Αποκλιμάκωση των αποδόσεων

Μειώθηκε το κόστος δανεισμού στον «πυρήνα» και στην περιφέρεια

Στο χαμηλότερο επίπεδο σε διάρκεια πέντε εβδομάδων υποχώρησε χθες το premium που ζήτησαν οι επενδυτές για τη διακράτηση μακροπρόθεσμων γερμανικών τίτλων έναντι των 10ετών, καθώς ενισχύεται ολοένα και περισσότερο η εμπιστοσύνη στην αγορά ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα προβεί σε δράση εάν αυτό χρειαστεί.

Αναλυτικότερα, η διαφορά απόδοσης μεταξύ των 10ετών και 30ετών γερμανικών κρατικών ομολόγων διαμορφώθηκε στις 67 μονάδες βάσης, λαμβάνοντας υπόψη ότι το νέο 10ετές ομόλογο αναφοράς της Γερμανίας, με βάση τη νέα πρόσφατη έκδοση, είναι αυτό που λήγει τον Αύγουστο του 2028.

Επίσης, το ενδιαφέρον των επενδυτών απέσπασε η έκδοση 30ετούς στη γερμανική αγορά, με τη ζήτηση να ξεπερνά κατά πολύ τον στόχο για άντληση 1 δισ. ευρώ.

Αυτό που καθοδηγεί την αγορά κρατικού χρέους της Ευρωζώνης στις τελευταίες συνεδριάσεις είναι η προσδοκία ότι η ΕΚΤ θα χρησιμοποιήσει ομόλογα που λήγουν για να αγοράσει άλλα μεγαλύτερης διάρκειας ακόμη και όταν λήξει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης στα τέλη του 2018.

Η δίψα των επενδυτών για πιο μακροπρόθεσμα ομόλογα οδήγησε σε μείωση των αποδόσεων τόσο στον «πυρήνα» όσο και στην περιφέρεια της Ευρωζώνης.

Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού παρέμεινε στο 0,34% συγκριτικά με το υψηλό του 2018, του 0,81%, ενώ και τα spread των 10ετών γαλλικών και βελγικών έναντι του αντίστοιχου γερμανικού υποχώρησαν στο χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη Μαΐου, στις 28 έως 29 μονάδες βάσης. Στην ευρωπεριφέρεια, οι ιταλικές αποδόσεις υποχωρούσαν αρχικά, με την τάση αυτή όμως να αντιστρέφεται, από τη στιγμή που ο οίκος εκκαθάρισης LCH αύξησε το περιθώριο για το ιταλικό χρέος, με αποτέλεσμα να αυξηθεί το κόστος χρήσης ιταλικών ομολόγων για την άντληση κεφαλαίων. Η απόδοση των βραχυπρόθεσμων ιταλικών αυξήθηκε πέντε μονάδες βάσης, αγγίζοντας προς στιγμή το 0,62%.

Στην αρχή της συνεδρίασης, η απόδοση του 10ετούς ιταλικού κινείτο στο 2,46% καλύπτοντας όλες τις απώλειες από τις ρευστοποιήσεις της 29ης Μαΐου. Η διαφορά απόδοσης μεταξύ 10ετούς ιταλικού και γερμανικού κινήθηκε στις 211 μονάδες βάσης.

Στην ελληνική αγορά κρατικού χρέους, ο όγκος των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ διαμορφώθηκε στα 17 εκατ. ευρώ.

Η απόδοση του 10ετούς παρέμεινε στο 3,84%, με το spread στις 363 μονάδες βάσης, ενώ στους βραχυπρόθεσμους τίτλους με λήξη το 2019 και το 2023 κινήθηκε σε 0,85% και 2,90% αντίστοιχα. Στο επταετές, η απόδοση διαμορφώθηκε στο 3,40%.