Αποκλιμάκωση των αποδόσεων
Αισιοδοξία των επενδυτών στον απόηχο των δηλώσεων Ντράγκι
Στον ρυθμό των δηλώσεων του προέδρου της ΕΚΤ κινήθηκε χθες η αγορά κρατικού χρέους της Ευρωζώνης, με τις ομολογιακές αποδόσεις να αποκλιμακώνονται από τα αρχικά υψηλά τους, καθώς ο Μάριο Ντράγκι επιβεβαίωσε τη δέσμευση να διατηρηθούν τα επιτόκια σε χαμηλά επίπεδα έως το επόμενο καλοκαίρι, παρότι βλέπει τον πληθωρισμό να ενισχύεται έως το τέλος του έτους.
Αφότου η ΕΚΤ διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα, όπως άλλωστε αναμενόταν, στη χθεσινή της συνεδρίαση, ο Ντράγκι δήλωσε στη συνέντευξη Τύπου που έδωσε ότι η αβεβαιότητα αναφορικά με την πορεία του πληθωρισμού αρχίζει να απομακρύνεται, αν και κρατά κάποιες επιφυλάξεις. Επίσης, έδωσε αισιόδοξο τόνο για την οικονομική ανάπτυξη της Ευρωζώνης, χαρακτηρίζοντάς τη «σταθερή» και «ευρεία βάσης».
Στο πλαίσιο αυτό, οι αποδόσεις περιόρισαν την αρχική τους άνοδο, μετά την επιβεβαίωση ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν σε χαμηλά επίπεδα. Οι αγορές, ως γνωστόν, δίνουν μεγάλη έμφαση στις κατευθυντήριες γραμμές όσον αφορά την πορεία των επιτοκίων και οι δηλώσεις Ντράγκι είναι σαν να προσανατόλισαν τώρα τις αγορές στο να περιμένουν μία επιτοκιακή αύξηση μετά τον Σεπτέμβριο του 2019. Ουσιαστικά, τα σχόλια του Μάριο Ντράγκι εδραίωσαν τη δέσμευση της ΕΚΤ να παραμείνει στην ήπια νομισματική γραμμή της, στέλνοντας παράλληλα και ένα μήνυμα στα μέλη του δ.σ. της που ζητούν πιο επιθετικές κινήσεις, δηλ. επιτοκιακή αύξηση σε πιο άμεσο χρονικό διάστημα. Οι αγορές της Ευρωζώνης έχουν προεξοφλήσει μία αύξηση κατά 10 μονάδες βάσης στο προεξοφλητικό επιτόκιο της ΕΚΤ, που βρίσκεται σήμερα στο -0,40%, τον Οκτώβριο του 2019. Ο Στέφαν Λεγκ, οικονομολόγος του University of St Gallen στην Ελβετία, είχε προβλέψει ότι ο Ντράγκι αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια λίγο πριν αποχωρήσει από το αξίωμά του, τον Οκτώβριο του 2019.
Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού διαμορφώθηκε αρχικά στο 0,424%, σε υψηλό έξι εβδομάδων, για να αποκλιμακωθεί εν συνεχεία στο 0,40%. Και οι υπόλοιπες ομολογιακές αποδόσεις του ευρώ περιόρισαν την αρχική τους άνοδο.
Στην ελληνική αγορά κρατικού χρέους, ενδιαφέρον είχε ο υψηλός όγκος συναλλαγών στην ΗΔΑΤ, που έφτασε χθες τα 48 εκατ. ευρώ, ένα χαρακτηριστικό της τελευταίας εβδομάδας. Traders απέδωσαν τους υψηλούς όγκους στο κλείσιμο των τιμών μεταξύ προσφοράς και πώλησης, κάτι που, όπως εξήγησαν, αυξάνει τη ρευστότητα. Οι αποδόσεις ωστόσο δεν παρουσίασαν αξιόλογη μεταβολή, με αυτή του 10ετούς να παραμένει στο 3,82% και με το spread στις 356 μονάδες βάσης. Στους βραχυπρόθεσμους τίτλους με λήξη το 2019 και το 2023, οι αποδόσεις διαμορφώθηκαν σε 0,80% και 2,86% αντίστοιχα, ενώ στο πενταετές στο 3,37%.