Η αρνητική προκατάληψη και το τείχος των αμφιβολιών
Πώς σταθμίζουν οι αναλυτές τα δεδομένα για το ελληνικό χρηματιστήριο εν μέσω των διεθνών εξελίξεων
Όλα τα εγχειρίδια γύρω από την επενδυτική ψυχολογία τονίζουν τη σημασία των αρνητικών προκαταλήψεων που σχηματίζονται όταν οι κινήσεις των επενδυτών, που πάντα σχετίζονται με την προσδοκία κέρδους από την τοποθέτησή τους, προκαλούν ζημίες κατ’ επανάληψη. Οι εγχώριοι παράγοντες, όπως και οι traders στα παράγωγα, κρατούν επιφυλάξεις για τη συνέχεια παρά τα νέα χαμηλά για την απόδοση των ελληνικών δεκαετών ομολόγων αναφοράς, πιθανά γιατί η αλυσίδα των ανοδικών κλεισιμάτων του μέσου όρου (έξι) μοιάζει πολύ καλή για να είναι «αληθινή».
Η επισήμανση της Beta sec αφορούσε στον πυλώνα της τρέχουσας ανόδου: «Ο τραπεζικός κλάδος δίνει τον τόνο, προϊδεάζοντας για πιθανή αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας».
Η Ελληνοαμερικανική ΑΧΕΠΕΥ υπογράμμισε πριν από την έναρξη της χθεσινής συνόδου: «Ο Γ.Δ. επιβεβαίωσε το χθεσινό (σ.σ.: προχθεσινό) σήμα ανόδου, ταυτόχρονα και ο 25άρης έκλεισε πάνω από την αντίσταση των 2.145 μονάδων, καθώς και ο τραπεζικός δείκτης παρέμεινε πάνω από τις 830 μονάδες. Όλα αυτά με χαμηλό όγκο συναλλαγών. Επόμενες αντιστάσεις οι 876 μονάδες για τον Γ.Δ. και οι 2.176 για τον 25άρη, στηρίξεις οι 850 και οι 2.130 μονάδες αντίστοιχα».
Ο Δημήτρης Τζάνας, διευθυντής Επενδύσεων της Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ, ανέφερε στο τέταρτο σχόλιό του για τον Οκτώβριο: «Το ελληνικό χρηματιστήριο συνεχίζει τη διαδικασία αργής συσσώρευσης υπό συνθήκες συναλλακτικής υποτονικότητας, με τους αγοραστές να διατηρούν υπεροπλία έναντι των πωλητών και τον Γ. Δ. να επιδιώκει την ανόρθωσή του. Πρόκειται για ένα σκηνικό που προκύπτει από τη συνεπίδραση των θετικών σε γενικές γραμμές εξελίξεων στην ελληνική οικονομία, που ωστόσο συνυπάρχουν με τις μεγάλες αβεβαιότητες του εξωτερικού περιβάλλοντος, τόσο από την ανατροφοδότηση των χρόνιων “μαύρων κύκνων” όσο και από την τροφοδότησή του με νέους. Έτσι, η προοπτική για ένα “end year rally” με στόχο την υπέρβαση των 900 μονάδων, σε συνέχεια δύο ακόμη ανεπιτυχών προσπάθειών το προηγούμενο διάστημα, είναι μεν πιθανή, αλλά τελεί υπό την αίρεση της μείωσης των διαταρακτικών παραγόντων που επιβαρύνουν το εξωτερικό περιβάλλον».
Σύμφωνα με τον ίδιο, «στο επόμενο διάστημα αναμένουμε την ψήφιση του φορολογικού νομοσχεδίου που θα οδηγήσει
στη μείωση των συντελεστών φορολόγησης κερδών και μερισμάτων κατά πέντε ποσοστιαίες μονάδες, αλλά και στην επιστροφή ποσού 138 εκατ. ευρώ τον Δεκέμβριο σε εταιρείες λόγω του επανυπολογισμού του ποσού που καταβάλλουν για την προκαταβολή φόρου του επόμενου έτους. Η εξέλιξη αυτή δημιουργεί προϋποθέσεις επιστροφής κεφαλαίου από σημαντικό αριθμό εισηγμένων εταιρειών που έχουν διαχρονικά υψηλή μερισματική απόδοση και προοπτική για συνέχισή της, στον βαθμό που η οικονομική συγκυρία συνεχίσει να είναι θετική για την ελληνική οικονομία. Επιπλέον, η ψήφιση του νομοσχεδίου για το σχέδιο “Ηρακλής” θα δρομολογήσει την επιτάχυνση της εξυγίανσης των τραπεζικών χαρτοφυλακίων από τα “κόκκινα” δάνεια, εξέλιξη που αναμένεται να οδηγήσει σε αναβάθμιση του αξιόχρεου της ελληνικής οικονομίας, ώστε τα ελληνικά ομόλογα να διανύσουν στο συντομότερο δυνατό χρόνο τις τέσσερις βαθμίδες που απαιτούνται για να αποτελέσουν επενδυτική επιλογή των θεσμικών επενδυτών του εξωτερικού. Η S&P αναμένεται να ξεκινήσει τη διαδικασία αυτή την Παρασκευή.
Και ο κ. Τζάνας καταλήγει: «Από την άλλη πλευρά, ωστόσο, στο εξωτερικό περιβάλλον οι εξελίξεις συνεχίζουν να είναι πυκνές και απρόβλεπτες. Στη Βρετανία, διαφαίνεται ότι το σενάριο ενός άτακτου Brexit απομακρύνεται, με τα ενδεχόμενα μιας συμφωνίας ή της παράτασης της διαδικασίας διαπραγμάτευσης να είναι πιθανά. Τα γεωπολιτικά θέματα που έχουν ανακύψει από τις επιθετικές κινήσεις της Τουρκίας στη Συρία είναι σε εξέλιξη και καταγράφονται διάφορα σενάρια που σχετίζονται τό
σο με την Κύπρο όσο και με τη χώρα μας. Η απόφαση της Ε.Ε. να αναστείλει τις ενταξιακές διαδικασίες για την Αλβανία και τα Σκόπια δημιουργούν προϋποθέσεις έντασης στα Βαλκάνια, εξέλιξη ενδεχομένως βλαπτική για την Ελλάδα. Τέλος, η διαπραγμάτευση των ΗΠΑ με την Κίνα για τα εμπορικά ζητήματα διαφαίνεται ότι είναι πιθανό να οδηγήσει σύντομα σε συμφωνία των δύο πλευρών. Εξέλιξη που από μόνη της μπορεί να σηματοδοτήσει άλλα δεδομένα για την παγκόσμια οικονομία, για την οποία οι εγκυρότεροι παρατηρητές θεωρούν ότι βαδίζει προς την επιβράδυνση με σοβαρή την πιθανότητα ακόμη και ύφεσης, οδηγώντας τους διαχειριστές σε πρακτικές διαχείρισης με ελαχιστοποίηση των αναλαμβανόμενων επενδυτικών κινδύνων».