Υποχώρησαν οι αποδόσεις

Συνεχίστηκε η αποκλιμάκωση του ελληνικού και του ιταλικού 10ετούς

Αποκλιμάκωση παρουσίασε χθες η ελληνική, αλλά και η ιταλική αγορά κρατικού χρέους, στον απόηχο των δηλώσεων του Ιταλού υπουργού Οικονομικών Τζιοβάνι Τρία, ο οποίος προέβλεψε ότι οι αποδόσεις θα υποχωρήσουν καθώς η κυβέρνηση θέτει τις βάσεις για τον προϋπολογισμό του 2019.

Η απόδοση του 10ετούς ελληνικού διαμορφώθηκε στο 4,17%, με το spread να υποχωρεί και πάλι κάτω από το φράγμα των 400 μονάδων βάσης, στις 390. Πτώση κατέγραψαν και οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων τίτλων με λήξη το 2019 και το 2023, διαμορφούμενες σε 0,96% και 3,22% αντίστοιχα, ενώ στο επταετές η απόδοση διαμορφώθηκε στο 3,74%. Ο όγκος των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ περιορίστηκε στα 9 εκατ. ευρώ κατά την πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας.

Στην Ιταλία, η συγκεκριμένη αναφορά Τρία στην αγορά κρατικού χρέους και η δέσμευσή του για συνετά δημοσιονομικά μέτρα έδωσαν νέα ώθηση στο ράλι των τιμών των ιταλικών κρατικών ομολόγων, στέλνοντας τις αποδόσεις σε χαμηλό έξι εβδομάδων, με αποτέλεσμα να συνεχιστεί η αποκλιμάκωση που άρχισε την προηγούμενη εβδομάδα.

Το spread μεταξύ 10ετούς ιταλικού και γερμανικού συρρικνώθηκε γύρω στις 232 μονάδες βάσης, περίπου 60 μονάδες βάσης χαμηλότερα από τα επίπεδα των αρχών της προηγούμενης εβδομάδας. Παρ’ όλα αυτά, παραμένει υψηλό εάν γίνει σύγκριση με τα επίπεδα λίγο πριν από τον Μάιο, όταν περιοριζόταν στις 114 μονάδες βάσης. Το γεγονός αυτό αποτυπώνει τις ανησυχίες των επενδυτών για τα κυβερνητικά σχέδια ως προς τις δαπάνες, που σημαίνει ότι η επενδυτική κοινότητα εξακολουθεί να τρέφει αμφιβολίες για το μέλλον της τρίτης μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρωζώνης. Οι αποδόσεις σε όλη την καμπύλη των ιταλικών κρατικών ομολόγων υποχώρησαν έως 17 μονάδες βάσης, σε χαμηλό έξι εβδομάδων, με το 10ετές κόστος δανεισμού να διαμορφώνεται στο 2,74%.

Αναλυτές εκτιμούν ότι, εάν σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα το κλίμα για τις αναδυόμενες αγορές σταθεροποιηθεί, τότε τα ιταλικά κρατικά ομόλογα θα ευνοηθούν ακόμη περισσότερο, δεδομένου ότι την προσεχή εβδομάδα λήγουν ιταλικά ομόλογα αξίας 19 δισ. δολαρίων. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συνεδριάζει την προσεχή Πέμπτη, λίγες μόλις εβδομάδες προτού περιορίσει τις μηνιαίες αγορές ενεργητικού της, όπως έχει προγραμματιστεί για τον Οκτώβριο, εξέλιξη που θα σηματοδοτήσει το επόμενο βήμα για τη σταδιακή κατάργηση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.

Εκτός Ιταλίας, οι περισσότερες αποδόσεις παρουσίασαν οριακή άνοδο, με την απόδοση του 10ετούς γερμανικού να διαμορφώνεται στο 0,42%, σε υψηλό μηνός. Η ζήτηση για ασφαλές ενεργητικό δέχτηκε πλήγμα από τις αυξανόμενες προσδοκίες ότι θα επιτευχθεί τελικά συμφωνία για το Βrexit, με τη στερλίνα να επιδίδεται σε ράλι.