Citi: Χαμηλότερες τιμές-στόχους για τις 4 συστημικές
Νέες, αλλά χαμηλότερες τιμές-στόχους θέτει για τις ελληνικές τράπεζες η Citi σε έκθεσή της μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των τεσσάρων συστημικών τραπεζών.
Ειδικότερα, η Citi θέτει νέο στόχο για την Alpha Bank στο 1,87 ευρώ (από 2,68 ευρώ), διατηρώντας σύσταση buy/high risk (1H). Για την Πειραιώς η τιμή-στόχος φτάνει στα 2,57 από 3,99 ευρώ και διατηρείται επίσης η σύσταση buy/high risk (2H). Το ίδιο ισχύει και για την Εθνική με τιμή-στόχο στα 2,09 από 3,2 ευρώ και σύσταση buy/high risk (2H), ενώ η τιμή-στόχος για τη Eurobank αναπροσαρμόζεται στο 0,95 ευρώ από 1,17 ευρώ, με αναβάθμιση ωστόσο της σύστασης σε buy/high risk (1H). Ο οίκος μειώνει τις τιμές λόγω εκτιμήσεων για πιο αδύναμα καθαρά έσοδα από τόκους. Στα παραπάνω συντελεί το υψηλότερο κόστος κεφαλαίου λόγω της ανοδικής κίνησης στις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων. Έτσι, ο οίκος προχωρά σε μείωση των προσδοκώμενων τιμών από 19%-36%. Η Citi, πάντως, παραμένει «επιλεκτικός αγοραστής» των μετοχών. Σχολιάζοντας τα αποτελέσματα των τραπεζών, η Citi σημειώνει πως μετά την ισχυρή συμπίεση στο πρώτο τρίμηνο, λόγω των συνεχιζόμενων προσπαθειών απομόχλευσης και αναδιάρθρωσης, όλες οι τράπεζες εμφάνισαν σημάδια σταθεροποίησης στα καθαρά έσοδα από τόκους το δεύτερο τρίμηνο. Καθώς όμως η εκκίνηση κατά την έναρξη του έτους ήταν αδύναμη, οι διοικήσεις των τραπεζών έδωσαν κατεύθυνση για μείωση των καθαρών εσόδων από τόκους. Αυτό μερικώς αντισταθμίζεται από τη μεσοσταθμική μείωση στα κόστη κατά 3% την περίοδο 20192020, λόγω των νέων προγραμμάτων εθελουσίας εξόδου που θα διεξαχθούν. Υπήρξε μείωση στις συνολικές προβλέψεις στο τρίμηνο για ΕΤΕ και Πειραιώς καθώς συντελέσθηκε ανάκτηση που σχετίζεται με πωλήσεις χαρτοφυλακίων χορηγήσεων, ενώ αυξήθηκαν λίγο οι προβλέψεις για την Alpha και τη Eurobank. Έτσι η Citi αυξάνει το κόστος κινδύνου για την Alpha και το μειώνει για την Εθνική και την Πειραιώς. Το πρώτο εξάμηνο οι τέσσερις τράπεζες μείωσαν τα «κόκκινα» δάνειά τους κατά 5,7 δισ. ευρώ, ξεπερνώντας τους στόχους από 300 εκατ. ευρώ στην Alpha ως 1,3 δισ. ευρώ στην Εθνική. Οι τράπεζες δεσμεύτηκαν να μειώσουν τα NPLs κατά 7 δισ. ευρώ το δεύτερο εξάμηνο και κατά 16,6 δισ. ευρώ το 2019.
O οίκος εκφράζει την εκτίμηση ότι οι ρυθμιστικές αρχές θα διατηρήσουν την πίεση στα πιστωτικά ιδρύματα να εξυγιάνουν τους ισολογισμούς τους και υποθέτει ότι ο κλάδος θα χρειαστεί να μειώσει τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα (NPEs) κατά επιπλέον 36 δισ. ευρώ την περίοδο 20202021, για να μειωθεί ο δείκτης NPE στο 15%.