Κατάρα ή ευλογία η πτώση τον Αύγουστο;
Η πτώση
του Αυγούστου μπορεί, αναλόγως των αιτίων που επιλέγει ένας επενδυτής ως βάση για τη δημιουργία της, να χαρακτηριστεί κατάρα ή ευλογία. Όσοι θεωρούν πως η φυγή από το ρίσκο των ελληνικών μετοχών είναι αποτέλεσμα της διάθεσης για αναζήτηση ασφαλών επενδυτικών λιμένων σε παγκόσμια κλίμακα και παντελώς άσχετη με αίτια από το εσωτερικό, θεωρούν τη συγκυρία καταραμένη. Πάνω που οι θεσμικοί αποφάσισαν να αυξήσουν τις θέσεις τους στην Αθήνα (γιατί άλλαξε η κυβέρνηση με μια που δηλώνει υπέρ της ελεύθερης αγοράς), η κουτάλα που κρατά στα χέρια ο πρόεδρος Τραμπ προκάλεσε αναταράξεις στο καζάνι της παγκόσμιας κεφαλαιαγοράς. Γι’ αυτό υπάρχουν οι ρευστοποιήσεις που έφεραν απώλειες 5% τη δεύτερη εβδομάδα του μήνα.
Υπάρχει
και η άλλη σχολή σκέψης, η οποία τονίζει ότι η δυναμική που προσδίδουν στις τιμές τα ισχυρά χέρια του Χ.Α. τον Αύγουστο δεν επηρεάζεται από τα διεθνή γεγονότα, αλλά τα «χρησιμοποιούν» ως κάλυψη μιας σκληρότερης απολύτως ελληνοκεντρικής τακτικής. Συνεπώς στην πραγματικότητα, οι ισχυροί θεσμικοί έχουν δικό τους πλάνο για τις εξελίξεις στην ελληνική κεφαλαιαγορά, στενά δεμένο με τις εξελίξεις στο εσωτερικό και στην Ευρώπη. Στα μάτια των Ελλήνων παραγόντων η κυβέρνηση εντυπωσίασε σε διάφορα επίπεδα, θετικά και αρνητικά, αναλόγως της πολιτικής απόχρωσης που συνήθως υπάρχει. Σε επίπεδο παραγωγής εντυπώσεων, διαφέρει ριζικά από τις προηγούμενες. Αλλά για τους θεσμικούς του εξωτερικού είναι μια ακόμα νέα ελληνική κυβέρνηση με σχηματισμένο πολιτικό προφίλ, αλλά ασχημάτιστο πολιτικό αποτύπωμα. Θα χρειαστεί συνεπώς χρόνος, ως την ώρα που θα κινηθούν με βεβαιότητες, όχι με ανυποστήρικτες από μακροοικονομικά δεδομένα προσδοκίες.
Όταν
διαμορφωθεί αυτή η κατάσταση, τότε θα υπάρξουν εισροές φρέσκου χρήματος στο Χ.Α. Για την ώρα οι ενεργοί θεσμικοί είναι όσοι βρίσκονται εδώ αρκετά νωρίτερα από την άνοιξη του 2019 και το καλύτερο που μπορούσαν να προσδοκήσουν έγινε. Εννοούμε την αλλαγή κυβέρνησης, που φάνηκε να προεξόφλησαν θετικά οι θεσμικοί, αλλά και πλήρως. Όπως έδειξαν οι συνεδριάσεις μετά τις 7/7, που δεν είναι και λίγες. Άλλωστε, οι επαγγελματίες στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά θέλουν χρόνο ως τον Σεπτέμβριο. Γιατί οι αναταράξεις μέσω των tweets του Τραμπ αντιστοιχούν σε τοπικούς σεισμούς. Μόνο η Fed με την πολιτική της μπορεί να προκαλέσει μεσοπρόθεσμες αντιδράσεις και με τους χρησμούς της για το μέλλον της οικονομίας. Ενώ οι προσδοκίες για λύση στον εμπορικό πόλεμο ξεφτίζουν, δείχνοντας προς αβεβαιότητα διαρκείας.
Το πόσο
σοβαρά είναι τα πράγματα στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά μαρτυρά κάτι απλό, αλλά γενικά αποδεκτό για τη σοβαρότητα μιας περιόδου. Εν μέσω καλοκαιρινής ραστώνης, οι δείκτες των ΗΠΑ -σε περίοδο ανακοίνωσης αποτελεσμάτων εξαμήνου- εμφανίζουν σκαμπανεβάσματα, που για τον Dow Jοnes είναι αρκετές εκατοντάδες μονάδες την ημέρα. Ενώ ο όγκος των μετοχών που άλλαξαν χέρια την περασμένη εβδομάδα ήταν ο μεγαλύτερος της χρονιάς. Γεγονός που υπογραμμίζει πως αρκετοί εκτιμούν ότι κάτι σοβαρό μπορεί να ξεσπάσει σύντομα και αναγκάζονται σε κινήσεις που δεν συνήθιζαν τέτοια εποχή. Για την αγορά της Αθήνας, οι ημέρες ως τον Σεπτέμβριο, οπότε θα έχει σχηματιστεί μια σαφέστερη εικόνα διεθνώς και στην ελληνική οικονομία, δεν φαίνεται πως θα περάσουν «ανέφελα και ειρηνικά». Αυτό είναι ίσως η ισχυρότερη βάση για μια πιθανή άνοδο χωρίς ειδοποίηση.
Σοφοκλήςβ’
[ Κατά Κόσμον Κώστας Ιωαννίδης ]