώτες πελάτες. Τα δυαδικά δικαιώματα προαίρεσης προσφέρουν τη δυνατότητα πληρωμής ενός προκαθορισμένου σταθερού ποσού, κατά κανόνα εντός συγκεκριμένου χρονικού διαστήματος. Ένα συνηθισμένο είδος binary options είναι η πληρωμή ενός σταθερού ποσού εφόσον η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου (π.χ. μετοχή, συνάλλαγμα ή εμπόρευμα) φθάσει σε ένα προκαθορισμένο επίπεδο.