Απειλές για το χρηματοπιστωτικό σύστημα
Προειδοποίηση προς τους επενδυτές ότι ενισχύονται οι κίνδυνοι για νέο γύρο παγκόσμιας πιστωτικής ασφυξίας
«Καμπανάκι» από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, που προειδοποιεί ότι οι κίνδυνοι που απειλούν το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα έχουν ενισχυθεί το τελευταίο εξάμηνο και ενδεχομένως να ενταθούν ακόμη περισσότερο εάν κλιμακωθούν οι πιέσεις στις αναδυόμενες αγορές ή επιδεινωθούν ακόμη περισσότερο οι σχέσεις στο παγκόσμιο εμπόριο. Σύμφωνα με το Ταμείο, οι επενδυτές ενδεχομένως να αγνοούν τον κίνδυνο μιας νέας πιστωτικής «ασφυξίας», που θα μπορούσε να προκαλέσει τριγμούς στην παγκόσμια οικονομία.
Δέκα χρόνια μετά την παγκόσμια πιστωτική κρίση και την κατάρρευση της Lehman Brothers, το ΔΝΤ στην έκθεσή του για την παγκόσμια χρηματοπιστωτική σταθερότητα (Financial Stability Report) διαπιστώνει νέους κινδύνους, παρότι οι τράπεζες είναι πολύ πιο ασφαλείς απ' ό,τι το 2008. Οι εμπορικές εντάσεις ενισχύονται, όπως και η ανισότητα.
Παρότι οι ρυθμιστικές αρχές έχουν φροντίσει να θωρακίσουν το χρηματοπιστωτικό σύστημα στη δεκαετία μετά την κρίση του 2008, οι χαλαρές χρηματοοικονομικές συνθήκες συμβάλλουν στη δημιουργία τρωτών σημείων, όπως τα υψηλά επίπεδα χρέους και οι «εκτεταμένες» αποτιμήσεις των περιουσιακών στοιχείων.
Οι νέοι κανονισμοί για την εκκαθάριση τραπεζών, που αποσκοπούν στο να αποφευχθούν μελλοντικές διασώσεις, σε μεγάλο βαθμό δεν έχουν δοκιμασθεί στην πράξη, υπογραμμίζει το ΔΝΤ στην εξαμηνιαία έκθεσή του.
«Οι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι που απειλούν την παγκόσμια χρηματοπιστωτική σταθερότητα έχουν αυξηθεί». «Οι αποτιμήσεις ενεργητικού είναι σχετικά υψηλές σε ορισμένες αγορές, ειδικότερα στις ΗΠΑ. Και σε γενικές γραμμές, οι παράγοντες των αγορών παραμένουν εφησυχασμένοι απέναντι στο ρίσκο μιας απότομης σύσφιγξης των χρηματοπιστωτικών συνθηκών» υπογραμμίζει.
Δυνητικά σοκ στο χρηματοπιστωτικό σύστημα θα μπορούσαν να προέλθουν από πολλές αιτίες, όπως ο υψηλότερος του αναμενομένου πληθωρισμός που πυροδοτεί απότομη άνοδο των επιτοκίων, ή ένα «άτακτο» Brexit.
Τα τρωτά σημεία
Το πόσο σοβαρός θα είναι ο αντίκτυπος από τέτοια σοκ θα καθορισθεί από τα τρωτά σημεία του συστήματος, όπως τα ολοένα και υψηλότερα επίπεδα χρέους -που υπερβαίνουν το 250% του ΑΕΠ- και οι υψηλές αποτιμήσεις, που θα μπορούσαν να υποχωρήσουν απότομα.
Σύμφωνα με το ΔΝΤ, οι βασικοί κίνδυνοι προκύπτουν από την εντεινόμενη ανησυχία για την ανθεκτικότητα και την πολιτική αξιοπιστία στις χώρες των αναδυόμενων αγορών, οι οποίες αντιμέτωπες με «μετωπικούς ανέμους» θα μπορούσαν να σημειώσουν περαιτέρω εκροές κεφαλαίων και πιθανώς μεγαλύτερη αποφυγή κινδύνου διεθνώς. Κάτι τέτοιο θα μπορούσε να στείλει «κύματα σοκ» ευρύτερα στις αγορές με στοιχεία αυξημένου κινδύνου στο ενεργητικό τους.
Η ραγδαία αύξηση του χρέους στην Κίνα αποτελεί ακόμη έναν παράγοντα ανησυχίας, αν και οι αρχές του Πεκίνου λαμβάνουν μέτρα για τη συγκράτησή του, ανέφερε σε συνέντευξη Τύπου ο Τομπάιας Άντριαν, διευθυντής κεφαλαιαγορών του ΔΝΤ.