Πιέσεις στην ευρωπεριφέρεια

Διεύρυνση των αποδόσεων εν μέσω ανησυχιών για τα επιτόκια της ΕΚΤ

Άνοδο σημείωσαν χθες οι ομολογιακές αποδόσεις στην Ευρωζώνη, επηρεαζόμενες από δημοσίευμα του Reuters που παρουσίαζε τους διαμορφωτές πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) διχασμένους ως προς τον χρόνο αύξησης των επιτοκίων στη διάρκεια του επόμενου έτους.

Πηγές φέρεται να δήλωσαν στο Reuters ότι ορισμένοι αξιωματούχοι της ΕΚΤ βλέπουν πιθανή μία αύξηση στις αρχές Ιουλίου του 2019, ενώ άλλοι αποκλείουν μία τέτοια κίνηση έως το φθινόπωρο του επόμενου έτους. Η ΕΚΤ είχε ανακοινώσει τον προηγούμενο μήνα ότι επρόκειτο να διατηρήσει τα επιτόκια στα σημερινά επίπεδα ναδίρ έως το καλοκαίρι του 2019, χρησιμοποιώντας μία αρκετά ασαφή λεκτική που αφήνει ανοικτά όλα τα ενδεχόμενα. Οι επενδυτές θα μπορούσαν να ερμηνεύσουν τη φράση ότι δεν θα υπάρξει αύξηση των επιτοκίων έως τον Οκτώβριο ή ακόμη και τον Δεκέμβριο του επόμενου έτους. Όμως, διαμορφωτές νομισματικής πολιτικής που μίλησαν στο Reuters αλλά θέλησαν να διατηρήσουν την ανωνυμία τους έδωσαν διαφορετικές ερμηνείες. Ορισμένοι, για παράδειγμα, απέκλεισαν οιαδήποτε κίνηση έως το τέλος καλοκαιριού, γεγονός που σημαίνει ότι μία αύξηση θα μπορούσε να λάβει χώρα μετά τις 21 Σεπτεμβρίου το νωρίτερο. Άλλοι πάλι θεωρούν τη λεκτική αρκετά ασαφή που θα επέτρεπε μία επιτοκιακή αύξηση ακόμη και στη συνεδρίαση της 25ης Ιουλίου.

Το θέμα είναι ότι η αγορά έχει αρχίσει να αναλύει την παραπάνω φρασεολογία και φαίνεται να συγκλίνει περισσότερο προς μία επιτοκιακή αύξηση νωρίτερα παρά αργότερα, εκτιμούν αναλυτές. Υπό αυτές τις συνθήκες, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού αυξήθηκε στο 0,315% αμέσως μετά το δημοσίευμα. Πιέσεις δέχθηκαν και τα κρατικά ομόλογα της ευρωπεριφέρειας, τα οποία θεωρούνται τα πλέον ευαίσθητα σε πιθανή πιο αυστηρή νομισματική πολιτική.

Λίγο πριν από το δημοσίευμα, οι αποδόσεις κινούνταν καθοδικά, καθώς οι επενδυτές είχαν αρχικά στραφεί στην ασφάλεια του κρατικού χρέους, στην ανακοίνωση της περαιτέρω κλιμάκωσης της εμπορικής ένταξης μεταξύ Ουάσιγκτον και Πεκίνου.

Ελαφρά διόρθωση παρουσίασε και η ελληνική αγορά κρατικού χρέους με τον όγκο συναλλαγών στην ΗΔΑΤ στα 20 εκατ. ευρώ. Η απόδοση του 10ετούς διαμορφώθηκε στο 3,85% με το spread στις 372 μονάδες βάσης, ενώ στους βραχυπρόθεσμους τίτλους με λήξη το 2019 και 2023 κινήθηκε στο 0,86% και 2,81% αντίστοιχα. Στο επταετές, η απόδοση διαμορφώθηκε στο 3,34%.

Από πλευράς προσφοράς, η γερμανική κυβέρνηση άντλησε 3,188 δισ. ευρώ από έκδοση νέους 10ετούς, ενώ η Πορτογαλία άντλησε 950 εκατ. ευρώ από δύο εκδόσεις, 10ετούς και 16ετούς κρατικού ομολόγου, ποσό ελαφρώς χαμηλότερο από το στόχο του 1 δισ. ευρώ που είχε θέσει.