Κάλεσμα επενδύσεωνστο Χ.Α. μέσω τραπεζικών μετοχών

Συστάσεις HSBC που επικαλείται τις καλύτερες προοπτικές της χώρας

Σε μια χρονική στιγμή που το Ελληνικό Χρηματιστήριο βρίσκεται στην κορυφή (+44,3%) των παγκόσμιων αποδόσεων μεταξύ των 99 αγορών του πλανήτη και αναζητά θετικούς καταλύτες για να υπερβεί τις 900 μονάδες, η HSBC σε χθεσινή της έκθεση συστήνει στους διεθνείς επενδυτές επιπλέον έκθεση (overweight) στις ελληνικές μετοχές και στο Ελληνικό Χρηματιστήριο.

Ο διεθνής τραπεζικός οίκος προχώρησε ουσιαστικά στην αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς ένα εικοσιτετράωρο μετά το σήμα αγοράς που είχε στείλει για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές. Η HSBC δικαιολόγησε την αναβάθμιση της αναδυόμενης ελληνικής αγοράς επικαλούμενη τις καλύτερες προοπτικές που ανοίγονται για το Ελληνικό Χρηματιστήριο λόγω της εκλογής μιας φιλικής προς την επιχειρηματικότητα κυβέρνησης και την ενδυνάμωσης της ανάπτυξης.

Στη χθεσινή της ανάλυση υπό τον τίτλο «Raise Greece to overweight, cut Egypt to neutral», η

HSBC σημειώνει: «Το Ελληνικό Χρηματιστήριο έχει σημειώσει ικανοποιητικές επιδόσεις φέτος, όμως κατά την άποψή μας υπάρχουν περαιτέρω περιθώρια ανόδου», προσθέτοντας ότι σε μακροοικονομικό επίπεδο η κατάσταση έχει βελτιωθεί σημαντικά, ακριβώς γιατί η κυβέρνηση είναι προσηλωμένη στις μεταρρυθμίσεις.

Σε συνέχεια της έκθεσής της η HSBC σημειώνει ότι ο καλύτερος τρόπος για να ποντάρει κανείς στο Ελληνικό Χρηματιστήριο είναι μέσω των τραπεζικών μετοχών, οι οποίες πλέον όλες έχουν σύσταση «buy». Η αγορά θα συνεχίσει να γίνεται δέκτης θετικών εκπλήξεων με την εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων και θα αναθεωρούνται ανοδικά οι μακροοικονομικές προοπτικές και τα θεμελιώδη των τραπεζών, υποστηρίζει ο ξένος οίκος.

Ειδικότερα για το Χρηματιστήριο Αθηνών η HSBC σημειώνει ότι έχει κινηθεί καλά φέτος, αλλά έχει ακόμα δρόμο, ενώ ειδικοί παράγοντες που σχετίζονται με τις μετοχές, όπως οι αποτιμήσεις, τα κέρδη και η ρευστότητα προσθέτουν στα θετικά επιχειρήματα.

Σε ό,τι αφορά τις αποτιμήσεις, ο δείκτης P/E στην ελληνική αγορά διαμορφώνεται στο 15,4x και είναι πολύ υψηλότερος από το 10,8x της Αιγύπτου, με την οποία κάνει τη σχετική σύγκριση μεταξύ των αναδυόμενων αγορών που παρακολουθεί η τράπεζα.

Ωστόσο, οι αναθεωρήσεις κερδών στην Ελλάδα ήταν σημαντικά ισχυρότερες, τονίζει η HSBC. Επίσης, οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων έχουν υποχωρήσει σε πολύ χαμηλά επίπεδα και κοντά στο 1,5%, έναντι 14,0% των ομολόγων της Αιγύπτου, ενώ το κόστος ιδίων κεφαλαίων στις ελληνικές εισηγμένες αναμένεται να μειωθεί στο επόμενο διάστημα και στο σύνολο του έτους.

Κατά την άποψη της HSBC, οι τράπεζες είναι ο καλύτερος τρόπος να τοποθετηθεί κανείς στην ελληνική αγορά μετοχών, καθώς, όπως τόνισε σε σχετική της έκθεση για τον κλάδο όπου και σύστησε αγορά όλων των ελληνικών τραπεζών, η αγορά θα συνεχίσει να εκπλήσσεται θετικά από τις μεταρρυθμίσεις στις οποίες προχωρά η ελληνική κυβέρνηση. Στην ίδια έκθεση οι αναλυτές της HSBC βλέπουν ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας 1,7% φέτος και 2,2% το 2020 και περιορισμό του ρυθμού μεγέθυνσης στο 2% το 2021, ενώ το κλειδί για υψηλότερους ρυθμούς είναι η προσέλκυση άμεσων ξένων επενδύσεων.

Η ικανότητα της Ελλάδας να επιτύχει ρυθμούς ανάπτυξης τουλάχιστον της τάξης του 1,5% είναι πολύ σημαντικός παράγοντας, που σε συνδυασμό με τη διατήρηση του κόστους δανεισμού σε χαμηλά επίπεδα θα διασφαλίσουν τη βιωσιμότητα του υψηλού δημόσιου χρέους, επισημαίνεται στην έκθεση, στην οποία τονίζεται πως η Νέα Δημοκρατία έχει δεσμευτεί να εφαρμόσει πιο φιλικές προς την επιχειρηματικότητα πολιτικές από την προηγούμενη κυβέρνηση, γεγονός που έχουν καλωσορίσει οι αγορές.

Για το 2020, σημειώνει η HSBC, η κυβέρνηση προτίθεται να μειώσει τον φορολογικό συντελεστή για τις επιχειρήσεις στο 24% από 28% και για τα μερίσματα στο 5% από 10%. Ανάλογα με τον διαθέσιμο δημοσιονομικό χώρο θα εξεταστούν και άλλα μέτρα και τα θετικά μακροοικονομικά θεμελιώδη αναμένεται να έχουν θετικό αντίκτυπο στο Χ.Α.