Σταθεροί οι ισπανικοί τίτλοι παρά την καταψήφιση του προϋπολογισμού

Αποκλιμάκωση των ευρωαποδόσεων

Αποκλιμάκωση παρουσίασαν χθες οι ομολογιακές αποδόσεις στην Ευρωζώνη, στον απόηχο των στοιχείων που έδειξαν ότι η βιομηχανική παραγωγή στην περιοχή μειώθηκε περισσότερο απ’ ό,τι αναμενόταν, με την ισπανική αγορά κρατικού χρέους να παραμένει σταθερή παρά το ότι το ισπανικό κοινοβούλιο καταψήφισε τον προϋπολογισμό.

Οι νέες ενδείξεις για επιβράδυνση της οικονομίας στην Ευρωζώνη ενισχύουν τις προβλέψεις ότι ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει σε νέα χαμηλά επίπεδα, εξέλιξη που με τη σειρά της οδήγησε σε καθοδική πορεία τις αποδόσεις. Η Eurostat ανακοίνωσε χθες ότι η βιομηχανική παραγωγή στην Ευρωζώνη υποχώρησε 0,9% σε μηνιαία βάση τον Δεκέμβριο και 4,2% σε ετήσια βάση.

Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού υποχώρησε στο 0,119%. Αρχικά όμως είχε παρασυρθεί σε άνοδο από την αντίστοιχη άνοδο των αμερικανικών αποδόσεων στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, όταν ανακοινώθηκαν τα στοιχεία ότι οι τιμές καταναλωτή στις ΗΠΑ αυξήθηκαν. Εν συνεχεία, όμως, η απόδοση του 10ετούς γερμανικού υποχώρησε εν μέσω προσδοκιών για χαμηλό πληθωρισμό στην Ευρωζώνη.

Πτώση στις αποδόσεις καταγράφηκε και στην ευρωπεριφέρεια, κυρίως χάρη στην τάση ανάληψης ρίσκου. Οι αποδόσεις των ιταλικών υποχώρησαν εννέα μονάδες βάσης σε όλη την καμπύλη των ομολόγων, ενώ και στην ισπανική αγορά τα ομόλογα επέδειξαν αντοχές, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει στο 1,24%. Το spread μεταξύ 10ετούς ισπανικού και αντίστοιχου γερμανικού διευρύνθηκε στις 111,1 μονάδες βάσης, καθώς η καταψήφιση του προϋπολογισμού δημιουργεί πολιτική αβεβαιότητα και εγείρει το ενδεχόμενο πρόωρων βουλευτικών εκλογών. Ωστόσο, σύμφωνα με αναλυτές, οι περιορισμένες διακυμάνσεις των τιμών υποδηλώνουν ότι οι επενδυτές ανησυχούν περισσότερο για το Brexit. Ωστόσο, τα ισπανικά ομόλογα θα είναι ευάλωτα σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Στην ελληνική αγορά κρατικού χρέους, οι κοντινοί τίτλοι ήταν οι πιο δυνατοί, ενώ στους πιο μακρινούς οι κινήσεις ήταν πιο ήπιες, με τον όγκο συναλλαγών στην ΗΔΑΤ στα 47 εκατ. ευρώ. Η απόδοση του 10ετούς περιορίστηκε ελαφρώς στο 3,92% με το spread στις 388 μονάδες βάσης. Η απόδοση του νέου πενταετούς με λήξη το 2024 περιορίστηκε στο 3,29%, ενώ στους τίτλους με λήξη το 2022 και το 2025 οι αποδόσεις διαμορφώθηκαν στο 2,40% και 3,50% αντίστοιχα.